每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 費(fèi)盛海    

每經(jīng)記者 費(fèi)盛海

今日A股繼續(xù)下跌，市場(chǎng)進(jìn)入了多殺多（意思是多頭出現(xiàn)踐踏割肉的意思）格局，目前還有那些潛在的利好因素值得期待呢？MSCI無(wú)疑是其中之一。

A股距MSCI的六月大考僅有不足一月的時(shí)間，這也是A股第三次沖關(guān)MSCI了。對(duì)于此次沖關(guān)，目前，多家機(jī)構(gòu)持樂(lè)觀態(tài)度，明顯好于前兩次的謹(jǐn)慎態(tài)度，A股被納入MSCI的呼聲達(dá)到了一個(gè)新高度。在此之際，全球最大對(duì)沖基金橋水（Bridgewater）悄然在上海注冊(cè)投資公司，無(wú)疑給了市場(chǎng)更多的想象空間。橋水對(duì)沖基金作為iShares MSCI新興市場(chǎng)ETF（EEM）最大機(jī)構(gòu)投資者，橋水所持份額高達(dá)5.5%。

有券商表示，全球盯住MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的資金規(guī)模為1.7萬(wàn)億美元。6月，MSCI將決定是否將5%的A股市值（自由浮動(dòng)調(diào)整后）納入MSCI相關(guān)指數(shù)。照此計(jì)算，將會(huì)有超千億元的資金流入A股，對(duì)流通性好、估值低的藍(lán)籌板塊形成利好。

加入MSCI后，刺激多個(gè)股市上漲

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎荆?ldquo;從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一旦MSCI將一個(gè)國(guó)家或地區(qū)股市納入其指數(shù)，都會(huì)給該股市帶來(lái)很好的漲幅，甚至?xí)淖冊(cè)摴墒械耐顿Y理念和交易方式。以臺(tái)北股市為例，1996年9月臺(tái)北股市加入MSCI GEM Index (摩根史坦利新興市場(chǎng)指數(shù))中，從1996年至2005年，外資交易金額比重由2.1%提升至17.9%，部份投資觀念也隨著外資的流入逐步引入臺(tái)股中，例如臺(tái)股上市公司（特別是大盤(pán)權(quán)重股）開(kāi)始有定期的投資者交流制度，公司治理部分更重視股東權(quán)益的提高。另一方面，外資的流入更推動(dòng)指數(shù)衍生產(chǎn)品發(fā)展，2001年5月推出iShares MSCI臺(tái)灣指數(shù)基金及相關(guān)ETF產(chǎn)品，推動(dòng)臺(tái)北股市國(guó)際化。在股市表現(xiàn)部分，由1996年4月臺(tái)北股市首次傳出將納入MSCI指數(shù)至2005年5月被100%納入指數(shù)中，臺(tái)股指數(shù)一共上漲17.24%，跑贏同時(shí)間MSCI亞太市場(chǎng)與MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。值得注意的是，由于MSCI是分階段調(diào)高臺(tái)股權(quán)重，自1996年4月以來(lái)，MSCI共有7次傳出，或真正要調(diào)高臺(tái)股權(quán)重的消息。這7次消息傳出或發(fā)生后的一個(gè)月內(nèi)市場(chǎng)多數(shù)是上漲的！ 由于MSCI指數(shù)是全球機(jī)構(gòu)投資人重要的參考標(biāo)準(zhǔn)，特別對(duì)跟蹤指數(shù)的被動(dòng)投資者影響尤其顯著。當(dāng)MSCI調(diào)高臺(tái)股計(jì)算比重時(shí)，臺(tái)股在MSCI相關(guān)指數(shù)之權(quán)重也相對(duì)提高，導(dǎo)致大量國(guó)際資金投資臺(tái)北股市，對(duì)活躍市場(chǎng)及臺(tái)北市場(chǎng)的國(guó)際化，改善臺(tái)北證券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，起了重要作用。 MSCI臺(tái)灣指數(shù)也推動(dòng)了相關(guān)指數(shù)衍生產(chǎn)品的發(fā)展。最早出現(xiàn)的臺(tái)股指數(shù)產(chǎn)品——臺(tái)股指數(shù)期貨，于1998年在新加坡國(guó)際金融交易所上市，該產(chǎn)品即是基于MSCI臺(tái)灣指數(shù)。香港聯(lián)交所于2001年5月2日推出iShares MSCI臺(tái)灣指數(shù)基金及有關(guān)的ETF產(chǎn)品，也有相關(guān)的指數(shù)產(chǎn)品在美國(guó)上市交易。這對(duì)增加國(guó)外投資者了解本地市場(chǎng)，促進(jìn)證券市場(chǎng)發(fā)展起了很好作用。 無(wú)獨(dú)有偶，韓國(guó)的經(jīng)驗(yàn)也說(shuō)明了MSCI指數(shù)的影響。1998年2月，MSCI將韓國(guó)股市的計(jì)算權(quán)值比重，由50%調(diào)整至100%，使得國(guó)際資金流向韓國(guó)股市，而韓國(guó)股市也因此大漲近八成！ 在各方努力下，我們認(rèn)為今年6月A股納入MSCI指數(shù)的可能性非常大，我國(guó)臺(tái)北股市、韓國(guó)股市納入MSCI指數(shù)后均出現(xiàn)大幅上漲，投資理念也發(fā)生了深遠(yuǎn)影響，藍(lán)籌股的估值明顯提高。”

MSCI受益股一覽

業(yè)內(nèi)人士表示，在MSCI中國(guó)A50指數(shù)及MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)中，金融股占比分別達(dá)到59.44%和29.01%。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，金融股份額約會(huì)占納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)成分股中的40%。這意味著，若A股按5%初始比例納入，將為市場(chǎng)帶來(lái)超千億元的增量資金，A股一旦被納入MSCI，將會(huì)有超400億元資金配置金融板塊，而全額納入的話，則會(huì)有超900億元資金流入金融板塊，那么哪些上市公司將受益呢？

MSCI中國(guó)A股指數(shù)十大權(quán)重

根據(jù)MSCI中國(guó)A股ETF一季報(bào)持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，其前十大重倉(cāng)股依次分別為中國(guó)平安、萬(wàn)科A、招商銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、中信證券、貴州茅臺(tái)、格力電器、交通銀行，如A股被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，以上個(gè)股有望成為重要的“儲(chǔ)水池”。

MSCI中國(guó)A股指數(shù)新增30只成分股

近期MSCI公司宣布對(duì)其中國(guó)A股指數(shù)成份股實(shí)施調(diào)整，新增30支，剔除14支，從2016年5月31日營(yíng)業(yè)日結(jié)束后生效，如果A股被納入MSCI以下新進(jìn)成分股或也有望受益。

新增成份股包括：

浙能電力、國(guó)投安信、信威集團(tuán)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、游族網(wǎng)絡(luò)、愷英網(wǎng)絡(luò)、新城控股、愛(ài)施德、天神娛樂(lè)、凱撒旅游、九芝堂、完美環(huán)球、創(chuàng)維數(shù)字、亞太股份、大名城、新都化工、中茵股份、南極電商、云鋁股份、中銀絨業(yè)、東方網(wǎng)絡(luò)、萬(wàn)潤(rùn)股份、通威股份、萬(wàn)家文化、太陽(yáng)紙業(yè)、重慶鋼鐵、融捷股份、橫店?yáng)|磁、春興精工、中珠控股。其中市值最大三只個(gè)股分別為信威集團(tuán)、國(guó)投安信和浙能電力。

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