市場(chǎng)經(jīng)歷近一年的跌宕起伏后,A股題材股正呈現(xiàn)出同質(zhì)化和過(guò)剩供應(yīng)的現(xiàn)象。習(xí)慣在小市值、題材概念中“搶錢”的基金經(jīng)理們開始逐漸降低收益預(yù)期,在投資策略上也更傾向于“養(yǎng)籌”模式,用長(zhǎng)期投資的眼光戰(zhàn)略性布局那些增長(zhǎng)更為確定、估值更合理的股票品種。

當(dāng)下A股市場(chǎng)正遠(yuǎn)離往日動(dòng)輒連續(xù)拉升的概念炒作行情,過(guò)去那種通過(guò)發(fā)布轉(zhuǎn)型、并購(gòu)公告就能一炮走紅的現(xiàn)象已逐步淡化,基金經(jīng)理也不再奢望那種“并購(gòu)新興資產(chǎn)等于連續(xù)漲停”的投資模式。

“現(xiàn)在當(dāng)一家A股傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的公司宣布并購(gòu)新興資產(chǎn)后,大家的第一反應(yīng)僅僅是”知道了“,這與以前大不相同。”深圳一位私募基金經(jīng)理認(rèn)為,現(xiàn)在的A股市場(chǎng)因?qū)︻}材挖掘過(guò)于充分,同時(shí)上市公司紛紛涌入互聯(lián)網(wǎng)和傳媒領(lǐng)域進(jìn)行并購(gòu),A股題材正呈現(xiàn)出同質(zhì)化和過(guò)剩供應(yīng)的現(xiàn)象,這直接導(dǎo)致機(jī)構(gòu)資金對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的興奮度降低。

景順長(zhǎng)城基金公司的一位人士認(rèn)為,部分資金頻繁在A股進(jìn)行短線操作,實(shí)際上從一個(gè)側(cè)面印證了當(dāng)下行情主要是存量資金博弈,整體上缺乏趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。上述基金經(jīng)理進(jìn)一步強(qiáng)調(diào),在這種行情下,那種希望通過(guò)押寶黑馬股、小市值品種來(lái)賺快錢的模式很難行得通,當(dāng)下行情將引導(dǎo)資金向優(yōu)質(zhì)價(jià)值品種靠攏。

如上述人士所言,機(jī)構(gòu)資金扎堆買入白馬股反映了其投資理念從賺快錢向賺慢錢、從搶錢到“養(yǎng)籌”的轉(zhuǎn)變。但必須強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是,當(dāng)下A股市場(chǎng)的白馬股普遍是盡人皆知,且股價(jià)幾乎未有調(diào)整,這對(duì)基金經(jīng)理的選股能力將是一大挑戰(zhàn)。

深圳一家基金公司投資總監(jiān)在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)坦言,在投資風(fēng)格上更偏好高彈性的品種。該人士坦承,未來(lái)白馬股將越來(lái)越獲得資金關(guān)注,但個(gè)人投資風(fēng)格要適應(yīng)這一變化比較困難。

相對(duì)于那些習(xí)慣賺快錢的基金經(jīng)理,QFII和其他海外資金在白馬股上賺慢錢的策略更值得關(guān)注。最新信息顯示,巴菲特買入了蘋果公司的股票。根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù),截至今年3月底,巴菲特持有981萬(wàn)股蘋果股票。那些在美股市場(chǎng)已經(jīng)腰斬的中概股等并沒有引起巴菲特的興趣,反而是市值已經(jīng)很高的“大白馬”蘋果公司受到他的青睞。其中傳遞的信息值得玩味。

A股上市公司網(wǎng)宿科技的一季報(bào)也顯示,比爾蓋茨基金在今年一季度買入704萬(wàn)股網(wǎng)宿科技公司股份,成為網(wǎng)宿科技十大流通股東之一。需要強(qiáng)調(diào)的是,網(wǎng)宿科技最近一年間都沒有明顯的股價(jià)調(diào)整,甚至還創(chuàng)出了一年來(lái)的新高,而比爾蓋茨基金愿意買入這樣一只股票,更表明了這類機(jī)構(gòu)投資者更看重的是價(jià)值,而不是對(duì)點(diǎn)位的博弈。這種布局“大白馬”賺慢錢策略的效果如何?網(wǎng)宿科技自今年一季度末至今股價(jià)漲幅已經(jīng)超過(guò)15%,而同期的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則下跌6.3%。