戶外用品公司哥侖步的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理魏慶華，在公司掛牌新三板都不到5個(gè)月時(shí)，就把自己持有的42%股份質(zhì)押給了上海一家資產(chǎn)管理公司，然后，用一紙快遞的方式，辭掉董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。近日，這一事件被作為新三板談資出現(xiàn)在媒體之上。

初看之下，這類似于街頭一度橫行的“江南皮革廠倒閉，黃鶴跑路”套路。但實(shí)際上，經(jīng)過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一手帶大哥侖步的創(chuàng)始人魏慶華之所以質(zhì)押股份，很可能是為了歸還公司巨額債務(wù)，而并非個(gè)人用途。真若如此，那這就不是一出鬧劇了。

之所以欠下如此巨債，其內(nèi)部人員認(rèn)為發(fā)展模式是重要原因：在體育行業(yè)這個(gè)市場(chǎng)集中度極高的領(lǐng)域，上市慢于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手探路者一步，又以極速擴(kuò)張開(kāi)實(shí)體店的方式?jīng)_刺上市，經(jīng)營(yíng)模式亦進(jìn)步不大，最終造成資不抵債。

長(zhǎng)于傳統(tǒng)模式發(fā)展的魏慶華，最終卻選擇了新興業(yè)態(tài)——寄快遞的方式辭職，令人嘆息。

有人說(shuō)這又是一家奇葩公司，也有人說(shuō)董事長(zhǎng)很“任性”……掛牌新三板不足5個(gè)月的公司哥侖步（835494），其董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理魏慶華最近用寄快遞的方式，提交了辭職報(bào)告，之后又疑似“跑路”。

這家在福州成立的戶外體育用品企業(yè)最終以這種方式被大眾所知悉，亦讓人在驚訝后陷入深思。2016年開(kāi)年以來(lái)，以福建體育用品企業(yè)為代表的中國(guó)體育用品企業(yè)陸續(xù)發(fā)布了喜報(bào)，在業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為行業(yè)復(fù)蘇之際，哥侖步董事長(zhǎng)魏慶華卻在快遞寄出辭呈后失聯(lián)。

這起事件讓大家的記憶回到鞋服行業(yè)最低潮的2013年~2014年，包括索力、諾奇、鱷萊特等在內(nèi)的福建上市企業(yè)，先后出現(xiàn)企業(yè)失信、老板失聯(lián)。這次究竟是個(gè)案，還是行業(yè)再次預(yù)警？為尋求答案，5月23日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者來(lái)到哥侖步戶外用品有限公司福州總部調(diào)查。 每經(jīng)記者 李婷

●員工已被欠薪3個(gè)月

這家全稱為福建哥侖步戶外用品股份有限公司的新三板掛牌企業(yè)，成立于2003年3月。擁有戶外品牌哥侖步（Kolumb），經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品主要包括戶外服裝、戶外功能鞋及戶外裝備三大類別。

5月23日下午5點(diǎn)15分左右，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者來(lái)到哥侖步福州總部，此時(shí)工廠內(nèi)已沒(méi)有人影，但在工廠保安亭內(nèi)聚集了十余人，記者前去詢問(wèn)后得知他們?cè)瓉?lái)都是哥侖步公司旗下服裝生產(chǎn)企業(yè)——乾人服裝公司的一線工人，此行是為欠款而來(lái)。

幾位員工代表稱：“老板不見(jiàn)了，公司已經(jīng)倒閉了（停產(chǎn)）了。”相比券商公告的董事長(zhǎng)魏慶華失聯(lián)的時(shí)間，員工告訴記者他們?cè)?月13日就知道董事長(zhǎng)“不見(jiàn)了”。

上海的總部由于被“封”，高管們都被迫回到了福州總部辦公。“從上?；貋?lái)后，李總（董事會(huì)秘書(shū)李維軍）他們一些高管都在這棟樓里面辦公。”員工指著哥侖步的辦公樓稱，此前上海公司被“債主”拉走了三分之二的貨抵債。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在工廠保安亭外墻上，看到了一張“五一”放假通知：“乾人服裝公司生產(chǎn)及相關(guān)部門員工4月28日至5月12日放假，5月13日開(kāi)始正常上班……”通知上的簽發(fā)日期是2016年4月27日。采訪中，一些員工稱，之所以提前放假而且假期這么長(zhǎng)，理由是沒(méi)有輔料沒(méi)辦法接訂單。而在這次放假之前，公司已經(jīng)有連續(xù)3個(gè)月沒(méi)有給員工發(fā)工資了，“今年就發(fā)了一次工資，春節(jié)之后至今都沒(méi)有再發(fā)一分錢”。長(zhǎng)假過(guò)去，員工們回來(lái)后卻發(fā)現(xiàn)連老板也不見(jiàn)了。

在工廠正門前，記者還看到了由馬尾區(qū)人力資源和社會(huì)保障局簽發(fā)的“勞動(dòng)保障監(jiān)察責(zé)令改正決定書(shū)”，上面顯示：福建哥侖步被相關(guān)20余人投訴欠資，經(jīng)查公司拖欠2016年3月～5月15日工資。

而對(duì)于這種不發(fā)工資的“異常”，記者在隨后的進(jìn)一步采訪中發(fā)現(xiàn)并非突然。

哥侖步在福州當(dāng)?shù)厥穷H有名氣的戶外品牌企業(yè)，在2009年～2012年達(dá)到發(fā)展高峰；但在2013年后，開(kāi)始走下坡路。此前員工每年春節(jié)都還有各種福利，到了2014年春節(jié)福利被“欠”，而到了2015年則干脆取消了。在2016年前，雖然工資時(shí)常也會(huì)出現(xiàn)延遲發(fā)放，但最長(zhǎng)沒(méi)有拖延超過(guò)半個(gè)月，公司對(duì)員工的解釋是資金周轉(zhuǎn)比較緊張。但出于對(duì)哥侖步品牌的信任，以及公司的上市計(jì)劃給予的信心，員工們并沒(méi)意識(shí)到這可能是已經(jīng)出現(xiàn)問(wèn)題的征兆。

“公司目前還剩下廠房土地還有一些產(chǎn)品庫(kù)存，總價(jià)值約4500萬(wàn)元。”一位隨后來(lái)到現(xiàn)場(chǎng)組織員工遣散的哥侖步管理層人員吳先生（化名）告訴記者。

●老板股權(quán)抵押籌資是為還債？

哥侖步董事長(zhǎng)“失聯(lián)”背后的原因，埋藏在其登陸新三板之路的背后。

據(jù)介紹，悉知國(guó)內(nèi)戶外用品品牌的人會(huì)將哥侖步和探路者相提并論，其實(shí)，探路者雖是國(guó)內(nèi)首家上市戶外用品行業(yè)，但吳先生卻告訴記者，哥侖步董事長(zhǎng)如果能更早一點(diǎn)上市構(gòu)想，今天也許大不同。在早期（2009年前后）探路者尚且只有100多家門店時(shí)，哥侖步的門店數(shù)量已達(dá)到300多家，在知名度上也可說(shuō)不輸探路者。

在探路者上市后，一直“偏安”的魏慶華才意識(shí)到上市的重要性，開(kāi)始籌措上市事宜。從2009年到2012年，哥侖步開(kāi)始在全國(guó)全線布局，加速開(kāi)店，高峰時(shí)期的門店數(shù)量一度達(dá)到了600多間。

然而，就在沖刺的最后階段，哥侖步卻恰巧遇到了IPO關(guān)閘。“開(kāi)一間門店100萬(wàn)元投資，但收益參差不齊，十幾萬(wàn)元也有、幾萬(wàn)元的也有，而且（收回成本）并沒(méi)有那么快，畢竟是傳統(tǒng)行業(yè)。”吳先生告訴記者。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，這家公司近幾年來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也并不靚麗。在此前公布的主辦券商推薦報(bào)告中有注明，哥侖步2013年、2014年和2015年1~5月分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21021.22萬(wàn)元、14836.43萬(wàn)元和6870.57萬(wàn)元，2014年較2013年下降29.42%；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)532.12萬(wàn)元、-4072.88萬(wàn)元和459.06萬(wàn)元，可以看出2014年虧損較大。業(yè)績(jī)下滑，又面對(duì)高速發(fā)展的龐大資金需求。吳先生稱，魏慶華進(jìn)一步加大了融資，其一度高達(dá)90%以上的對(duì)公司股份的絕對(duì)占有率也逐漸開(kāi)始稀釋，股份被用來(lái)吸引更多投資，滿足資金需求。

根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者得到的一份上市前稍早時(shí)期哥侖步股東名冊(cè)顯示，哥侖步的股東人數(shù)達(dá)到了28人，其中魏慶華持股比例46.22%，此外的4家機(jī)構(gòu)和企業(yè)分別持股7.4%，為前五大股東。

在新三板掛牌后，魏慶華的持股比例進(jìn)一步降低，共計(jì)持有公司股份2862萬(wàn)股，占公司股本42.72%。

而這些股份卻被曝已被全部質(zhì)押，翻閱哥侖步今年早些時(shí)候的公告，前述質(zhì)押的期限為2016年2月26日起至2016年8月25日止。且質(zhì)押股份為用于個(gè)人用途，質(zhì)押權(quán)人為盛山資產(chǎn)管理（上海）有限公司。

新三板股權(quán)質(zhì)押難度大，且折扣低，利率高，而魏慶華為何要在失聯(lián)前這么做？據(jù)吳先生透露，魏慶華的股權(quán)（按新三板發(fā)行價(jià)計(jì)算約合7727萬(wàn)元）最終質(zhì)押融資了2000多萬(wàn)元，如果不是因?yàn)楣举Y金周轉(zhuǎn)出了問(wèn)題也不至于這么做，而魏慶華質(zhì)押融資的錢并沒(méi)有流入個(gè)人腰包，而是部分用于償還供應(yīng)商的欠款等公司資金周轉(zhuǎn)需要。

對(duì)于魏慶華最終選擇了快遞辭呈并“失聯(lián)”的結(jié)局，吳先生分析認(rèn)為，公司確實(shí)已經(jīng)負(fù)債過(guò)高，資不抵債。

據(jù)吳先生稱，在魏慶華失聯(lián)前，哥侖步共計(jì)欠銀行貸款7000多萬(wàn)元，供應(yīng)商貨款3000多萬(wàn)元。雖然哥侖步品牌在行業(yè)中有一定的價(jià)值，然而公司資金斷鏈，工資發(fā)不出來(lái)，新三板認(rèn)購(gòu)的機(jī)構(gòu)股東不愿追加投資，最終導(dǎo)致了哥侖步走向今天的局面。

按上述未經(jīng)審計(jì)的不完全統(tǒng)計(jì)債務(wù)計(jì)算，魏慶華手中的股權(quán)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于債務(wù)。而據(jù)吳先生透露，原本新三板上市需花費(fèi)約100萬(wàn)元的費(fèi)用，而公司由于資金困難，實(shí)際只出資約50萬(wàn)元。

●傳統(tǒng)模式已難適應(yīng)當(dāng)下

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在采訪中獲悉，哥侖步曾有另一種可能性。

據(jù)吳先生介紹，森馬服飾一度對(duì)魏慶華開(kāi)出過(guò)收購(gòu)邀約，收購(gòu)金高達(dá)3億元，但魏慶華當(dāng)時(shí)拒絕了上述提案。

吳先生認(rèn)為，“一方面哥侖步當(dāng)時(shí)確實(shí)發(fā)展得很好，品牌也很強(qiáng)，另一方面也說(shuō)明魏慶華此次抵押股權(quán)并失聯(lián)確實(shí)是無(wú)奈，畢竟這家公司是其一手創(chuàng)辦起來(lái)的。”

不過(guò)，吳先生認(rèn)為，即使魏慶華沒(méi)有“失聯(lián)”，且籌集到足夠讓哥侖步維持運(yùn)營(yíng)的資金，哥侖步的運(yùn)營(yíng)模式注定其仍然難逃散場(chǎng)命運(yùn)。

“一方面是經(jīng)營(yíng)模式仍然是傳統(tǒng)模式，另外實(shí)體店的利潤(rùn)確實(shí)不好。”據(jù)吳先生透露，目前哥侖步在全國(guó)的直營(yíng)店只剩下幾十家，剩下大部分都是加盟店，且門店總數(shù)大為縮減。

吳先生表示，實(shí)際上參考上市戶外用品企業(yè)探路者的發(fā)展路徑，單純依賴戶外用品的傳統(tǒng)零售模式很難適應(yīng)眼下的發(fā)展，探路者本身在近幾年也在探索多元化的發(fā)展。

吳先生還表示，眼下哥侖步要找到接盤者難度很大，但哥侖步品牌或許在剝離債務(wù)之后會(huì)有接盤者。

對(duì)吳先生的上述說(shuō)法，5月23日晚間，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾致電哥侖步財(cái)務(wù)部相關(guān)人士，該人士肯定了銀行7000多萬(wàn)元的欠款事實(shí)，但對(duì)其他債務(wù)情況，其表示礙于職務(wù)權(quán)限無(wú)權(quán)回答采訪，建議記者向董事會(huì)秘書(shū)詳細(xì)了解。

當(dāng)日晚，記者致電董事會(huì)秘書(shū)李維軍，但電話始終未能接聽(tīng)，而記者短信其采訪意圖也未能得到回復(fù)。

哥侖步負(fù)債過(guò)高原因分析

■公司前期為了沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO，短期膨脹式發(fā)展過(guò)快，投入過(guò)高，回報(bào)率不足以支持其資金鏈需求。

■恰逢IPO關(guān)閘，融資渠道未能打開(kāi)，同時(shí)遭遇行業(yè)大環(huán)境下行壓力，這也是2013年以來(lái)業(yè)績(jī)不佳的原因。

■仍然局限于傳統(tǒng)行業(yè)，傳統(tǒng)的快速開(kāi)店沖刺上市的模式不符合市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，實(shí)體店單店效益不夠理想，無(wú)法滿足公司正常運(yùn)作的資金需求。