據(jù)數(shù)據(jù)顯示，4月份多家險企的萬能險年化結(jié)算利率仍然高于5%。不同類型險企存在一定的差異：大型險企的萬能險年化結(jié)算利率略低于5%，徘徊在4.5%左右；而一些中小險企的萬能險年化結(jié)算利率普遍高于6%?？梢钥闯觯?月份的萬能險結(jié)算利率依然高于同期銀行理財產(chǎn)品的收益率。個別公司的萬能險結(jié)算利率最高可達(dá)8%，比一季度結(jié)算利率最高的萬能險還要高。

逾40款萬能險結(jié)算利率超7%

4月份上市險企的萬能險結(jié)算利率普遍低于中小險企。從已經(jīng)披露萬能險4月份結(jié)算利率的兩家上市險企來看，在24款萬能險中，有9款結(jié)算利率為4.5%，有13款為4.75%，有1款為5%，有1款為5.38%。

從中小險企來看，《證券日報》記者統(tǒng)計了君康人壽等5家險企的200款萬能險產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，4月份有3款萬能險的結(jié)算利率為8%，有40款高于7%，有101款高于6%，151款產(chǎn)品高于5%。

單從納入統(tǒng)計的這5家中小險企的萬能險結(jié)算利率來看，逾50%的萬能險結(jié)算利率超過6%，逾75%的萬能險結(jié)算利率超過5%。

萬能險較高的結(jié)算利率，讓銀行理財產(chǎn)品的收益率相形見絀。長江證券近日發(fā)布的研報顯示，4月份銀行理財產(chǎn)品收益率有小幅下跌，平均收益率位于4.07%至4.15%，而3月份平均收益率位于4.20%至4.27%，銀行理財收益率持續(xù)下滑。從銀行理財產(chǎn)品的收益率結(jié)構(gòu)來看，中等收益率產(chǎn)品略有下降，仍占絕大比例，而高收益率產(chǎn)品占比繼續(xù)下降，其中3%至5%的理財產(chǎn)品占比下降至84.10%，5%以上的理財產(chǎn)品占比從3月份的7.53%下降到4月份的7.29%。

盡管萬能險結(jié)算利率高于銀行理財收益率，但引人注意的是，以銷售萬能險為主的銀保渠道保費(fèi)卻并沒有出現(xiàn)較大的增幅。數(shù)據(jù)顯示，4月份單月銀保新單保費(fèi)僅860億元，環(huán)比3月份單月下降47.6%，減少近半。

對此，有多家險企的管理層人士對《證券日報》記者表示，公司正在壓縮銀保渠道的中短存續(xù)期業(yè)務(wù)，提升期交保障型業(yè)務(wù)占比，同時，未來的業(yè)務(wù)重心也由銀保轉(zhuǎn)向個險。

如某壽險公司管理層人士對記者表示，“在發(fā)展銀保期交的同時，公司2016年經(jīng)營策略將轉(zhuǎn)向個險渠道，保持個險較高的增員率和活動率是下一階段的目標(biāo)。”

此前，保監(jiān)會于3月18日發(fā)布《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》，引導(dǎo)壽險公司發(fā)展長期業(yè)務(wù)，強(qiáng)化險企對資產(chǎn)負(fù)債錯配風(fēng)險和流動性風(fēng)險的管控。

3款萬能險結(jié)算利率達(dá)8%

在4月份多家險企的萬能險結(jié)算利率中，結(jié)算利率最高的3款萬能險結(jié)算年利率達(dá)8%。這3款產(chǎn)品均出自君康人壽（原正德人壽），分別為正德穩(wěn)溢1號兩全保險（萬能型）、正德富利1號兩全保險（萬能型）、正德多利1號兩全保險（萬能型）。

公開資料顯示，這3款產(chǎn)品均為躉交萬能險。在費(fèi)用方面，3款產(chǎn)品第一個保單年度的退保費(fèi)用率為3％到4%不等，自第二個保單年度起，退保費(fèi)用率為零。投保門檻方面，正德穩(wěn)溢1號兩全保險（萬能型）1000元起售，若一年后身故，賠付賬戶價值100%。

君康人壽沒有披露這三款萬能險賬戶對應(yīng)的投資標(biāo)的。該公司的投資受到關(guān)注的是，去年以來至少3次舉牌上市公司，另外持有多家上市公司的股權(quán)比例超過4%，逼近舉牌紅線。

事實上，記者查閱君康人壽官網(wǎng)公布的所有的萬能險結(jié)算利率發(fā)現(xiàn)，其萬能險結(jié)算利率普遍較高。在君康人壽公布的53款萬能險結(jié)算利率中，有25款萬能險結(jié)算利率高于7%，有31款高于6%。

一季度末的數(shù)據(jù)顯示，君康人壽償付能力充足率為242.20%，但其去年年末的償付能力為55.98%。今年一季度，其凈利潤為-2億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，在利率下行，資產(chǎn)荒的大背景下，投資端的收益下滑勢必向負(fù)債端傳導(dǎo)，險企面臨的利差損風(fēng)險隨之提升，萬能險的高收益未來不可持續(xù)。中信證券近期發(fā)布的研報甚至稱，“保險業(yè)利差模式已終結(jié)。”

從市場環(huán)境來看，自去年3月份以來，央行一年之內(nèi)歷經(jīng)5次降息。進(jìn)入2016年以來，市場上優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的稀缺，債券、存款收益率一路走低，另類投資利差持續(xù)收窄，而權(quán)益市場在震蕩行情影響下，近一年下跌超過30%。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的缺失為險企推動高收益萬能險帶來風(fēng)險。

險企推養(yǎng)老、少兒、防癌險

“開門紅銷售效果良好，險企大力推動保險產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，少兒險和養(yǎng)老金以及防癌產(chǎn)品依然是銷售熱點。”長江證券研報表示。

具體來看，從長江證券對4月份的保險公司新推產(chǎn)品的跟蹤來看，中國人壽新推國壽鑫福一生組合計劃，中國太保推出太平盛世金尊兩全保險（分紅型），中國平安推出平安少兒平安福終身壽險，新華保險推出一生無憂全能保障計劃，華夏保險推出華夏狀元紅少兒教育綜合保障計劃。

近期記者采訪了多家保險公司今年下半年的產(chǎn)品策略，有不少險企表示，下半年將改變產(chǎn)品策略。而在監(jiān)管趨緊與投資收益下滑的雙重背景下，拉長負(fù)債久期，推動長期期交業(yè)務(wù)發(fā)展成為當(dāng)下不少險企的必然選擇。

中銀三星人壽管理層人士對《證券日報》記者表示，公司在繼續(xù)重點推動重大疾病保險及年金保險等長期保障型產(chǎn)品銷售的同時，針對銀行財富客戶，其將加大為客戶提供穩(wěn)健財富傳承功能的終身壽險的銷售。

另一險企管理層人士也透露了今年的業(yè)務(wù)發(fā)展脈絡(luò)，一季度要搶抓旺季經(jīng)營，實現(xiàn)首季開門紅，奠定全年保費(fèi)規(guī)?；A(chǔ)；二季度、三季度持續(xù)加快期交、團(tuán)險業(yè)務(wù)發(fā)展，推動業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有效調(diào)整；四季度重點做好經(jīng)營收官工作，確保達(dá)成全年經(jīng)營目標(biāo)。

數(shù)據(jù)也顯示，部分公司的銀保期交實現(xiàn)快速增長。4月份華夏保險銀保期交同比增長近30倍，富德生命銀保期交也增長了超過15倍。