每經編輯 每經記者 黃小聰    

每經記者 黃小聰

如果市場大幅下跌，股民最開心的是什么？

一是自己買的股票不跌反漲；二是空倉順利躲過；三嘛就是自己持有的個股剛好因重大事項停牌。相比于前兩者，第三種情況還得寄希望于停牌期間能有特大利好消息，這樣才有可能在復牌時避免“延時”補跌。

那么，今天復牌的樂視網有沒讓你開心到呢？火山財富（微信公眾號：huoshan5188）記者注意到，一大早集合競價時，40多萬手的賣單似乎要把樂視網股價死死封在跌停板上，但9:25競價結束，40多萬手直接砸停的單子竟然悉數被市場“笑納”了。

雖然在40多萬手之后，還有10多萬手的跌停封單，但9點30分開始后，僅僅不到一分鐘，淡定持有樂視網的投資者就笑了，不僅跌停打開，而且隨后一路拉到翻紅，整個上午的成交量高達93.6億元，要知道，上證50一個上午的成交量也才97.2億元。

不過隨著尾盤回落，截至下午收盤，樂視網報56.32元，跌4.17%，盤中最高曾達到60.98元。在經過了一天的“過山車”行情后，到底誰笑到了最后呢？而又有誰只能掩面而泣？

重倉基金“笑慘”了

東方財富Choice數據顯示，在基金一季報中，多達74只基金重倉持有樂視網。其中持有最多的為中郵旗下的兩只基金。中郵信息產業(yè)靈活配置混合和中郵戰(zhàn)略新興產業(yè)混合分別持有1039.95萬股和934.97萬股，持股市值占基金凈值比為6.1%和3.93%。

如果從持股市值的占比來看，超過7%的基金則是申萬菱信中證申萬傳媒行業(yè)投資指數分級基金、大成深證成長40ETF和銀河美麗混合，占比分別達到7.98%、7.38%和7.31%。而占比超過6%的基金還包括招商深證TMT50ETF、鵬華傳媒分級基金等。

絕大多數基金在樂視網停牌期間，都對估值方式進行了相應調整。比如中郵曾在2015年12月16日公告，自2015年12月15日起，對中郵創(chuàng)業(yè)基金管理股份有限公司旗下證券投資基金持有的“樂視網”采用“指數收益法”予以估值。自其復牌之日起且其交易體現了活躍市場交易特征后，按市場價格進行估值。

值得關注的是，從2015年12月7日到2016年6月2日，所屬的AMAC信息行業(yè)指數（H11044）的跌幅為24.29%

，也就是說，如果基金采用指數收益法進行估值調整，那么6月2日的基金凈值就已經計提了這部分跌幅。理論上說，樂視網復牌后有強烈的補跌需求。

但今天樂視網開盤后的強勢表現，顯然讓這些基金笑逐顏開，即使是這些基金在一開盤就以跌停價賣出，按照市場價格進行估值的話，在不考慮其它個股影響的情況下，對重倉持有樂視網占比超過5%的基金來說，凈值估計會有明顯上跳。

另外，在持股市值占比中，可以看出有多只分級基金也紛紛在列，這幾只的基金受到的影響顯然也是不言而喻。今天早上，在樂視網一開盤直線往上沖的時候，傳媒B就一路拉升超過8個點，傳媒B級也是一度拉升超過6個點。

集思錄數據顯示，工銀瑞信中證傳媒母基的最新整體溢價僅0.11%，一季度末樂視網的持股占比也達到5.2%，考慮到母基金的估值調整，傳媒B級目前價格明顯被低估，而從尾盤也可以看出，傳媒B級的表現明顯強于傳媒B。

“套利資金”蝕把米？

此外，在對樂視網重倉持有的基金中，記者還注意到，易方達創(chuàng)業(yè)板ETF、易方達深證100ETF兩只基金對樂視網的持股數，分別由去年年末的400.92萬股和210.52萬股降至今年一季度末340.1萬股和186.02萬股，分別減少了60.82萬股和24.5萬股。要知道，樂視網可是從2015年12月7日起開始停牌。

也就是說，有投資者在停牌期間，借道這兩只ETF基金“購入”了樂視網。記者進一步從易方達創(chuàng)業(yè)板ETF申購贖回清單中發(fā)現，在樂視網停牌之后，現金替代標志由“允許”變成“必須”，但從2016年1月12日到1月底，現金替代標志由“必須”又變成了“允許”。

另外，在易方達深證100ETF上面，也是從2016年1月12日開始，樂視網的現金替代標志同樣由“必須”又變成了“允許”。

這也就意味著，套利資金可以用現金申購易方達創(chuàng)業(yè)板ETF、易方達深證100ETF這兩只基金，然后在一級市場上贖回ETF份額，換成一攬子成份股，再將其他成份股在二級市場上拋售，實現ETF事件性套利。

業(yè)內人士表示，“為了一只股票做套利的話，要對這只股票的趨勢有比較明確的預期，這種套利一般需要非常專業(yè)的投資者，也不一定是機構，有些很專業(yè)的個人也都在做。”

從這兩只ETF持有樂視網的股數減少情況來看，這部分套利資金一共借道買入了85.32萬股，這些持股顯然在上午一開盤時就吃了“一記悶棍”，如果這部分持股還繼續(xù)堅定持有的話，那么至少從今天樂視網的收盤表現來看，如意算盤顯然沒有成功。

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