每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙娜    

◎每經(jīng)記者 趙娜

在線票務(wù)市場(chǎng)出了一件大事，光線傳媒（300251，SZ）日前宣布入股貓眼，至此，國(guó)內(nèi)最大的電影投資和發(fā)行公司之一和國(guó)內(nèi)最大的在線電影購(gòu)票平臺(tái)的組合終于成真，二者從對(duì)手變成了同盟。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的采訪顯示，此前，作為最大的在線電影購(gòu)票平臺(tái)，在BAT背景的淘票票（原淘寶電影）、微票兒和百度糯米的步步緊逼下，貓眼的市場(chǎng)占有率出現(xiàn)了下降的趨勢(shì)。易觀智庫(kù)分析師黃國(guó)鋒接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)認(rèn)為，在線票務(wù)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入2.0的產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)階段。光線沒(méi)有自己旗下的影院，線上需要能夠粘住用戶的平臺(tái)并以此去影響影院。現(xiàn)有市場(chǎng)格局下，光線跟貓眼的聯(lián)手或已是為數(shù)不多的選擇。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合還是抱團(tuán)取暖？

5月27日，貓眼宣布獨(dú)立分拆順利完成的同時(shí)，通過(guò)引入新投資者光線傳媒進(jìn)行了戰(zhàn)略重組。

當(dāng)天，光線傳媒發(fā)布公告，擬與控股股東光線控股共同投資貓眼57.4%的股權(quán)，其中光線控股以持有的1.76億股光線傳媒股份以及8億元現(xiàn)金購(gòu)買貓眼38.4%的股權(quán)；光線傳媒以15.83億元現(xiàn)金獲取貓眼19%的股權(quán)。

貓眼CEO鄭志昊稱，未來(lái)貓眼團(tuán)隊(duì)將獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，獨(dú)立展開資本運(yùn)作，對(duì)電影相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行戰(zhàn)略布局。同時(shí)，為打造“互聯(lián)網(wǎng)+”綜合娛樂(lè)平臺(tái)，貓眼將按照“一縱一橫”戰(zhàn)略展開業(yè)務(wù)布局?？v向深入產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)，拓展IP孵化、投資、制作、宣發(fā)等業(yè)務(wù)。橫向加強(qiáng)四大平臺(tái)建設(shè)，包括交易平臺(tái)、大數(shù)據(jù)平臺(tái)、媒體信息平臺(tái)和營(yíng)銷平臺(tái)。

華泰證券研報(bào)對(duì)此認(rèn)為，光線作為內(nèi)容廠商拿下最重要的渠道，或許比投資院線意義更大。

但在一定程度上，眼下的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手也是二者競(jìng)爭(zhēng)在過(guò)去幾年不斷加劇的證明。地面發(fā)行是光線的強(qiáng)項(xiàng)，而以貓眼為代表的在線購(gòu)票平臺(tái)的出現(xiàn)和日漸強(qiáng)勢(shì)，已沖擊到光線以往的發(fā)行模式。

2012年2月美團(tuán)推出貓眼電影，隨著這項(xiàng)業(yè)務(wù)越做越大，今年4月11日，新美大CEO王興通過(guò)內(nèi)部郵件宣布，公司正式?jīng)Q定分拆貓眼，后者的定位是成為一家“有影響力的綜合電影公司”。

“貓眼一直想做上下游環(huán)節(jié)的布局，現(xiàn)階段可能還是往電影發(fā)行、投資的上游項(xiàng)目為主，因此肯定需要與有大影響力的電影公司合作，在這一范疇里去找的話，光線是很容易進(jìn)入視野的?！秉S國(guó)鋒對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，對(duì)比華誼兄弟、博納影業(yè)等同行，光線沒(méi)有自己旗下的影院，在線票務(wù)一方面可以幫助光線利用線上渠道粘住用戶，一方面也可通過(guò)該平臺(tái)去影響影院，或是做線上發(fā)行甚至衍生品電商平臺(tái)。

他同時(shí)直言，微票兒背后有騰訊，淘票票背后有阿里，糯米身后有百度，光線跟貓眼的聯(lián)手或許對(duì)雙方而言都是為數(shù)不多的選擇。

票務(wù)平臺(tái)多維競(jìng)爭(zhēng)

5月15日，淘票票獲17億元A輪融資，融資后整體估值達(dá)137億元；稍早前的4月26日，微影時(shí)代（微票兒）宣布完成C+輪融資，估值20億美元（約合125億元）。

而光線入股后，貓眼估值83.33億元，業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為其估值相對(duì)偏低。

貓眼披露截至2016年3月底的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，貓眼的資產(chǎn)總額為7161.73萬(wàn)元，凈資產(chǎn)5010.45萬(wàn)元，今年一季度的凈利潤(rùn)80774.35元。此外，2015年該平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了156億元的GMV（電商交易額）?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者近日就產(chǎn)業(yè)鏈延伸、估值、虧損說(shuō)法和票補(bǔ)策略等聯(lián)系貓眼方面采訪，至截稿未獲得明確回應(yīng)。

黃國(guó)鋒分析稱，微票兒在上下游已經(jīng)投資了40~50家公司，戰(zhàn)略評(píng)估層面成為加分項(xiàng)。淘票票隸屬于阿里影業(yè)，有阿里的娛樂(lè)生態(tài)體系背書。相較而言，貓眼之前既不處于某個(gè)電影公司的體系里又缺乏相關(guān)資源補(bǔ)助，獨(dú)立運(yùn)營(yíng)去做一些資本動(dòng)作也是今年才開始的，因此貓眼此前對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局比較慢。

值得注意的是，王興此前透露，去年下半年至今，貓眼實(shí)行差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)持續(xù)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率，使得補(bǔ)貼率遠(yuǎn)低于所有同行。3月份貓眼已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)了BG（事業(yè)群）層面的盈利。

記者查閱第三方機(jī)構(gòu)對(duì)在線票務(wù)平臺(tái)份額的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這一市場(chǎng)正處在膠著狀態(tài)。艾媒咨詢對(duì)今年一季度的統(tǒng)計(jì)顯示，第一名貓眼的份額占比降至22.2%，在其之后分別是百度糯米（20.1%）、微票兒（13.9%）、淘票票（10.6%）。

黃國(guó)鋒提到，在線票務(wù)平臺(tái)的發(fā)展已邁入第二個(gè)階段，想更深入到電影產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展就需要資源補(bǔ)助。光線控股貓眼后，肯定會(huì)通過(guò)投入資源把業(yè)務(wù)做大，比如通過(guò)項(xiàng)目合作讓貓眼直接參與上游環(huán)節(jié)。而貓眼能否憑借資源投入取得更好的發(fā)展，仍需要時(shí)間觀察。

對(duì)于“牽手”貓眼，光線傳媒董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田近期在投資者交流會(huì)上稱，光線會(huì)鞏固傳統(tǒng)電影公司中建立的優(yōu)勢(shì)，并借助貓眼的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗(yàn)和用戶在渠道方面取得新的突破。兩家公司未來(lái)將走既獨(dú)立又相互合作的發(fā)展路徑。

王長(zhǎng)田稱，電影行業(yè)是一個(gè)合作的生意，沒(méi)有哪家公司可以從頭到尾吃到電影的所有環(huán)節(jié)，很難存在一兩家公司主宰市場(chǎng)的格局。這種創(chuàng)意行業(yè)需要廣泛的合作，貓眼會(huì)獨(dú)立發(fā)展，也會(huì)進(jìn)行獨(dú)立的融資和投資。