每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉鴻飛    

每經(jīng)記者 劉鴻飛

1，滬股通上周資金流入再次達到百億元級別，歷史會重演嗎？

滬股通資金上周（5月30日-6月3日）流入123.18億元，這可把火山財富記者嚇得不要不要的。要知道，自滬港通開通以來滬股通一周資金流入達到100億元級別以上的只有7次。而且，這6次滬股通資金流入達到100億元級別的下一周上證指數(shù)都是上漲的。并且，其中有5次上證指數(shù)都是上漲很大一波。

去年大跌以來滬股通資金一周流入100億元以上，是8月末的時候了。去年8月24日，上證指數(shù)開盤跳空大跌便結(jié)束前期箱體調(diào)整，待8月26日下跌至2850點后又迅速反彈至3000點，并開啟了一輪高達800點以上的中級反彈。上周上證指數(shù)也結(jié)束了前期的橫盤箱體調(diào)整，雖然一周滬股通流入資金沒有去年8月24日至28日那一周的資金量大，但是歷史會不會重演呢？

圖一：滬股通周資金流入與各周上證指數(shù)收盤點位對比

注：畫豎線者為滬股通資金流入100億元以上的各周

2，在中長期上證指數(shù)和恒生指數(shù)趨勢相同的時候居多

滬港通開通至今，A股和港股的聯(lián)系變得更加緊密。分析、預測上證指數(shù)未來走勢，港股的恒生指數(shù)情況是一個不可或缺的重要參考條件。

火山財富記者整理出1994年7月至今恒生指數(shù)和上證指數(shù)走勢如下圖所示，盡管在這長達近22年的期間，恒生指數(shù)與上證指數(shù)走勢出現(xiàn)背離比較長的期間僅有：1995年9月至12月、1997年5月至1998年5月、1999年至12月、2003年1月至9月、2004年6月至2005年6月、2012年7月至2014年4月等。

總的說來，恒生指數(shù)與上證指數(shù)的背離的時間在這近22年的時間里不算長。因此，歷史22年的數(shù)據(jù)表現(xiàn)出恒生指數(shù)的走勢和上證指數(shù)的走勢在大部分時候具有很大的一致性。

圖二：1994年7月之間恒生指數(shù)（上）與上證指數(shù)（下）走勢圖對比

火山財富記者整理2014年11月滬港通開通以來，滬股通資金流向和上證指數(shù)的關(guān)系如何呢？

圖四：各月滬股通與港股通資金流入情況一覽

圖五：各月滬股通資金流入與月末上證指數(shù)對比

結(jié)合圖四、圖五可知，以周或月計的滬股通資金流向與上證指數(shù)走勢整體上是負相關(guān)的?；鹕截敻挥浾甙l(fā)現(xiàn)，從2014年11月到2015年6月，上證指數(shù)整體上是上升的，而此期間滬股通月流入量卻在震蕩走低；從2015年7月到12月上證指數(shù)在整體上是下降的，而各月滬股通資金流入?yún)s是震蕩走高的。這表明去年一輪股市牛熊轉(zhuǎn)換中，上證估值、風險偏好比較高，隨著上證指數(shù)的走高，滬股通對外資的吸引力在逐步減弱，而隨著上證指數(shù)的走低，滬股通對外資的吸引力在逐步增強。

但是，今年以來的各月滬股通資金流向與上證指數(shù)卻是趨勢相同。這或許表明，現(xiàn)在上證指數(shù)的估值、市場風險偏好比較趨于合理了，滬股通投資者在順勢而為。

3，滬股通資金流向?qū)ι献C指數(shù)的領先指標作用

從圖六可知，每周滬股通資金流入處于階段性高峰，在此之后不久上證指數(shù)也迎來一波上漲；反之，滬股通資金流入處于一個低谷后一段時間上證指數(shù)也迎來一波下跌。最值得注意的是，滬股通每周資金流入的各個峰、谷對應的上證指數(shù)階段性漲跌的頂、底之間的連線存在大致平行的關(guān)系。這也就是說，滬股通資金流入對上證指數(shù)后期的漲跌有很強的正相關(guān)性，并且這種時間間隔的比例是比較固定。因此，把滬股通資金流向作為一項上證指數(shù)漲跌的先行指標很有價值的。

此外，從圖七5月3日至今每日滬股通資金流入量變化趨勢和上證指數(shù)的走勢看，滬股通資金流入的波動彈性大于上證指數(shù)，特別是上證指數(shù)由于多空雙方處于搏殺均衡臨界值附近為未來趨勢不明朗時，滬股通資金流入量變化的趨勢是不是已經(jīng)暗示了某種信號？我們拭目以待。

圖六：各周滬股通資金流入與各周末上證指數(shù)收盤點位

圖七：5月3日至今每日滬股通資金流入與上證指數(shù)走勢對比

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