每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 丁舟洋    

從6年前博納影業(yè)出走美股，到去年宣布將回歸A股。5年之間，中國電影市場(chǎng)面貌煥然一新。

“這5年我們?nèi)ッ绹?，再回來的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)中國的資本市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。反而當(dāng)時(shí)那些沒有出去的（影視）公司后來居上，迅速擴(kuò)張、發(fā)展壯大。”博納影業(yè)創(chuàng)始人、CEO于冬不無遺憾地說，“這5年是博納在中國資本市場(chǎng)上消失的5年，博納錯(cuò)失了5年的資本助力。”

“尤其是中國電影產(chǎn)業(yè)在今天這樣一個(gè)快速增長(zhǎng)階段，”于冬說，“當(dāng)一個(gè)企業(yè)發(fā)展到關(guān)鍵時(shí)期，除了內(nèi)升增長(zhǎng)，還要有外部的推手助力——這就是資本。”

注定不平坦的回歸之路

談起當(dāng)初的出走，似乎有些造化弄人。于冬回憶道，博納影業(yè)上市是在2010年，那個(gè)時(shí)候A股還僅有華誼兄弟剛剛上創(chuàng)業(yè)板。中國影視行業(yè)還沒有開始出現(xiàn)大規(guī)模的資本進(jìn)入，那個(gè)時(shí)候博納選擇了VC、PE“海歸派”的沈南鵬投資。“所以我們就布局了紅籌結(jié)構(gòu)，到美國上市這樣一個(gè)路徑。”

“那個(gè)時(shí)候（王）中軍還沒我掙錢多呢！”于冬說，“但他在那時(shí)選擇了馬云的人民幣投資。如果那個(gè)時(shí)候我就遇到馬云，現(xiàn)在出去美國的可能就是王中軍。這個(gè)話題中軍也認(rèn)可了，我們?cè)谙旅嬉步涣鬟^。”

而接下來的5年，就是中國電影產(chǎn)業(yè)前所未有的高速發(fā)展的5年。華誼兄弟、光線傳媒、華策影視等公司紛紛登陸A股。公開資料顯示，在去年博納影業(yè)宣布私有化的當(dāng)天，博納總市值約合48.55億元；而華誼兄弟、光線傳媒的市值分別約為790億元、562.58億元，為博納市值的十倍以上。“雖然這5年博納的行業(yè)地位、電影的業(yè)績(jī)穩(wěn)坐國內(nèi)前三甲，但從來沒有分析師、資本來找過我們，我認(rèn)為博納錯(cuò)失5年資本的助力。”

去年，也是在上海電影節(jié)、也是在阿里影業(yè)的論壇上，于冬宣布了博納影業(yè)將私有化、回歸A股，迅速引起資本大佬的關(guān)注。

“但回歸的路并不平坦。”于冬說，“去年宣布私有化之后，我們就遇到了‘股災(zāi)’。這回趕不上恐怕又要等幾年了。但我們一定要回到這個(gè)市場(chǎng)，和我們的同行、同業(yè)公司站在一起。”

“我做電影不太看IP”

大量資本為中國電影行業(yè)帶來的變化不僅是推高了行業(yè)的門檻，也隱藏著因賺快錢、賺熱錢而帶來的泡沫隱憂。

于冬也目睹了資本炒作下影視行業(yè)的一幕幕怪現(xiàn)象。“我都不記得IP這個(gè)詞是從什么時(shí)候冒出來的了，這幾年大家都在炒作IP。”他說，“我記得某一家公司的老板給我看他要拍的片單，7、8部劇、36季，我說‘36季’這輩子你都拍不完，他跟我說，這就是IP唄。”

“我不認(rèn)為這樣的產(chǎn)品能夠真的成功。”于冬說，“我們?cè)谧霎a(chǎn)品的時(shí)候，還是要非常慎重、謹(jǐn)慎的，對(duì)行業(yè)要懷有敬畏之心。不能被資本說今年要上市，要上新三板，所以趕緊包裝。這樣反而有些盈利的公司都變成虧損了，一個(gè)項(xiàng)目做不好，趕時(shí)間，可能會(huì)出現(xiàn)虧損或者是給這個(gè)產(chǎn)品帶來了不好的影響。”

于冬覺得，自己做電影就不太看IP。當(dāng)被問到大數(shù)據(jù)對(duì)電影的影響時(shí)，他更是決然地回答道：“你別問我，我從來不看大數(shù)據(jù)，我憑感覺。”

雖然對(duì)這兩項(xiàng)新事物“無感”，于冬對(duì)眼下火熱的保底發(fā)行頗有發(fā)言權(quán)，他個(gè)人就是保底發(fā)行的“資深玩家”。但他也覺得現(xiàn)在的保底發(fā)行味道變了。于冬說：“保底發(fā)行的初衷是你付了錢，就對(duì)這個(gè)產(chǎn)品更有責(zé)任感和壓力了，更用心投入一些。但現(xiàn)在保底發(fā)行變得溢價(jià)，各方參與的股份制項(xiàng)目合作，甚至還把票房作為金融衍生品放在二級(jí)市場(chǎng)去圈錢。這種方式對(duì)影片本身是不利的。”

“我們現(xiàn)在不能僅僅依賴資本，我們急需要資本的強(qiáng)大推動(dòng)力，也需要跟資本博弈。”于冬認(rèn)為。

（實(shí)習(xí)生余澤人對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）