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每經(jīng)記者 夏冰

新一輪的OTA行業(yè)資本大戰(zhàn)已然暗自發(fā)酵。在途牛和同程兩家公司多次被傳合并的當(dāng)口，同程率先放出針對資本市場的最新動作。

6月17日，同程旅游宣布，投資30億元打造同程旅行社（集團），運營以休閑度假游及景區(qū)目的地為核心的業(yè)務(wù)板塊；同程旅游另一大板塊--同程網(wǎng)絡(luò)，則以已實現(xiàn)規(guī)?；臋C票、酒店、火車票等標(biāo)品為主要業(yè)務(wù)。

"通過對公司組織架構(gòu)的變更，同程旅游將適時推動這兩大板塊獨立IPO，分別在適當(dāng)時機進入資本市場。"同程旅游創(chuàng)始人、CEO吳志祥表示。這是同程旅游針對資本市場做出的最新動作。

至此，已實現(xiàn)在全產(chǎn)業(yè)鏈提供閉環(huán)服務(wù)的同程，其未來對于資本市場的野心已然凸顯。易觀國際分析師朱正煜在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時表示，分拆上市看起來有得有失。一體化上市故事要更美好一些，但目前A股還是有盈利要求，未來注冊制改革后也應(yīng)該還保持盈利要求，而這兩塊業(yè)務(wù)玩法不同，也許日后分拆完了再組合在一起去集團化上市都有可能。

業(yè)務(wù)分拆規(guī)模化盈利板塊率先IPO

互聯(lián)網(wǎng)咨詢公司艾媒咨詢曾在報告中指出，未來攜程、去哪兒、藝龍、途牛等OTA公司的燒錢局面或慢慢改變，攜程不僅并購了去哪兒、藝龍，還持股途牛，4家OTA像以往一樣瘋狂燒錢搶用戶的情況或?qū)⒉淮嬖?。也有多位業(yè)內(nèi)人士此前表示，2016年OTA行業(yè)或結(jié)束燒錢大戰(zhàn)，實現(xiàn)盈利，而這與行業(yè)的深度整合以及國家的扶持政策有關(guān)。

在此勢頭下，將部分已實現(xiàn)盈利的業(yè)務(wù)板塊進行單獨打包上市，成為了同程構(gòu)想的突圍賽中的重要一步。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，人事方面，同程旅游創(chuàng)始人、總裁馬和平與同程旅游創(chuàng)始人、聯(lián)合總裁吳劍分別出任同程網(wǎng)絡(luò)總裁與同程旅行社（集團）總裁。

此次分拆中，被包裝進同程網(wǎng)絡(luò)的業(yè)務(wù)囊括了機票、酒店、火車票預(yù)訂等標(biāo)品業(yè)務(wù)，以及同程金服、同程航空等產(chǎn)業(yè)鏈上下游的業(yè)務(wù)。

馬和平表示，目前，這一標(biāo)品板塊已經(jīng)實現(xiàn)了規(guī)模化盈利，在經(jīng)營的關(guān)鍵數(shù)據(jù)方面，他表示，目前同程網(wǎng)絡(luò)的機票預(yù)訂已經(jīng)突破了每天10萬張，同比增長超過250%，火車票預(yù)訂每天超過40萬張。"2016年同程網(wǎng)絡(luò)將實現(xiàn)1億元以上的利潤。未來三年同程網(wǎng)絡(luò)的合計凈利潤將達到10億元人民幣。"

"同程網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)取得了規(guī)模化盈利，并具備持續(xù)高速增長的潛力。"吳志祥透露，"繼攜程之后，同程網(wǎng)絡(luò)率先成為規(guī)?；腛TA企業(yè)，未來同程網(wǎng)絡(luò)將繼續(xù)推進獨立IPO，不排除通過借殼等方法更快地進入中國的資本市場。"

記者注意到，同程此次分拆的另一個業(yè)務(wù)板塊--同程旅行社集團，將被定位打造成"結(jié)合線上大數(shù)據(jù)與線下旅游顧問"的創(chuàng)新旅行社模式。負(fù)責(zé)該板塊業(yè)務(wù)的吳劍總裁透露，其目標(biāo)是2018年底實現(xiàn)500億營業(yè)收入，利潤預(yù)計達到10億元。

多年前同程就開始想上市，然而準(zhǔn)備了幾次最終都未果。境外上市的路斷了之后，同程準(zhǔn)備進軍戰(zhàn)略新興板，然而現(xiàn)在，又再次遭遇政策調(diào)整，這條唯一的"獨立上市"之路也暫時行不通了。

"戰(zhàn)新板目前受政策影響沒有明確的時間表，但我們同程還是有自己內(nèi)部計劃的上市時間表。"吳志祥稱，"假如資本市場在眼下一直沒有機會，那同程的團隊還是會去積極尋找機會。"

吳志祥強調(diào)，在眼下不妨把已經(jīng)實現(xiàn)盈利的板塊、很好的標(biāo)的，獨立、剝離出來；大度假板塊一次性豪砸30億元的氣勢也是希望同程給予最大的財務(wù)支持讓這個板塊的業(yè)務(wù)更快進入資本市場。

對于分拆上市，朱正煜認(rèn)為，傳統(tǒng)旅行社業(yè)務(wù)和線上玩法不一樣，線上需要市場投入來拉動增長，所以目前虧損比較普遍；而線下則是提供落地服務(wù)，能保證一定盈利，所以，同程的分拆存在配合不同板塊上市要求的可能。

休閑旅游藍海成OTA爭奪焦點

在過去的2015年一年，資本強力滲透中國旅業(yè)，大宗投資并購越來越多，不光有美團和大眾點評合并，攜程先是收購藝龍、其后與去哪兒合并，同程旅游也是在這一年拿到了萬達、騰訊等投資的60億元融資。這一年，以往成功的"價格戰(zhàn)"打法面臨嚴(yán)峻考驗，甚至在重大變化面前開始"失靈"，因為在線旅游企業(yè)單純依靠流量時代已經(jīng)結(jié)束，很難再在酒店、機票等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品競爭中撈到便宜。

那么，下一個行業(yè)新機會會出現(xiàn)在哪呢？同程給出的答案是：非標(biāo)品。

在吳志祥看來，非標(biāo)品的休閑游市場還有很多機會，尤其是出境游更是被喻為在線旅游的最后一片藍海。當(dāng)然，這也將是競爭最為激烈的領(lǐng)域。

其實早在2014年，同程就已明確將"休閑游第一名"作為未來十年目標(biāo)，吳志祥告訴記者，而要做到這一點，同程旅游早就意識到，品質(zhì)服務(wù)與用戶口碑才是行業(yè)未來發(fā)展的趨勢。"與標(biāo)品市場'流量為王'的思維不同，以休閑游為核心的非標(biāo)品市場中，影響購買決策的核心因素是'人'"。

OTA行業(yè)中，攜程已經(jīng)率先一步在休閑游市場發(fā)力調(diào)整公司架構(gòu)。去年11月，攜程將團隊游、自由行和郵輪三個SBU合并，成立新的度假BU（旅游事業(yè)部），同時發(fā)布新的BU人事、架構(gòu)調(diào)整。

與此同時，途牛等新興在線旅游服務(wù)商也在休閑游領(lǐng)域激烈廝殺，此前，途牛旅游網(wǎng)創(chuàng)始人兼CEO于敦德稱，"休閑游仍在發(fā)展早期階段，每家規(guī)模都不大，還沒到'結(jié)婚'的時候。"于敦德并不認(rèn)為目前休閑游市場中各家有合并的可能性，盡管主打休閑旅游市場的途牛和同程在業(yè)務(wù)上有諸多相似之處，例如雙方都積極發(fā)展線下O2O體驗店，認(rèn)為線上與線下融合是大勢所趨。

各家發(fā)力的側(cè)重點上，比如，當(dāng)前，途牛正在加大直采力度以提升對產(chǎn)品供應(yīng)能力的把控，并加快開辦線下服務(wù)中心構(gòu)建O2O服務(wù)鏈并拓展三四線城市。

而同程的下一步，吳志祥稱，會更加注重服務(wù)和品質(zhì)的提升，更加注重對整個產(chǎn)業(yè)鏈條的梳理和布局，也更加注重線上線下企業(yè)融合模式的實踐。因此，實現(xiàn)提供全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)服務(wù)成為其整個O2O閉環(huán)的重要舉措。

據(jù)了解，同程旅游目前對標(biāo)的公司有兩個，一是日本最大的上市旅行社集團HIS，二是德國途易集團(TUIAG)。HIS的精細(xì)管理和對用戶體驗的極致追求，與同程旅游"客戶第一"的核心價值觀不謀而合；而途易集團擁有航空、酒店、旅行社的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)的模式，又與同程旅游打造服務(wù)閉環(huán)的愿景類似。