每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 岳琦    

◎每經(jīng)記者 岳琦

近一年的重組接近尾聲，虧損多年的全資子公司中散集團(tuán)終于從中國(guó)遠(yuǎn)洋剝離出去，但中國(guó)遠(yuǎn)洋仍需支付近18億元的過渡期虧損，這占該標(biāo)的出售價(jià)格的26.54%。

中國(guó)遠(yuǎn)洋自2015年8月8日開始籌劃重組至今已經(jīng)9個(gè)月有余，由于調(diào)整幅度較大，人員牽涉眾多，因此被稱作“年度央企整合大戲”，中散集團(tuán)的剝離意味著中國(guó)遠(yuǎn)洋已放棄干散貨航運(yùn)市場(chǎng)，將主攻集裝箱業(yè)務(wù)。記者昨天下午致電中國(guó)遠(yuǎn)洋董秘及證券代表詢問重組事宜，但無人應(yīng)答。

總轉(zhuǎn)讓價(jià)格為67.68億

中國(guó)遠(yuǎn)洋6月18日公告稱，公司將承擔(dān)中散集團(tuán)自2015年10月1日至2016年2月29日重組過渡期間的17.96億元虧損。上述舉動(dòng)符合中國(guó)遠(yuǎn)洋與中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸（集團(tuán)）總公司（以下簡(jiǎn)稱中遠(yuǎn)集團(tuán)）于2015年12月簽署的協(xié)議，即過渡期內(nèi)，中散集團(tuán)的損益均由中國(guó)遠(yuǎn)洋承擔(dān)。此前，中散集團(tuán)100%的股權(quán)以67.68億元估值被中國(guó)遠(yuǎn)洋轉(zhuǎn)讓給中遠(yuǎn)集團(tuán)。

中散集團(tuán)的出售，只是中國(guó)遠(yuǎn)洋重大資產(chǎn)重組方案的四項(xiàng)交易之一。2015年12月12日中國(guó)遠(yuǎn)洋董事會(huì)決議宣布的重組方案可分為出售和收購(gòu)兩部分。首先，除去出售中散集團(tuán)100%股權(quán)外，中國(guó)遠(yuǎn)洋的下屬子公司中遠(yuǎn)太平洋擬以12.24億美元將其持有的佛羅倫100%股權(quán)出售予中海集運(yùn)香港。

另一方面，中國(guó)遠(yuǎn)洋（通過其下屬公司）擬以11.13億元向中海集運(yùn)（包括其下屬公司）購(gòu)買33家集運(yùn)公司股權(quán)，中遠(yuǎn)太平洋擬向中海香港控股、中海集運(yùn)分別以76.32億元購(gòu)買其合計(jì)持有的中海港口100%。交易的支付方式均為現(xiàn)金交易。除此之外，中國(guó)遠(yuǎn)洋還擬以經(jīng)營(yíng)租賃模式向中海集運(yùn)承租其經(jīng)營(yíng)的船舶以及集裝箱，并由中海集運(yùn)提供有關(guān)的配套服務(wù)。

同時(shí)披露重組方案的還有中國(guó)海運(yùn)集團(tuán)總公司（以下簡(jiǎn)稱中海集團(tuán)）旗下的上市公司，此次重組方案共涉中遠(yuǎn)集團(tuán)以及中海集團(tuán)旗下中國(guó)遠(yuǎn)洋、中海發(fā)展（600026，SH）、中海集運(yùn)（601886，SH）、中遠(yuǎn)太平洋（01199。HK）等八家上市公司，影響人數(shù)達(dá)5萬之多。

“韜光養(yǎng)晦”轉(zhuǎn)戰(zhàn)集裝箱業(yè)務(wù)

中散集團(tuán)是由中國(guó)遠(yuǎn)洋2011年底出資設(shè)立的全資子公司，據(jù)中國(guó)遠(yuǎn)洋2015年年報(bào)介紹，目前中散集團(tuán)干散貨船隊(duì)規(guī)模位居世界前列，干散貨航運(yùn)業(yè)務(wù)覆蓋全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的1000多個(gè)港口，擁有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的運(yùn)力規(guī)模和完善的海外網(wǎng)點(diǎn)布局。

但近年來干散貨市場(chǎng)走勢(shì)不佳，國(guó)際航運(yùn)業(yè)供求長(zhǎng)期失衡，中散集團(tuán)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)自2012年以來一直維持20億元以上的虧損狀態(tài)。根據(jù)中國(guó)遠(yuǎn)洋2012至2015年度報(bào)告，中散集團(tuán)的凈利潤(rùn)2012年為-80.61億元，2013年為16.57億元，2014年為-16.72億元，2015年為0.77億元。

中國(guó)遠(yuǎn)洋在2015年年報(bào)中稱，中散集團(tuán)較低的利潤(rùn)率對(duì)上市公司盈利能力產(chǎn)生了一定的影響，在干散貨市場(chǎng)走勢(shì)持續(xù)低迷之下，剝離干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)至集團(tuán)層面進(jìn)行整合，有利于上市公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，集中精力實(shí)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提升自身的盈利能力。

此次重組，中遠(yuǎn)集團(tuán)、中海集團(tuán)的干散貨運(yùn)輸均從上市公司中剝離出來，于本月成立中遠(yuǎn)海運(yùn)散貨運(yùn)輸有限公司，專門經(jīng)營(yíng)干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)。2016年第一季度，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）平均值為358點(diǎn)，同比下跌41.6%，仍沒有好轉(zhuǎn)趨向，因此剝離干散貨運(yùn)輸被業(yè)內(nèi)視為整體業(yè)態(tài)低迷中的“韜光養(yǎng)晦”。

與此同時(shí)，中國(guó)遠(yuǎn)洋在吸收中海集運(yùn)的集運(yùn)資產(chǎn)后，將成為僅次于馬士基、地中海航運(yùn)和法國(guó)達(dá)飛三大巨頭之后的全球第四大集裝箱運(yùn)輸公司，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化運(yùn)營(yíng)。

根據(jù)中國(guó)海運(yùn)年報(bào)中的分析，2016年，集運(yùn)市場(chǎng)仍將延續(xù)低速增長(zhǎng)走勢(shì)，船舶大型化、經(jīng)營(yíng)聯(lián)盟化和行業(yè)整合將帶來行業(yè)集中度和準(zhǔn)入門檻的進(jìn)一步提高。面對(duì)持續(xù)低迷的集運(yùn)市場(chǎng)，行業(yè)整合已成為集裝箱班輪業(yè)發(fā)展的常態(tài)，將成為實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)、提升競(jìng)爭(zhēng)力的有效手段。

（實(shí)習(xí)生李少婷對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）