每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O    

◎每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O

不斷出現(xiàn)的“以物抵債”事件，除了給P2P行業(yè)多一個奇葩的談資以外，也給P2P行業(yè)帶來了很多的經(jīng)驗和教訓(xùn)。

一直以來，有充足的抵押物是很多平臺風(fēng)控的一個重要指標(biāo)，但是近期發(fā)生的案例的實際情況是，抵押物仍在，但是投資人仍然無法兌付現(xiàn)金。

珠寶貸總經(jīng)理李敬姿對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，對于實物抵押質(zhì)押類融資的平臺，最重要的還是要看平臺前期的風(fēng)控，當(dāng)然平臺的行業(yè)背景、變現(xiàn)處置能力也非常關(guān)鍵。而做這類業(yè)務(wù)的時候，平臺要特別注意不要讓“借款人把P2P平臺變成了去庫存的場所?！?/p>

實物抵債糾紛難免

在業(yè)內(nèi)人士看來，以物抵債肯定是平臺和投資人沒有其他辦法了，不得已的選擇，“有東西拿到手總比沒有好?！钡沁@樣的方式在后期所面臨的問題也不少。

《每日經(jīng)濟新聞》此前曾報道，徽融通的投資人就對其平臺給出的以酒抵債的處置方式不滿意，對于酒品的質(zhì)量情況也有爭議，而且酒水的價格方面投資人沒有議價能力，價格方面由具體公司確定。此外，投資人還曾經(jīng)表示，拿到的酒并不好變現(xiàn)，變現(xiàn)能力也是一大問題。

以樹抵債的瑞銀貸也是類似，平臺給出了每棵樹2500元的價格，但是對于不熟悉行業(yè)的普通投資者來說，樹的價值究竟如何以及相應(yīng)的變現(xiàn)能力都是一大問題。

李敬姿認(rèn)為，實物抵債肯定不是可取的方式，P2P投資人投資的是債權(quán)，但是公司卻給投資人實物，這樣的操作是難以讓投資人滿意的，后續(xù)可能也難免會有一些問題。

但是近期不斷出現(xiàn)的以物抵債案例，也讓人不得不重新關(guān)注平臺的實物抵押融資的風(fēng)險問題。

“以物抵債最怕的就是借款人把你這個平臺變成了去庫存的平臺了?！崩罹炊Y姿對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“比如一個公司將產(chǎn)品抵押給你就沒想過要還錢，反正抵押給你，賣多少算多少，就當(dāng)是清庫存了?！彼宰鲞@類產(chǎn)品的平臺一定要有相應(yīng)的能力、相關(guān)的背景。

估值和變現(xiàn)能力是關(guān)鍵

一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，質(zhì)押、抵押類貸款關(guān)鍵要看抵押物的估值準(zhǔn)確性、價值波動性以及抵押物的變現(xiàn)能力。

在李敬姿看來，變現(xiàn)能力強的，市場有相對透明價格的，比如黃金有國際牌價，有明確的價格，對于平臺來說會比較好操作。同時，評估下來打的折扣也非常關(guān)鍵，還有就是考驗平臺的變現(xiàn)能力了。

李敬姿認(rèn)為，抵押類的貸款，不同的公司情況不一樣，比如有相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈來消化實物，做實物抵押是沒有問題的，但是如果沒有產(chǎn)業(yè)鏈的話，變現(xiàn)可能會比較麻煩，而且前期的評估可能也會有誤差?！氨热缢囆g(shù)品的估值或者紅酒產(chǎn)品的價格，都需要有相應(yīng)的評估能力?！?/p>

民貸天下CEO陳挺也認(rèn)為，對于實物抵押類的平臺來說，最關(guān)鍵的還是做好風(fēng)控，尤其是在經(jīng)濟下行的環(huán)境之下，在房屋、藝術(shù)品、珠寶這些實物抵押資產(chǎn)上，如何評估借款者的這些抵押資產(chǎn)，需要有專業(yè)的風(fēng)控人員，對這一市場有充分的了解，才能確保風(fēng)控安全。

“在做好風(fēng)控的前提下，即使出現(xiàn)壞賬，平臺如果能夠覆蓋掉壞賬風(fēng)險，也沒有問題。而且，對于實物抵押來說，都存在一定的折價率，壞賬之后如果實物可以盡快變現(xiàn)，問題也不大?！标愅φJ(rèn)為。

陳挺認(rèn)為，這類平臺除了經(jīng)營性、流動性的平臺風(fēng)險外，更需謹(jǐn)慎面對的是，其一是來自于實物投資市場的波動，這類系統(tǒng)風(fēng)險是平臺主體并不能把控的，并且其波動相對大幅；其二，則是實物市場良莠不齊所帶來的流通問題，這就看平臺實力哪家強了。