每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 趙天宇    

◎每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 趙天宇

譽(yù)衡藥業(yè)（002437，SZ）僅入手半年，便將“棄子”普德藥業(yè)轉(zhuǎn)賣給仟源醫(yī)藥（300254，SZ），如今這起并購有了新動(dòng)作。

6月22日，仟源醫(yī)藥公告稱，將以定增的方式募集資金31億元，并全部以現(xiàn)金收購譽(yù)衡藥業(yè)子公司普德藥業(yè)。據(jù)悉，普德藥業(yè)與仟源醫(yī)藥同在山西省大同市，早已是鄰居。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，仟源醫(yī)藥近年來不斷嘗試多元化經(jīng)營(yíng)，但凈利潤(rùn)仍未達(dá)到此次購入普德藥業(yè)的規(guī)模，后者2015年凈利潤(rùn)是仟源醫(yī)藥的9倍，上演“蛇吞象”并購。

此前市場(chǎng)上曾有譽(yù)衡藥業(yè)將持股仟源醫(yī)藥的猜測(cè)，記者就此曾向譽(yù)衡藥業(yè)證代劉月寅求證，后者稱并不清楚。如今，仟源醫(yī)藥拋出定增方案，譽(yù)衡藥業(yè)是否會(huì)以設(shè)立投資公司的形式參與仟源醫(yī)藥的定增？記者再次致電劉月寅，得到的答案是“沒有得到過這類消息”。

為收購普德藥業(yè)定增31億

據(jù)了解，仟源醫(yī)藥對(duì)普德藥業(yè)的收購始于今年5月。5月31日，仟源醫(yī)藥與譽(yù)衡藥業(yè)宣布簽署了框架協(xié)議，將收購后者旗下的普德藥業(yè)全部股權(quán)。根據(jù)當(dāng)時(shí)的協(xié)議，仟源醫(yī)藥的收購擬分為兩步，第一步，以現(xiàn)金先行收購普德藥業(yè)的部分股權(quán)；第二步，仟源醫(yī)藥將以發(fā)行股份或者支付現(xiàn)金的方式，向普德藥業(yè)的其他股東購買持有的普德藥業(yè)全部股權(quán)。

按照上述方案，譽(yù)衡藥業(yè)是否有可能持股仟源醫(yī)藥？記者當(dāng)時(shí)就此事向劉月寅求證，其表示并不清楚，收購方案仍處在框架階段。

仟源醫(yī)藥自5月23日起，因重大資產(chǎn)重組停牌。停牌期間，公司與譽(yù)衡藥業(yè)就普德藥業(yè)的交易方案進(jìn)行了多輪商業(yè)談判，最終達(dá)成了交易意向；6月22日宣布全部以現(xiàn)金購買普德藥業(yè)全部股權(quán)。同時(shí)，仟源醫(yī)藥將重大資產(chǎn)重組調(diào)整為實(shí)施非公開發(fā)行股票，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于收購普德藥業(yè)。

根據(jù)22日仟源醫(yī)藥發(fā)布的定增預(yù)案，公司與標(biāo)的公司約定，以31億元的價(jià)格購買標(biāo)的公司全部股權(quán)。因此次定增募集的資金將全部用于收購普德藥業(yè)100.00%股權(quán)，所以定增的金額暫定31億元，并將根據(jù)普德藥業(yè)的交易價(jià)格進(jìn)行后續(xù)調(diào)整。

此番仟源醫(yī)藥的定增募資對(duì)象，是一個(gè)新設(shè)立的主體，該主體將由仟源醫(yī)藥的實(shí)控人之一、董事翁占國(guó)設(shè)立，并由其控制。根據(jù)定增預(yù)案，翁占國(guó)承諾通過該主體認(rèn)購一定金額，不低于此次定增實(shí)際募集金額的30%。

除了翁占國(guó)外，將加入上述主體作為定增對(duì)象出資人的不超過4名，證券公司和信托投資等均在此列。

記者注意到，其中并未包括任何藥企。仟源醫(yī)藥在公告中表示，具體發(fā)行對(duì)象將根據(jù)申購報(bào)價(jià)情況，以競(jìng)價(jià)的方式最終確定。

至于標(biāo)的資產(chǎn)的老東家譽(yù)衡藥業(yè)，是否會(huì)以設(shè)立投資公司的形式參與仟源醫(yī)藥的定增，記者再次聯(lián)系了劉月寅，其表示“沒有得到過這類消息”。

看中標(biāo)的盈利能力

其實(shí)，仟源醫(yī)藥此次并購普德藥業(yè)并不意外。2012年以來，仟源醫(yī)藥已收購了8家公司，意在充分利用資本市場(chǎng)平臺(tái)，實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)。

據(jù)了解，仟源醫(yī)藥成立于2005年，成立之初生產(chǎn)青霉素復(fù)方制劑等抗感染藥物。隨著抗感染藥物的大量應(yīng)用，抗菌藥物不合理使用成為公共衛(wèi)生問題之一。在抗菌藥物臨床合理應(yīng)用的背景下，仟源醫(yī)藥的經(jīng)營(yíng)曾面臨巨大壓力。

2011年登陸創(chuàng)業(yè)板后，仟源醫(yī)藥便不斷通過收購，來降低抗感染藥物的收入比重，先后進(jìn)入嬰幼兒用藥、泌尿系統(tǒng)用藥、孕婦保健品、基因保存和孕環(huán)境檢測(cè)、中藥飲片等領(lǐng)域。此外還收購電子商務(wù)公司的部分股權(quán)，意在拓展公司的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷渠道。

經(jīng)過幾年的多領(lǐng)域并購，仟源醫(yī)藥2015年報(bào)顯示，公司的主要產(chǎn)品包括抗感染藥、泌尿系統(tǒng)藥、抗過敏藥、呼吸系統(tǒng)藥、兒童用藥、心腦血管藥、抗抑郁藥等各類藥品，以及醫(yī)藥原料及中間體、保健食品、中藥飲片、基因保存及孕環(huán)境檢測(cè)服務(wù)等。

多元化經(jīng)營(yíng)策略讓仟源醫(yī)藥在近5年保持了營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)。但從2011年起，公司年度歸屬母公司凈利潤(rùn)僅2014年超過4000萬元。相比之下，此番仟源醫(yī)藥置入旗下的標(biāo)的資產(chǎn)普德藥業(yè)，其2015年凈利潤(rùn)達(dá)到2億元，而仟源醫(yī)藥同時(shí)凈利潤(rùn)僅為2290萬元，相比之下約為九分之一。

此次收購的普德藥業(yè)，主要從事化藥和中西藥復(fù)合制劑的研發(fā)產(chǎn)銷，產(chǎn)品的療效范圍包括心腦血管、微生物感染、腫瘤疾病等；而仟源醫(yī)藥的產(chǎn)品同樣包括心腦血管藥物。

對(duì)此，仟源醫(yī)藥認(rèn)為，此次并購可以加強(qiáng)心腦血管類等領(lǐng)域的實(shí)力，降低上市公司的整體生產(chǎn)成本。同時(shí)，仟源醫(yī)藥亦承認(rèn)，標(biāo)的公司良好的營(yíng)收和盈利狀況是并購原因之一。