每經(jīng)編輯 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周四A股震蕩小跌，多頭雖敗猶榮，因正在進行的英國脫歐公投不確定性相當大。截至收盤，上證綜指跌0.47%至2891.96點，深證綜指跌0.32%至1915.21點。此外，中小板、創(chuàng)業(yè)板兩綜指分別跌0.32%、0.35%。大盤雖小跌，但這樣的結(jié)果應(yīng)該已算不錯，因外圍不確定性實在太大了。

由盤面看，多數(shù)個股調(diào)整，個別股票跌停，權(quán)重股則大多表現(xiàn)偏弱，其中銀行股漲跌互現(xiàn)，而兩桶油、保險股、券商股多數(shù)下跌。

由具體時間節(jié)點看，英國公投將于明日午后A股收盤之前結(jié)束，但計票可能會比較花時間。也就是說，最終結(jié)果可能明日傍晚或夜間才明朗。因此，明日A股中進行操作的投資者多少仍會帶有些“搏”的意味。

假如最終的消息面不利，國際股市應(yīng)當很難淡然處之，出現(xiàn)劇烈動蕩的機會較大。A股一般不太可能像他們那樣劇烈地反應(yīng)，但完全不受沖擊的可能性也無。因此，對于謹慎的投資者來說，在這種不確定性較強的時刻一般應(yīng)該保持觀望。當然了，謹慎觀望者的結(jié)局就很難說了，也許錯過了機會，也許是逃過了波動。

依我看來，如果投資者持有的是權(quán)重股、績優(yōu)股、藍籌股、帶H股的A股，通常應(yīng)更為謹慎些；如果投資者持有的是績差股、題材股、次新股卻可以多持些“賭博“思維。假如英國脫歐，我國港股多半會受到較大沖擊，故內(nèi)地A股中有比價效應(yīng)的品種所受沖擊會更大。

如果挺過本周，下周A股進入月末、半年末，暫時震蕩盤整機會仍較大。進入7月份后，A股向好的機會一般會稍大些，除非屆時美聯(lián)儲加息呼聲再度響起。

實際上就美聯(lián)儲來說，其7月份加息的意愿是與英國脫歐公投結(jié)果多少相關(guān)的，即假如英國脫歐，則美聯(lián)儲加息意愿顯著下降，反之則會加強。

如果撇開所有一時難以辯清的外圍因素，單單來看我們A股自身的強弱，個人認為A股這一年來的調(diào)整可能已算相對充分了，只是次新股、題材股、小票等品種的相對位置仍極高。因此，雖然中短期內(nèi)上述位置偏高的品種可能仍有慣性，但長線看績優(yōu)股、權(quán)重股機會可能正悄然增加。再由管理層最近大力強化監(jiān)管來看，題材股的高度多少是會受些限制的，這種情況下績優(yōu)股、權(quán)重股的地位理應(yīng)相對突顯。

由指數(shù)來看，大盤一年多來的調(diào)整雖然已比較大，但時間上還不夠。熊市的本質(zhì)是消化前波牛市的籌碼，這種消化是通過足夠長的時間來消磨上檔套牢盤的意志，最終使得籌碼松動與下移。

由歷史經(jīng)驗看，一波指數(shù)漲幅翻倍的牛市后，調(diào)整最短的也有兩年。因此，未來A股縱然會有行情，通常也只是中級反彈，離另一輪牛市可能還遠。

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