每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 蓋源源     

◎每經(jīng)記者 蓋源源

股市不溫不火，但錢總要朝熱門的產(chǎn)業(yè)涌去，目前大火的影視行業(yè)成了資本的好去處。最近，一家主要投資證券市場的陽光私募“勵(lì)石投資”試水拍電影，堪稱業(yè)界的新鮮事。私募涉足影視，到底是虧還是賺？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過調(diào)查采訪發(fā)現(xiàn)，私募們大多認(rèn)為，影視行業(yè)頗有前景，但風(fēng)險(xiǎn)也高，特別是電影投資，只有20%賺錢，因此通過全方位風(fēng)控來綜合判斷項(xiàng)目十分重要。即便是做證券為主的“勵(lì)石投資”，也表示初期會(huì)以成本相對(duì)低的網(wǎng)絡(luò)大電影作為切入口。

股市不溫不火，但錢總要朝熱門的產(chǎn)業(yè)涌去，目前大火的影視行業(yè)成了資本的好去處。最近，一家主要投資證券市場的陽光私募試水拍電影，堪稱業(yè)界的新鮮事。這家名為上海勵(lì)石投資管理有限公司（以下簡稱“勵(lì)石投資”）的私募成立于2007年，是中國首批“陽光私募”投資管理機(jī)構(gòu)。勵(lì)石投資董事長肖世明發(fā)起成立了陸家嘴金融影視聯(lián)盟，并宣布投資拍攝首部陸家嘴金融題材網(wǎng)絡(luò)電影《魔都孤魂》。

肖世明長期從事金融投資行業(yè)，是一位老牌私募基金管理人和投資人，這部電影取材于陸家嘴金融小說《魔都孤魂》。這部小說約52萬字，2015年在網(wǎng)絡(luò)引發(fā)關(guān)注，講述了股災(zāi)背景下普通人的悲歡離合。小說的作者是中銀基金副總裁何孝德。據(jù)相關(guān)人士透露，這部電影將由勵(lì)石投資旗下的文化公司出品，上海溫哥華電影學(xué)院負(fù)責(zé)建立團(tuán)隊(duì)和具體拍攝事宜。肖世明表示，未來計(jì)劃引入眾籌方式讓更多公眾參與到拍攝中，不排除主要演員也將通過眾籌海選的方式確定。

在宣布試水網(wǎng)絡(luò)電影的同時(shí)，勵(lì)石投資還發(fā)起成立了陸家嘴金融影視基金，相關(guān)人士表示，下一步勵(lì)石投資計(jì)劃投拍網(wǎng)絡(luò)大電影，而陸家嘴金融影視基金還將參與投拍院線電影。主要投資股票的陽光私募也來投拍影視，某種程度更說明影視行業(yè)潛力巨大，事實(shí)上，這幾年以PE/VC為代表的私募基金早就盯上了這塊大蛋糕。

據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)CVSource統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年文化傳媒PE/VC融資案例93起，總規(guī)模達(dá)14.82億美元。其中，影視、音樂細(xì)分領(lǐng)域以37起案例排名首位，占全部融資案例數(shù)量的39.78%，規(guī)模達(dá)8.09億美元。2014~2015年，私募基金投資影視比較值得關(guān)注的案例是春天融合和引力影視。春天融合投拍了《北平無戰(zhàn)事》《老炮兒》《黃金時(shí)代》等知名影視作品，在2014年和2015年共獲得私募基金“雙子投資”PE-Growth（成長性股權(quán)投資）1.12億美元。引力影視參與《匆匆那年》《咱們結(jié)婚吧》《有一個(gè)地方只有我們知道》等電影的制作發(fā)行，2015年B輪融資獲得私募影視基金“華人文化投資”1600萬美元投資。投中集團(tuán)數(shù)據(jù)分析認(rèn)為，今年影視、音樂這一細(xì)分領(lǐng)域依舊是機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象，融資數(shù)量和金額穩(wěn)居榜首。

影視行業(yè)快速發(fā)展和高額回報(bào)，吸引一些PE/VC紛紛建立影視基金。據(jù)《2015年中國電影投融資分析》，截至2015年12月，國內(nèi)PE/VC設(shè)立的私募股權(quán)基金中，在設(shè)立初期定位于影視投資方面的基金就有50余只，目標(biāo)規(guī)模500多億元。除了專業(yè)的影視基金外，幾乎所有的大中型PE都設(shè)立了影視投資部門或影視子基金公司。

這幾年，包括銀行、私募基金、公募基金等多種形式的金融資本進(jìn)軍影視產(chǎn)業(yè)，私募基金是其中的中堅(jiān)主力。私募基金主要通過兩種方式投資影視產(chǎn)業(yè)，一是成立并購基金，收購影視公司股權(quán)；二是成立專項(xiàng)影視基金，直接投資于影視項(xiàng)目。目前，國內(nèi)較活躍的影視基金包括華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金、中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金、復(fù)星投資基金、建銀國際文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金等。

私募青睞影視行業(yè)，自然因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)突飛猛進(jìn)。中國電影票房從2003年的9億上升到2015年的440億元，增長了49倍，年復(fù)合增長率超過38%。2015年總票房是近5年來增幅最大的一年，相當(dāng)于北美市場的63%，中國已經(jīng)穩(wěn)居世界第二大電影市場。電視方面，熱播劇依舊是各大衛(wèi)視和視頻網(wǎng)站爭相搶奪的焦點(diǎn)，其版權(quán)價(jià)格不斷創(chuàng)出新高，騰訊視頻版權(quán)合作部總經(jīng)理韓志杰在上海電視節(jié)論壇上透露，2012年熱播劇《甄嬛傳》只賣30萬元一集，同級(jí)別的劇去年價(jià)格漲了10倍，今年漲了30倍。影視行業(yè)高增長，投資熱度持續(xù)攀升，但影視單個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)并不小，業(yè)內(nèi)人士透露，電影投資業(yè)是二八開，只有20%賺錢。因此，私募在投資影視時(shí)會(huì)分散風(fēng)險(xiǎn)，既投資單個(gè)影視項(xiàng)目，也會(huì)瞄準(zhǔn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)質(zhì)公司，進(jìn)行股權(quán)投資，以降低風(fēng)險(xiǎn)，獲得更大的收益。