每經(jīng)記者 宋思艱 實(shí)習(xí)記者 魏瓊

萬(wàn)科與深圳地鐵集團(tuán)聯(lián)姻的前景又被罩上了一層濃重的陰霾！

昨日（6月24日）深夜，寶能集團(tuán)旗下深圳市鉅盛華股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱鉅盛華）和前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱前海人壽）聯(lián)合發(fā)布聲明，明確表示反對(duì)萬(wàn)科發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的預(yù)案；而華潤(rùn)集團(tuán)隨后也發(fā)表聲明，重申反對(duì)萬(wàn)科重組預(yù)案。華潤(rùn)和寶能的矛頭都指向了5個(gè)字——內(nèi)部人控制。

上述聲明發(fā)布后，每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾叩谝粫r(shí)間致電萬(wàn)科工作人員詢問解決方案，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，事發(fā)突然，暫時(shí)還沒有能夠?qū)ν夤嫉男畔?。萬(wàn)科內(nèi)部正在研究策略，稍后會(huì)對(duì)外公布。

寶能、華潤(rùn)深夜齊發(fā)聲，指責(zé)萬(wàn)科已成“內(nèi)部人控制”企業(yè)

記者注意到：24日深夜，在寶能集團(tuán)官網(wǎng)上，鉅盛華和前海人壽發(fā)表了一份聯(lián)合聲明。聲明強(qiáng)調(diào)了兩點(diǎn)：

第一，萬(wàn)科董事會(huì)發(fā)布的重組預(yù)案將大幅攤薄現(xiàn)有股東權(quán)益和上市公司收益，鉅盛華、前海人壽明確反對(duì)萬(wàn)科本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)預(yù)案，后續(xù)在股東大會(huì)表決上將據(jù)此行使股東權(quán)利。

第二，萬(wàn)科董事會(huì)未能均衡代表股東利益，獨(dú)立董事喪失獨(dú)立性，未能誠(chéng)信履職。“萬(wàn)科已實(shí)質(zhì)成為內(nèi)部人控制企業(yè)，違背公司治理的基本要求，不利于公司長(zhǎng)期發(fā)展和維護(hù)股東權(quán)益”。

在鉅盛華、前海人壽昨日深夜發(fā)表聲明之后，華潤(rùn)集團(tuán)也在23:52分通過官方微信號(hào)發(fā)表聲明稱：重申反對(duì)萬(wàn)科重組預(yù)案。

在華潤(rùn)集團(tuán)的三點(diǎn)聲明中，有兩點(diǎn)是與此前不同的：

第一，華潤(rùn)集團(tuán)稱，已發(fā)函向兩地（內(nèi)地、香港地區(qū)）監(jiān)管機(jī)構(gòu)反映，并質(zhì)疑議案審議過程的合規(guī)性及議案通過的有效性；

第二，華潤(rùn)集團(tuán)稱，華潤(rùn)支持萬(wàn)科持續(xù)健康的發(fā)展，“高度關(guān)注萬(wàn)科存在的內(nèi)部人控制等公司治理問題”。華潤(rùn)將繼續(xù)致力提升萬(wàn)科企業(yè)管治水平，維護(hù)全體股東和投資者的權(quán)益。

每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾咦⒁獾?，在寶能與華潤(rùn)集團(tuán)昨晚先后發(fā)出的聲明中，寶能稱萬(wàn)科已成為內(nèi)部人控制企業(yè)，違背公司治理的基本要求；華潤(rùn)也稱萬(wàn)科存在內(nèi)部人控制等公司治理問題--即兩大股東都認(rèn)為萬(wàn)科存在內(nèi)部人控制的公司治理問題。

那么，什么叫“內(nèi)部人控制”？

這就不得不提到一個(gè)人——日本著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家青木蒼彥。正是這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家首次提出了內(nèi)部人控制（Insiders Control）的概念。這一概念具體是指由于所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)（控制權(quán)）相分離，同時(shí)，所有者與經(jīng)營(yíng)者利益不一致，由此導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者控制公司，即“內(nèi)部人控制”。

深交所此前已發(fā)函關(guān)注萬(wàn)科重組預(yù)案

每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾咦⒁獾?，就在寶能、華潤(rùn)表示反對(duì)萬(wàn)科重組預(yù)案的前一天，深交所向萬(wàn)科發(fā)出了問詢函，對(duì)于重組預(yù)案相關(guān)的多個(gè)問題進(jìn)行了問詢。

深交所在函件中提出以下問題：獨(dú)立董事張利平回避表決的具體原因是什么？該原因與此次交易之間有何關(guān)系？公司董事會(huì)認(rèn)定獨(dú)立董事張利平需回避的認(rèn)定程序、認(rèn)定原因是什么？是否符合《公司章程》、《董事會(huì)議事規(guī)則》等的規(guī)定？要求進(jìn)一步說明該獨(dú)立董事回避表決是否合法違規(guī)？此次董事會(huì)做出的決議是否合法有效？

針對(duì)萬(wàn)科董事會(huì)所稱的獨(dú)立董事張利平所任職的黑石集團(tuán)正與公司洽售一個(gè)大型商業(yè)物業(yè)項(xiàng)目而存在潛在關(guān)聯(lián)和利益沖突的說法，深交所還問詢了獨(dú)立董事張利平所任職的美國(guó)黑石集團(tuán)與萬(wàn)科間的交易、合作等具體情況，表示需要了解相關(guān)交易、合作等是否可能妨礙該獨(dú)立董事進(jìn)行獨(dú)立客觀判斷，并問詢了該獨(dú)立董事是否具備相關(guān)規(guī)章制度所要求的獨(dú)立性，以及是否仍符合獨(dú)立董事任職條件。

同時(shí)，深交所還問詢了萬(wàn)科此次交易涉及新發(fā)A股，可能會(huì)導(dǎo)致H股公眾持股量低于10%；前海國(guó)際獲地鐵集團(tuán)增資時(shí)的土地作價(jià)與此次交易土地作價(jià)存在較大差異的原因及合理性；該公司對(duì)三項(xiàng)地塊評(píng)估作價(jià)的合理性等相關(guān)問題。

方案要過關(guān)需股東大會(huì)通過

那么，兩大股東聯(lián)手反對(duì)萬(wàn)科重組預(yù)案，他們的勢(shì)力究竟有多大？

每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾咦⒁獾剑?方案最終通過還需如下幾關(guān)：

從以上關(guān)口來看，上市公司股東大會(huì)是最重要的關(guān)口之一。

因?yàn)楦鶕?jù)萬(wàn)科的公司章程規(guī)定，增發(fā)股份屬于股東大會(huì)特別決議類型，必須經(jīng)出席股東大會(huì)的股東(包括股東代理人)所持表決權(quán)的三分之二以上通過。

從萬(wàn)科2016年3月召開的2016第一次臨時(shí)股東大會(huì)情況看，結(jié)合現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議出席和網(wǎng)絡(luò)投票情況，總體出席情況為4384人，所代表的股份數(shù)為87.01億股，這占到了有表決權(quán)總股份數(shù)的78.82%。

而在當(dāng)前股權(quán)比例中，鉅盛華及其一致行動(dòng)人占24.29%的比例，華潤(rùn)系占15.24%，兩者若聯(lián)手反對(duì)，合計(jì)持股占總股本比例達(dá)到39.53%。若屆時(shí)股東大會(huì)參與投票的股東數(shù)量與3月保持一致，那么相當(dāng)于50.15%的占比都投出了反對(duì)票，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了1/3的比例。