諸神判罰西西弗斯，令他把一塊巖石不斷推上山頂。每當(dāng)石頭即將翻過(guò)山頂，巨大的重力就會(huì)把它壓轉(zhuǎn)回頭，無(wú)情地滾落回起步處。于是，他再次推石上山，竭盡全力，汗如雨下，頭上泥塵升騰。

并非人人都能理解西西弗斯，不過(guò)許之彥覺(jué)得自己和他有一點(diǎn)相似。“成功只不過(guò)一瞬間，絕大多數(shù)時(shí)候需要的是埋頭苦干。但首先要做正確的事，然后才是正確地做事，一定不要輕言放棄。”

他從本科一直讀到博士，甚至還讀了博士后。2005年畢業(yè)之后，他第一份、也是唯一一份正式工作，就是于華安基金任職，今年已經(jīng)是第12年。目前他是指數(shù)與量化投資事業(yè)部總經(jīng)理。

國(guó)內(nèi)公募基金公司中，華安始終以創(chuàng)新著稱，而華安旗下一半的創(chuàng)新產(chǎn)品都由他的部門(mén)管理。不論是十年前的華安上證180ETF還是三年前的華安黃金易ETF，華安每一次創(chuàng)新在業(yè)內(nèi)都顯得很超前，于是短時(shí)間內(nèi)也就很難獲得通俗意義上規(guī)模的成功。許之彥總結(jié)的是，“有些產(chǎn)品三年是小成，五年做到中成，十年才能大成。黃金ETF已經(jīng)達(dá)到三年小成了，上證180ETF有機(jī)會(huì)十年大成。”

華安黃金易ETF毫無(wú)疑問(wèn)是今年市場(chǎng)上的明星產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，年內(nèi)已經(jīng)上漲24.31%，同期滬深300指數(shù)下跌17.06%，黃金持倉(cāng)量接近16噸，已經(jīng)勢(shì)不可擋地成為亞洲規(guī)模領(lǐng)先的黃金ETF。

不過(guò)，不論三年、五年還是十年，“每一成”中間沉寂時(shí)所背負(fù)的壓力，只有許之彥自己才最清楚。就像西西弗斯，每當(dāng)巖石再次滾下山坡，他又倒回去從頭開(kāi)始的這一段心路歷程，旁人實(shí)在很難想象。

但荷馬說(shuō)，西西弗斯是最明智最謹(jǐn)慎的凡人。

做正確的事

2000年納斯達(dá)克指數(shù)暴跌，大洋彼岸的A股市場(chǎng)也開(kāi)啟了熊市周期。2003年許之彥博士畢業(yè)，正好是熊市的第三年，他為找不到工作而犯愁。

他是傳奇教授鄭偉安回國(guó)之后帶的第一個(gè)博士生，研究的是期權(quán)定價(jià)，用數(shù)學(xué)模型刻畫(huà)市場(chǎng)。他發(fā)現(xiàn)數(shù)學(xué)的統(tǒng)計(jì)、定量等一系列方法可以應(yīng)用于資管領(lǐng)域，他感到這可以作為求職的方向。

但熊市中券商基本上不招人，投的簡(jiǎn)歷也都石沉大海。一籌莫展之際，許之彥發(fā)現(xiàn)了一個(gè)機(jī)會(huì)：廣發(fā)證券獨(dú)樹(shù)一幟要打造博士軍團(tuán)。于是他立刻加入，讀了企業(yè)博士后。博士后有大量實(shí)踐機(jī)會(huì)，他也曾被派去基金公司鍛煉過(guò)。如今回想起來(lái)，他覺(jué)得那一段是最沒(méi)有壓力的時(shí)光。

學(xué)業(yè)結(jié)束，許之彥入職華安基金，從事公募行業(yè)至今已經(jīng)12年。而12年前，公募基金總規(guī)模才一千多億，量化投資規(guī)模基本是零。

檢驗(yàn)一件事到底是正確還是錯(cuò)誤往往只能看結(jié)果，但出結(jié)果時(shí)已經(jīng)是最后一刻，發(fā)現(xiàn)錯(cuò)了也來(lái)不及修正。如何做到一 開(kāi)始就能判斷這是一件正確的事？

在許之彥看來(lái)，你的知識(shí)儲(chǔ)備決定了你的眼光，你借鑒的參照物決定了你的判斷。“我不可能去調(diào)研上市公司，不是不能做，但這不是我擅長(zhǎng)的。我擅長(zhǎng)的是指數(shù)與量化投資，這是不是正確的事呢？從我的判斷來(lái)看，是的。”

的確如此。12年后，公募基金資產(chǎn)合計(jì)已經(jīng)超過(guò)8萬(wàn)億，增長(zhǎng)了幾十倍，指數(shù)與量化基金規(guī)模也發(fā)展到5000億。

“資產(chǎn)管理是朝陽(yáng)行業(yè)，這與國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展所產(chǎn)生的需求密不可分，而且客戶的需求正日趨多元化，我們作為供給方也講究產(chǎn)品多元化，究竟哪些產(chǎn)品最終實(shí)現(xiàn)了需求與供給的統(tǒng)一？指數(shù)基金絕對(duì)是其中之一。這類產(chǎn)品已經(jīng)有幾十年歷史，能夠承載巨大的規(guī)模，海外的發(fā)展歷程足以證明它們是被需求的。”

許之彥認(rèn)為，“指數(shù)不賺錢(qián)其實(shí)是一種誤解，過(guò)去10年只有少數(shù)基金經(jīng)理跑贏中證500指數(shù)。”“世界上能靠博弈賺錢(qián)的人很少，最好的方法是把錢(qián)交給優(yōu)秀的企業(yè)家，去分享他們創(chuàng)造的財(cái)富。國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)新時(shí)代，機(jī)構(gòu)投資人快速崛起，機(jī)構(gòu)間的信息更加透明，分享企業(yè)價(jià)值時(shí)投資指數(shù)的優(yōu)勢(shì)會(huì)更明顯，指數(shù)產(chǎn)品的發(fā)展會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化。”

不僅如此，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)寬度增加，量化投資也迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。2007年以來(lái)，許之彥的團(tuán)隊(duì)構(gòu)建了以SAS軟件為基礎(chǔ)的量化平臺(tái)，搭建了“量化工廠”的開(kāi)放平臺(tái)量化模式，團(tuán)隊(duì)管理的指數(shù)增強(qiáng)、量化、分級(jí)套利、定增量化對(duì)沖產(chǎn)品規(guī)模約為80億，并且業(yè)績(jī)相當(dāng)突出。

他相信自己的判斷。“再過(guò)12年，公募指數(shù)類產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到3萬(wàn)億也是很正常的。”

正確地做事

高大斯文的許之彥每周會(huì)練習(xí)兩次瑜伽，一練就是八、九年。最早班里只有兩位男生，他是其中之一，總是很不好意思地躲在最后排。有一天他心一橫，干脆拿起墊子坐到了第一排，“解決問(wèn)題的最好方式，就是直接面對(duì)。”

除了瑜伽，跑步、暴走都是他熱衷的運(yùn)動(dòng)方式，這些都是需要假以時(shí)日的項(xiàng)目。他愿意長(zhǎng)期鋪墊，只為最后釋放的一瞬間。

今年公募市場(chǎng)上最耀眼的明星之一當(dāng)屬華安黃金易ETF。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日今年以來(lái)已經(jīng)上漲24.31%，黃金持倉(cāng)量接近16噸，成為亞洲規(guī)模第一的黃金ETF。但不為人知的是，這只“三年一小成”的產(chǎn)品，低谷時(shí)曾讓他和團(tuán)隊(duì)承受了何等壓力。

華安黃金易ETF成立于2013年7月18日，作為國(guó)內(nèi)最早的黃金ETF之一，處處飽含著華安人的創(chuàng)新心血，該產(chǎn)品甚至打通了兩大交易所，一份清單做了兩個(gè)出口。當(dāng)初他和團(tuán)隊(duì)雄心勃勃，“全球最大的黃金ETF—SPDR規(guī)模最高點(diǎn)是1300噸，折合人民幣3000億，我們總能做個(gè)300億吧？”于是北上廣深四地路演，上海黃金交易所的領(lǐng)導(dǎo)也一起去推介，花了很多氣力。

但推出之后長(zhǎng)達(dá)兩年多時(shí)間里，金價(jià)走勢(shì)始終不配合，產(chǎn)品得不到認(rèn)可。“最少的時(shí)候持倉(cāng)量?jī)H500多公斤，算下來(lái)規(guī)模只有1.3億。”

由于和預(yù)期差異巨大，公司內(nèi)部也有了不同聲音，甚至許之彥自己也一度產(chǎn)生懷疑，“難道中國(guó)市場(chǎng)需求的只是實(shí)物黃金？”反復(fù)開(kāi)會(huì)研究，最終的意見(jiàn)依然是，這是一個(gè)很好的產(chǎn)品，沒(méi)有理由放棄。他也不甘心，又去各家實(shí)體金店調(diào)研，但在金價(jià)陰影之下，金店生意也不好。

許之彥覺(jué)得不好意思，于是整整一年沒(méi)有進(jìn)過(guò)金交所大門(mén)，他轉(zhuǎn)而把時(shí)間花在宣講產(chǎn)品上。“最困難的時(shí)候，別的公司已經(jīng)不推介了，我們依然推介，把黃金ETF到底是什么講給投資人聽(tīng)。”他因此還獲得了金交所頒發(fā)的優(yōu)秀推介老師的獎(jiǎng)項(xiàng)。

去年金價(jià)跌破1100美元時(shí)，他和團(tuán)隊(duì)加大了推廣力度，他甚至連續(xù)親自撰寫(xiě)文章分析投資價(jià)值，最終規(guī)?；貓?bào)了他們。去年底至今金價(jià)的表現(xiàn)、黃金ETF的漲幅使得機(jī)構(gòu)和投資者終于認(rèn)識(shí)到了這只產(chǎn)品的價(jià)值，畢竟在對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)、有效配置資產(chǎn)、跑贏通脹、保障個(gè)人財(cái)富方面，從現(xiàn)在到未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間，黃金的作用依然很明顯。

“正確地做事，不要輕言放棄，我相信厚積薄發(fā)。”許之彥堅(jiān)信他能把華安黃金易ETF做到500噸。

或許指數(shù)型產(chǎn)品在旁人看來(lái)少了主動(dòng)投資的“驚心動(dòng)魄”，但把產(chǎn)品一點(diǎn)一點(diǎn)做大的成就感也是不可比擬的。

華安上證180ETF也是如此。從2006年最低谷的3.26億元做到如今的166.79億元，整整花了十年時(shí)間。“上證180ETF是國(guó)內(nèi)第二只ETF，這類產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)的發(fā)展并不是那么順利，因?yàn)樾枨蠖藢?duì)短期業(yè)績(jī)非常敏感，中期配置需求又不高，機(jī)構(gòu)散戶化操作偏多，但我覺(jué)得未來(lái)大家一定會(huì)認(rèn)識(shí)到ETF是金融產(chǎn)品中為數(shù)不多的精品。”

當(dāng)然，這些產(chǎn)品背后絕非許之彥一人在努力，這一切與他的團(tuán)隊(duì)密不可分。部門(mén)現(xiàn)在有14人，“很多都是我一手招進(jìn)來(lái)的，在一起志同道合好多年”，“團(tuán)隊(duì)要簡(jiǎn)單、扁平，層級(jí)關(guān)系淡化，同事關(guān)系加強(qiáng)。同事就是共同做事，不是你一個(gè)人做。”

許之彥極具親和力，在他的帶動(dòng)下，團(tuán)隊(duì)不僅工作用心，生活也安排得很有品質(zhì)，幾乎人人都有拿手的愛(ài)好，比如攝影、徒步、太極等等。他在部門(mén)工作氛圍和價(jià)值觀上下了很大的功夫，用他的話說(shuō)就是“開(kāi)心工作，快樂(lè)生活，用心做事，持之以恒，成就事業(yè)”，這也是他在華安第一個(gè)舉手做事業(yè)部的內(nèi)在動(dòng)力。

正如加繆所說(shuō)，他的命運(yùn)是屬于他的，他的巖石是他的東西，應(yīng)當(dāng)想象西西弗斯是幸福的。

文/又又