每經(jīng)編輯 岳琦    

每經(jīng)記者 岳琦

曾陷入巨虧的中國鋁業(yè)（601600，SH）終于在去年做“減法”實(shí)現(xiàn)扭虧。而在扣非虧損仍超60億元的情況下，外界更關(guān)注的是其資產(chǎn)騰挪中的“加法”。

6月29日，中國鋁業(yè)一口氣公布了3個與大股東中國鋁業(yè)公司（以下簡稱中鋁公司）的關(guān)聯(lián)交易，分別是擬參與競買中鋁（上海）有限公司60%股權(quán)、收購山西鋁廠擬薄水鋁石生產(chǎn)線等資產(chǎn)及與中鋁公司合作開采貴州貓場鋁土礦項(xiàng)目。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理中國鋁業(yè)年報(bào)后發(fā)現(xiàn)，這也是中國鋁業(yè)去年實(shí)現(xiàn)扭虧后首次獲得大股東方面的資產(chǎn)及權(quán)益注入。2015年，中國鋁業(yè)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損額達(dá)64.32億元，扭虧很大程度在于剝離資產(chǎn)與政府補(bǔ)貼。

卓創(chuàng)鋁分析師王瑜向記者表示，目前鋁行業(yè)依舊處于供過于求階段，中國鋁業(yè)在主業(yè)方面應(yīng)著力于止損，此次大股東注入的資產(chǎn)將有利于其多元化發(fā)展。

資產(chǎn)騰挪終現(xiàn)“加法”

6月29日，中國鋁業(yè)披露，公司以對貓場礦的建設(shè)投資，中鋁公司以持有的貓場礦礦權(quán)作為投入，合作開采貓場礦，按比例分配收益。同時，中國鋁業(yè)將以3.5億元一次性受讓中鋁公司享有的貓場礦合營收益的80%。收益權(quán)轉(zhuǎn)讓后，公司將合計(jì)擁有貓場礦總收益權(quán)的約91.63%。

這也意味著，中國鋁業(yè)在不用購買礦權(quán)的情況下，幾乎享有了貓場礦絕大部分收益權(quán)，一方面將增加其經(jīng)營收益，另一方面也為其保證了原材料供應(yīng)。

中國鋁業(yè)還公告稱，根據(jù)中鋁公司發(fā)來的函件，得知中鋁公司擬公開掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的中鋁上海60%的股權(quán)，本公司有意參與競買。

值得注意的是，中鋁上海擁有2棟位于上海世博園商務(wù)辦公區(qū)的5A級寫字樓，總建筑面積68612平方米。如果競買成功，中國鋁業(yè)將通過股權(quán)控制上萬平米的黃金地段物業(yè)，租金收益乃至未來出售產(chǎn)權(quán)的高溢價收益都頗為可觀。

中國鋁業(yè)還披露，其山西分公司擬收購山西鋁廠擬薄水鋁石生產(chǎn)線、活性硅鋁粉生產(chǎn)線等相關(guān)資產(chǎn)，評估價值為4306.14萬元。收購后，中國鋁業(yè)將能解決和山西鋁廠在擬薄水鋁石業(yè)務(wù)上的同業(yè)競爭問題。

中國鋁業(yè)6月29日晚間還披露，今年5月在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓的五家企業(yè)的環(huán)保資產(chǎn)已被北京鋁能清新環(huán)境技術(shù)有限公司競得，價格達(dá)17.54億元。

主營扭虧仍需多元化

中國鋁業(yè)在3月發(fā)布的2015年年報(bào)顯示，與2014年巨虧162.08億元相比，公司2015年扭虧成功，其歸屬上市公司股東的凈利潤達(dá)2.06億元。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前報(bào)道，中鋁公司董事長葛紅林曾在公司內(nèi)部多次強(qiáng)調(diào)，對于那些“明顯扭虧無望”的企業(yè)，要“堅(jiān)決并加快減掉”，以止住“出血點(diǎn)”。

面對著市場寒冬和國企沉重的歷史包袱，葛紅林在集團(tuán)層面對中鋁公司開啟了“加、減、乘、除”等系列改革。做加法，堅(jiān)持做強(qiáng)做優(yōu)做精主業(yè)，加快培育新的增長點(diǎn)；做減法，淘汰落后，處置不良資產(chǎn)，止住“出血點(diǎn)”，減少“出血量”；做乘法，把創(chuàng)新驅(qū)動作為扭虧脫困和轉(zhuǎn)型升級的新引擎；做除法，做大分子，做小分母，提高勞動生產(chǎn)率和資本回報(bào)率。

中國鋁業(yè)去年扭虧的原因，更多在于剝離資產(chǎn)與政府補(bǔ)貼的“減法”。據(jù)其年報(bào)披露，2015年中國鋁業(yè)通過一系列剝離資產(chǎn)，對利潤影響金額達(dá)到57.2億元，與此同時，政府補(bǔ)貼則達(dá)到17.69億元。

對此，王瑜認(rèn)為目前國際鋁市場處于供過于求階段，短期內(nèi)看不到回暖趨勢，且國內(nèi)還有產(chǎn)量增加趨勢，中國鋁業(yè)要依靠主業(yè)盈利十分困難，“短期內(nèi)靠剝離資產(chǎn)與補(bǔ)貼可以理解”。

而對于此次最新披露的資產(chǎn)“加法”，王瑜對記者表示，中國鋁業(yè)未來業(yè)績很大程度在于其多元化發(fā)展，中國鋁業(yè)此次擬參與競買的中鋁上海，可能原因就在于其從事的貿(mào)易物流行業(yè)將給公司帶來較大的利潤想象空間。

王瑜表示，這一系列資產(chǎn)注入中國鋁業(yè)將促進(jìn)其主業(yè)多元化發(fā)展，最終對于主業(yè)扭虧產(chǎn)生一定作用，“但效果還不好說，鋁土礦確實(shí)將帶來較多收益，貿(mào)易公司也將給中國鋁業(yè)帶來極大想象空間。”