受英國(guó)脫歐影響，本周人民幣兌美元匯率中間價(jià)遭遇三連跌，并一度創(chuàng)下2010年12月底以來(lái)新低。對(duì)于下一階段人民幣匯率走勢(shì)，銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，人民幣兌美元匯率在短期可能呈現(xiàn)“脈沖式”貶值，但幅度不大。央行基于宏觀金融穩(wěn)定的考慮，有充分的政策工具將人民幣匯率波動(dòng)控制在合理區(qū)間內(nèi)，管理匯率預(yù)期。一方面央行當(dāng)前以人民幣對(duì)美元匯率與人民幣對(duì)一籃子貨幣的CFETS匯率指數(shù)作為匯率的“雙錨”；另一方面，我國(guó)外匯儲(chǔ)備雄厚，央行對(duì)離、在岸市場(chǎng)仍然有較高影響力，資本流動(dòng)的宏觀審慎措施也比較充分，因此，人民幣急劇單邊貶值的情況不會(huì)出現(xiàn)。

潘向東稱(chēng)，目前來(lái)看，匯率變化對(duì)資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好影響顯著，但對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響并不大。“不應(yīng)對(duì)人民幣貶值影響過(guò)度擔(dān)憂(yōu)。”潘向東說(shuō)，短期內(nèi)人民幣適度貶值有利于釋放前期累積的貶值壓力，促進(jìn)內(nèi)外均衡。當(dāng)前，央行已表態(tài)會(huì)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，并加強(qiáng)與各國(guó)政策當(dāng)局的溝通與協(xié)調(diào)，并作出審慎的應(yīng)對(duì)。近日，央行已連續(xù)多日實(shí)施總量在千億元級(jí)別的公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，顯示央行維護(hù)資金面平穩(wěn)運(yùn)行和貨幣金融環(huán)境中性適度的意圖。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣貶值壓力或加劇流動(dòng)性緊張格局，央行降準(zhǔn)的必要性上升，另外，CPI的逐步回落也為央行貨幣政策寬松打開(kāi)了空間。對(duì)此，潘向東表示，從短期平穩(wěn)匯率的角度看，央行不會(huì)采取貨幣寬松政策，對(duì)降準(zhǔn)、降息等總量寬松工具的使用也會(huì)十分審慎。因?yàn)檫@些總量工具對(duì)短期利率的沖擊較大，為平穩(wěn)匯率的波動(dòng)幅度，利率方面需要作出配合，否則會(huì)對(duì)匯率形成壓力。

從維護(hù)物價(jià)與資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定的角度看，當(dāng)前CPI確實(shí)出現(xiàn)一定程度的回落，但CPI是一般物價(jià)水平的指標(biāo)，貨幣政策寬松與否還要考慮資產(chǎn)價(jià)格與金融杠桿水平。如果貨幣政策進(jìn)一步寬松，可能會(huì)使大量資金流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，導(dǎo)致一二線城市房?jī)r(jià)繼續(xù)升溫，助推資產(chǎn)價(jià)格快速上漲，這是貨幣當(dāng)局不愿意看到的。

從供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)總需求管理提出的要求看，貨幣政策總量寬松的空間也是有限的。在當(dāng)前結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，貨幣政策進(jìn)行總量寬松對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用會(huì)邊際遞減，真正需要發(fā)揮作用的是積極財(cái)政政策，而不是寬松的貨幣政策。

潘向東強(qiáng)調(diào)，今年要重點(diǎn)關(guān)注人民幣匯率，假如匯率“著地”，市場(chǎng)行情可能就來(lái)了。

精彩對(duì)話(huà)

中國(guó)證券報(bào)：從全球來(lái)看，新一輪全球貨幣寬松是否會(huì)出現(xiàn)？

潘向東：長(zhǎng)期來(lái)看，作為全球重要金融市場(chǎng)的英國(guó)的不確定性顯著上升，給全球市場(chǎng)帶來(lái)系統(tǒng)性危機(jī)隱憂(yōu)，為維護(hù)全球金融穩(wěn)定，全球貨幣當(dāng)局有可能會(huì)開(kāi)啟新一輪貨幣寬松政策。但究竟會(huì)不會(huì)開(kāi)啟，什么時(shí)候開(kāi)啟，目前還需要看市場(chǎng)對(duì)英國(guó)脫歐事件的反應(yīng)。

從目前情況看，近期歐美市場(chǎng)對(duì)英國(guó)脫歐的短期恐慌情緒已經(jīng)有所緩解，未來(lái)一段時(shí)間，如果市場(chǎng)恢復(fù)穩(wěn)定，各國(guó)央行不會(huì)急于開(kāi)啟新一輪寬松措施。

中國(guó)證券報(bào)：如何看待英國(guó)脫歐對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響？

潘向東：英國(guó)脫歐對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的直接影響相對(duì)有限。從進(jìn)出口貿(mào)易看，中英之間的貿(mào)易量在中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總量中的份額較低，中國(guó)對(duì)英國(guó)的直接投資份額也較小，英國(guó)脫歐對(duì)中國(guó)外貿(mào)的影響不顯著；另一方面，由于我國(guó)資本金融賬戶(hù)尚未完全開(kāi)放，我國(guó)政策當(dāng)局的宏觀審慎措施比較充分，相關(guān)國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)造成的沖擊也是有限的。

從中長(zhǎng)期看，英國(guó)脫歐也賦予中英兩國(guó)、中國(guó)與歐元區(qū)發(fā)展經(jīng)濟(jì)、政治全方位關(guān)系的新契機(jī)。脫歐之后，英國(guó)可能進(jìn)一步加強(qiáng)與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融合作。對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，無(wú)論在大國(guó)財(cái)政合作與國(guó)際開(kāi)發(fā)投資領(lǐng)域，還是人民幣國(guó)際化領(lǐng)域都有與英國(guó)進(jìn)一步合作的空間。記者 倪銘婭