◎每經(jīng)記者劉明濤 經(jīng)歷了熔斷，經(jīng)歷了新低，同樣經(jīng)歷了地量。A股“牛皮糖”似的走勢，磨掉了投資者的耐性，也失去不少資金的心。不過，看似波瀾不驚的A股，其實在今年上半年“前景似海”。 每經(jīng)投資寶（微信公眾號：mjtzb2）記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，即便滬指上半年跌幅全球第三，但是次新股、充電樁以及稀土永磁板塊依舊有著搶眼表現(xiàn)，次新股平均漲幅222.75%，充電樁整體漲幅也近20%，遠遠跑贏市場指數(shù)。 三大板塊漲幅較大 據(jù)東方財富Choice全球主要股指排名，今年上半年跌幅前三名分別是富時意大利MIB指數(shù)、半年下跌25.44%；日經(jīng)225指數(shù)、半年下跌18.17%；以及滬指半年下跌17.22%。A股又一次在跌幅榜上，處于尷尬的三甲地位。 盡管今年全球經(jīng)濟疲軟，但在股市表現(xiàn)上，俄羅斯RTS指數(shù)、新西蘭NZ50指數(shù)等股指依舊漲幅喜人，牛冠全球。 A股2016年上半年經(jīng)歷了一場熔斷后，市場一直處于修復(fù)狀態(tài)。拋開1月的暴跌，近5個月A股累計表現(xiàn)實質(zhì)是上漲，滬指累計漲幅為7.01%，這樣比較，其實A股市場在上半年的表現(xiàn)不算太差。 每經(jīng)投資寶（微信公眾號：mjtzb2）記者根據(jù)通達信統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年上半年還是有整體飄紅的行業(yè)和板塊，排在首位的是次新股板塊，累計漲幅達到222.75%。 次新股之所以表現(xiàn)搶眼，原因便是新股上市帶來的巨大漲幅，從近一個月表現(xiàn)來看，次新股、特別是有送轉(zhuǎn)預(yù)期的次新股的確是市場資金關(guān)注的焦點，比如昊志機電、新易盛等，這也令交易所近期對他們進行特停自查。 除了次新股，充電樁、稀土永磁兩大板塊今年上半年表現(xiàn)同樣不錯，板塊整體漲幅分別達到15.31%和7.29%。在這兩大板塊里面，走出了包括天齊鋰業(yè)、通合科技等牛股。 雖然鋰電池和OLED板塊整體漲幅不大，均未達到1%，但是新宙邦、萬潤股份均是上半年穩(wěn)定上漲的代表，在指數(shù)表現(xiàn)整體一般的狀況下，A股不少板塊賺錢效應(yīng)仍十分明顯。 震蕩市需要波段為主 從板塊行業(yè)上半年表現(xiàn)來看，波段震蕩上揚基本是主旋律，漲三步調(diào)一步的節(jié)奏是個股走牛的核心標(biāo)志，而這樣的獨特表現(xiàn)，有其內(nèi)在原因。 海通證券分析指出，借鑒上世紀(jì)90年代末期的經(jīng)驗，在去產(chǎn)能、去杠桿時期，經(jīng)濟增長和企業(yè)盈利水平將呈“L”型。當(dāng)前的宏觀環(huán)境與上世紀(jì)90年代末期相似，均處于GDP增速回落、企業(yè)產(chǎn)能過剩、杠桿高企的背景下。上世紀(jì)90年代末政策采取了一系列宏觀調(diào)控舉措，包括企業(yè)兼并重組、債轉(zhuǎn)股等，從而實現(xiàn)了企業(yè)去產(chǎn)能、去杠桿，經(jīng)濟增長和企業(yè)盈利走出“L”型。 如今，政府增加投資再次對沖民間投資的下降，同時伴隨著改革的推進，去產(chǎn)能、去杠桿的第二產(chǎn)業(yè)占比趨向下降，經(jīng)濟將走出“L”型。 從流動性來看，2014年11月以來央行貨幣政策持續(xù)偏寬松，共有5次降準(zhǔn)、6次降息。在寬松的貨幣環(huán)境下，資金利率快速下行，10年期國債收益率在2016年1月最低曾降至2.72%，已經(jīng)接近2008年金融危機時10年期國債收益率的最低水平；進入2016年以來物價水平開始回升，2016年4月CPI同比增速回升至2.3%，PPI同比降幅也持續(xù)縮窄。同時地產(chǎn)、大宗商品市場等領(lǐng)域開始出現(xiàn)價格過快上漲等問題，在這種情況下，利率進一步大幅下降空間有限。但目前的物價回升趨勢也不足以引發(fā)貨幣政策收緊，未來利率上下波動空間都有限，流動性環(huán)境偏中性。 因此在這樣的宏觀背景下，符合目前市場震蕩市的特征，而由于A股是散戶為主的市場，這一市場特征必將導(dǎo)致市場情緒起伏比較大，因此，市場更像是進入了起起伏伏的丘陵地帶，而非一馬平川的平原。所以，波段操作就顯得尤為重要，特別是高成長股。