每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 凌建平 王晶    

每經(jīng)記者 凌建平 王晶

2015年4月16日，龍宇燃油（603003,SH）公司發(fā)布公告，宣布擬增發(fā)募資42億元（后調(diào)整為35億元），全部用于收購(gòu)北京金漢王科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金漢王科技”）旗下北京金漢王技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金漢王技術(shù)”）100%股權(quán)并對(duì)其增資建設(shè)IDC云計(jì)算運(yùn)營(yíng)中心。

根據(jù)非公開發(fā)行預(yù)案，本項(xiàng)目總投資420542萬(wàn)元，主要投資構(gòu)成包括：工程費(fèi)用395880萬(wàn)元，主要包括購(gòu)入土地和房產(chǎn)、房屋建筑裝修、機(jī)柜的建設(shè)成本等；工程建設(shè)及其他費(fèi)用3305萬(wàn)元；預(yù)備費(fèi)19959萬(wàn)元；鋪底流動(dòng)資金1398萬(wàn)元。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不僅是募資有“注水”的嫌疑，作為本項(xiàng)目“朋友圈”的戰(zhàn)略合作方，北京德利迅達(dá)科技有限公司并不保證會(huì)租賃其機(jī)柜。由此看來，龍宇燃油IDC的業(yè)務(wù)閉環(huán)已不完整，項(xiàng)目的未來變得撲朔迷離。目前，龍宇燃油35億元增發(fā)已經(jīng)得到證監(jiān)會(huì)的批復(fù)，但還沒有拿到批文。

6月末的一天，北京，天氣很熱。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者來到位于北京市順義區(qū)天竺空港開發(fā)區(qū)天柱西路8號(hào)的金漢王云計(jì)算運(yùn)營(yíng)中心現(xiàn)場(chǎng)，這就是龍宇燃油增發(fā)35億元的收購(gòu)對(duì)象。

從外觀上看，兩棟大樓已經(jīng)基本完工，據(jù)施工的建筑工人稱，樓宇還差內(nèi)裝和外裝即可完工，但具體的完工時(shí)間還不能確定?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者又來到金漢王技術(shù)公司，一位周姓負(fù)責(zé)人接受了記者的采訪，但對(duì)于記者關(guān)于該項(xiàng)目何時(shí)可能建成等提問，對(duì)方都以商業(yè)秘密的理由拒絕回答。

北京天竺空港經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)官方2013年發(fā)布的一篇題為“金漢王云計(jì)算運(yùn)營(yíng)中心舉行奠基儀式”的新聞稿是這樣描述這個(gè)項(xiàng)目的，“2013年7月27日，在空港開發(fā)區(qū)領(lǐng)導(dǎo)的大力關(guān)懷和支持下，金漢王云計(jì)算運(yùn)營(yíng)中心順義項(xiàng)目部舉行了奠基儀式，正式開工建設(shè)。該項(xiàng)目占地30.023畝，建設(shè)用地24.997畝，總規(guī)劃建筑面積53938.42平方米，盤活松下電子部品（江門）有限公司北京分公司原有土地25畝、廠房9000平方米，計(jì)劃投資4.5億元建設(shè)‘云計(jì)算研發(fā)及運(yùn)營(yíng)中心項(xiàng)目’。該項(xiàng)目由‘云計(jì)算通訊樞紐、安全中心、推廣中心、客戶管理中心、研發(fā)中心’五部分組成。金漢王云計(jì)算中心項(xiàng)目建成后將成為空港和順義地區(qū)云計(jì)算的標(biāo)志性項(xiàng)目。建成后兩年內(nèi)將至少為中國(guó)電信集團(tuán)各北方分公司的60萬(wàn)用戶提供云計(jì)算服務(wù)。該項(xiàng)目正式運(yùn)營(yíng)后預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年銷售收入6億元，年納稅1800萬(wàn)元”。這篇新聞稿透露出一個(gè)重要信息：這個(gè)項(xiàng)目的計(jì)劃投資為4.5億元。

●資產(chǎn)包詳解一：10億元的土地及項(xiàng)目都有什么？

2015年4月16日，龍宇燃油（603003, SH）公司發(fā)布公告，宣布擬增發(fā)募資42億元（后調(diào)整為35億元），全部用于收購(gòu)北京金漢王科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金漢王科技”）旗下北京金漢王技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金漢王技術(shù)”）100%股權(quán)并對(duì)其增資建設(shè)IDC云計(jì)算運(yùn)營(yíng)中心。值得一提的是，此次增發(fā)募資的對(duì)象中，除了公司的實(shí)際控制人外，還有屬于澤熙系的澤熙增煦。4月17日，龍宇燃油漲停，收于23.93元，由于有徐翔這個(gè)“金字招牌”和IDC概念，龍宇燃油的股價(jià)一路高歌，在35個(gè)交易日后，創(chuàng)下了51.57元的高位。后由于徐翔事發(fā)，澤熙最終并未出現(xiàn)在增發(fā)的名單中。

作為龍宇燃油增發(fā)的收購(gòu)對(duì)象，金漢王云計(jì)算中心的最原始產(chǎn)權(quán)屬于北京金漢王科技有限公司。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在北京市國(guó)土資源管理局查詢到的資料顯示，2011年3月6日，金漢王科技有限公司通過出讓方式獲得了這塊土地的土地使用權(quán)。

中國(guó)采購(gòu)網(wǎng)的公開信息顯示，2014年1月14日，該工程開標(biāo)，2015年4月16日二次機(jī)構(gòu)工程開標(biāo)，也是在這一天，龍宇燃油發(fā)布公告，宣布擬增發(fā)募資42億元，全部用于收購(gòu)北京金漢王技術(shù)有限公司100%股權(quán)并對(duì)其增資建設(shè)IDC云計(jì)算運(yùn)營(yíng)中心。根據(jù)龍宇燃油的公告，建設(shè)周期為2年。后來，公司在2015年10月將募集資金從42億元下調(diào)至35億元，項(xiàng)目總投資額42億元沒有變。

龍宇燃油的公告顯示，本次龍宇燃油增發(fā)收購(gòu)的公司是金漢王技術(shù)。工商資料顯示，金漢王技術(shù)成立于2014年12月31日，唯一股東是金漢王科技，而金漢王科技成立于2006年5月，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，由王英明實(shí)際控制，主要從事開發(fā)和經(jīng)營(yíng)以整合基礎(chǔ)電信資源和數(shù)據(jù)通信綜合運(yùn)營(yíng)為核心的大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)，公司分別在北京的望京科技園、空港經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)、光機(jī)電一體產(chǎn)業(yè)基地開發(fā)建設(shè)數(shù)據(jù)中心。

公開的審計(jì)資料顯示，在龍宇燃油首次公告的時(shí)候，金漢王技術(shù)沒有任何經(jīng)營(yíng)收入，注冊(cè)資金2000萬(wàn)元也沒有到位。

龍宇燃油和金漢王科技約定，在龍宇燃油擬通過以非公開發(fā)行股份募集資金向金漢王科技收購(gòu)金漢王技術(shù)100%的股份收購(gòu)之前，金漢王科技需向金漢王技術(shù)轉(zhuǎn)讓其擁有的位于北京順義區(qū)天竺空港工業(yè)區(qū)的一宗國(guó)有土地使用權(quán)及附著其上之建筑面積為53938.42平方米的在建工程，并以貨幣9.8億元對(duì)金漢王技術(shù)進(jìn)行增資，增資完成后，金漢王技術(shù)注冊(cè)資本和實(shí)收資本均為10億元。北京經(jīng)緯東元資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的金漢王技術(shù)100%股權(quán)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書顯示（基準(zhǔn)日為2015年6月30日），金漢王技術(shù)的賬面價(jià)值流動(dòng)資金為3.46億元、在建工程價(jià)值為1.86億元，無(wú)形資產(chǎn)（土地產(chǎn)權(quán)為2.28億元），根據(jù)假設(shè)開發(fā)法將土地使用權(quán)和在建工程一起評(píng)估，4.14億元的資產(chǎn)被評(píng)估為4.86億元，增值20%。

另外，記者在北京國(guó)土部門數(shù)據(jù)庫(kù)只查到一條簡(jiǎn)單的登記信息，2011年3月6日，金漢王科技通過出讓方式獲得了這塊土地的土地使用權(quán)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者聯(lián)系北京順義區(qū)相關(guān)部門，相關(guān)人員表示，只有公開招拍掛的土地才會(huì)顯示土地價(jià)格。而金漢王科技所有的該地塊并未顯示土地價(jià)格，因此很難去評(píng)估該地塊的獲取成本。

而龍宇燃油一位內(nèi)部人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“他們（金漢王科技）拿下來的成本再賣給我們（龍宇燃油），其中有很大的成本溢價(jià)。”

而不論土地價(jià)格如何，如果龍宇燃油收購(gòu)成功，其結(jié)果就是，2011年金漢王科技從松下手中盤活這塊土地之后，憑借建設(shè)IDC的概念，通過成立金漢王技術(shù)公司，并且該公司成立后沒有營(yíng)業(yè)收入的情況下，把地塊注入后，短短幾年時(shí)間，金漢王科技賺取了土地增值利益以及在建工程的巨額增值利益，以10億元的價(jià)格把這塊土地及其上的項(xiàng)目賣給了龍宇燃油。

●資產(chǎn)包詳解二：剩余資金沒有詳細(xì)說明用途

根據(jù)龍宇燃油的公告，“本項(xiàng)目建設(shè)完成并達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)效益良好。項(xiàng)目收入來源為出租機(jī)柜租金收入，預(yù)計(jì)全部機(jī)柜出租后年收入134906萬(wàn)元，年利潤(rùn)總額為56717萬(wàn)元，稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率17.59%，建設(shè)投資回收期6.45年（含建設(shè)期）”。

龍宇燃油2014年發(fā)布的項(xiàng)目可行性報(bào)告顯示，公司收購(gòu)金漢王技術(shù)100%股權(quán)后，以金漢王技術(shù)為主體進(jìn)行云計(jì)算運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)，建筑面積53938.42平方米，建設(shè)周期2年；配套建設(shè)配電室、電池室、網(wǎng)管中心等；建設(shè)完成后可用機(jī)柜數(shù)量11000個(gè)。云計(jì)算營(yíng)運(yùn)中心擬向客戶出租可存放數(shù)據(jù)存儲(chǔ)設(shè)備的機(jī)柜。

報(bào)告顯示，投資估算本項(xiàng)目總投資420542萬(wàn)元，主要投資構(gòu)成包括：工程費(fèi)用395880萬(wàn)元，主要包括購(gòu)入土地和房產(chǎn)、房屋建筑裝修、機(jī)柜的建設(shè)成本等；工程建設(shè)及其他費(fèi)用3305萬(wàn)元；預(yù)備費(fèi)19959萬(wàn)元，主要應(yīng)對(duì)未來項(xiàng)目建設(shè)價(jià)格波動(dòng)；鋪底流動(dòng)資金1398萬(wàn)元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話聯(lián)系到龍宇燃油一位負(fù)責(zé)證券的事務(wù)代表，他告訴記者，公司將分階段為云計(jì)算運(yùn)營(yíng)中心投資約30億元，前期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)即10億元的地價(jià)以及兩棟大樓、11000架機(jī)柜的投資額預(yù)計(jì)為14.5億元左右，待項(xiàng)目完工，后續(xù)還將投入剩余的募集資金。還有項(xiàng)目完工正式投入使用時(shí)后期的支出，例如：機(jī)柜、服務(wù)器的用電量、通風(fēng)以及冷卻等消耗性支出是非常大的。

潤(rùn)迅通信集團(tuán)有限公司的華董事長(zhǎng)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“機(jī)房的機(jī)柜單價(jià)在10萬(wàn)～18萬(wàn)元不等（包含服務(wù)器），但如果是帶10A裸機(jī)柜，價(jià)格則為5000元，不過這種數(shù)據(jù)中心很難吸引到類似BAT客戶。”而記者在天貓查詢也發(fā)現(xiàn)，一般的機(jī)房機(jī)柜在2000～5000元人民幣報(bào)價(jià)不等。也就是說僅購(gòu)買機(jī)柜，11000個(gè)機(jī)柜的全部購(gòu)買費(fèi)用至多僅為5500萬(wàn)元，而龍宇燃油在可行性報(bào)告中也沒有提供其他各種配套設(shè)施的費(fèi)用清單。

至于維護(hù)的費(fèi)用，記者采訪到企事錄的創(chuàng)始人，云計(jì)算專業(yè)人士張廣彬，他表示，“數(shù)據(jù)中心及服務(wù)器的投資是很大的，但如果企業(yè)只是提供機(jī)房和機(jī)柜，服務(wù)器是托管別人的，那么即使是連接10萬(wàn)臺(tái)服務(wù)器，一年的用電和冷卻等消耗性支出，2億元應(yīng)該就不算少了。”

由此看來，從龍宇燃油公開發(fā)布的信息，投資者很難看清，這11000架機(jī)柜到底需要花多少錢？剩余的投資額，龍宇燃油又打算怎么用？

焦點(diǎn)問題

龍宇燃油增發(fā)“朋友圈”：友誼的小船說翻就翻？

◎每經(jīng)記者 凌建平 王晶

在龍宇燃油10億元獲得金漢王技術(shù)100%股權(quán)之后，龍宇燃油獲得了順義區(qū)天竺空港開發(fā)區(qū)天柱西路8號(hào)土地以及在建工程，并獲得了建設(shè)IDC的相關(guān)資質(zhì)文件。然后，龍宇燃油理論上制造了IDC建設(shè)運(yùn)行的的閉環(huán)。因此在推出增發(fā)方案之后，包括徐翔等在內(nèi)的大佬積極參加，友誼的小船越來越順。

但龍宇燃油的朋友圈在去年股災(zāi)后出現(xiàn)了斷裂。首先是徐翔案發(fā)后，澤熙最終并未出現(xiàn)在增發(fā)名單中。不僅如此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的調(diào)查顯示，其“朋友圈”中作為業(yè)績(jī)保障的北京德利迅達(dá)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱德利迅達(dá)），友誼的小船也可能說翻就翻。

德利迅達(dá)不保證租賃機(jī)柜

由于龍宇燃油本身沒有IDC建設(shè)和運(yùn)行的經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)龍宇燃油的公告，2015年4月16日龍宇燃油與德利迅達(dá)簽署了《上海龍宇燃油股份有限公司與北京德利迅達(dá)科技有限公司戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方將共同對(duì)數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目進(jìn)行選址，選址經(jīng)雙方確認(rèn)后，龍宇燃油將對(duì)數(shù)據(jù)中心進(jìn)行建設(shè)，項(xiàng)目建成后德利迅達(dá)將向龍宇燃油租用該數(shù)據(jù)中心并進(jìn)行具體運(yùn)營(yíng)管理。雙方合作開發(fā)數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目，德利迅達(dá)的工作主要包括：（1）負(fù)責(zé)合作數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目的銷售與市場(chǎng)推廣；（2）負(fù)責(zé)合作開發(fā)的數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)管理；（3）負(fù)責(zé)為合作開發(fā)的數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目提供技術(shù)支持；（4）根據(jù)具體項(xiàng)目需要，經(jīng)雙方協(xié)商承擔(dān)的其它事項(xiàng)。

如此一來，龍宇燃油從理論上就形成了IDC建設(shè)運(yùn)行的閉環(huán)，上市公司出錢收購(gòu)物業(yè)投資機(jī)柜，德利迅達(dá)負(fù)責(zé)機(jī)柜出租，龍?jiān)慈加途妥兂梢粋€(gè)穩(wěn)賺不賠的“包租公”。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在電話采訪龍宇燃油一位負(fù)責(zé)證券的事務(wù)代表時(shí)，該代表也對(duì)記者表示，“你就把我們想象成一個(gè)商業(yè)地產(chǎn)的物業(yè)公司”。

但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪發(fā)現(xiàn)，龍宇燃油的合作伙伴德利迅達(dá)在IDC建設(shè)方面并非市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者。資料顯示，德利迅達(dá)成立于2009年12月01日，注冊(cè)資本為2943.12萬(wàn)元，為創(chuàng)博國(guó)際控股有限公司（NASDAQ：TBOW）協(xié)議控制公司，于2014年9月解除控制協(xié)議。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為云計(jì)算中心概念設(shè)計(jì)與技術(shù)咨詢；云計(jì)算中心系統(tǒng)集成與運(yùn)行維護(hù)；以及分布式IDC與CDN業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。并且公司也開始在北京、上海、廣東、浙江、寧夏等地建設(shè)數(shù)據(jù)中心。德利迅達(dá)戰(zhàn)略合作部一位人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，德利迅達(dá)在業(yè)內(nèi)還處于初期發(fā)展階段。

更重要的是，這樣一個(gè)保證業(yè)績(jī)的關(guān)鍵合作伙伴，友誼的小船也已可能說翻就翻。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在采訪金漢王技術(shù)時(shí)，一位周姓負(fù)責(zé)人意外地告訴記者，云計(jì)算運(yùn)營(yíng)中心建成后的機(jī)柜不會(huì)租給德利迅達(dá)，而當(dāng)記者問及今后機(jī)柜究竟如何經(jīng)營(yíng)的時(shí)候，該人士以商業(yè)秘密為由拒絕回答。對(duì)此，記者又向龍宇燃油的證券事務(wù)代表求證，該代表也證實(shí)，在項(xiàng)目可行性報(bào)告中出現(xiàn)的德利迅達(dá)，在項(xiàng)目完工后僅為龍宇燃油充當(dāng)招商顧問的角色。也就是說，在龍宇燃油的算盤中，最關(guān)鍵的出租收益保障的合作并不是一定成立的，未來租賃機(jī)柜利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)其實(shí)是沒有保障的。

德利迅達(dá)資本往事

事實(shí)上，德利迅達(dá)和上市公司資本的合作也并非第一次，2014年11月28日，四川金頂（600678，SH）推出了發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金的預(yù)案，公司擬以非公開發(fā)行股份方式，作價(jià)26.6億元收購(gòu)德利迅達(dá)95%股權(quán)，同時(shí)擬非公開發(fā)行募集配套資金不超過8.87億元，用于償還公司借款、投資IDC機(jī)房項(xiàng)目和支付本次交易相關(guān)費(fèi)用。

然而，隨著今年年初四川金頂另一則公告的發(fā)布，該重大資產(chǎn)重組化為了泡影。2016年1月11日，四川金頂發(fā)布公告稱，鑒于德利迅達(dá)的主要股東向公司提出了終止本次重大資產(chǎn)重組的請(qǐng)求，經(jīng)充分協(xié)商，各方一致同意終止此次重大資產(chǎn)重組收購(gòu)德利迅達(dá)95%股權(quán)事項(xiàng)。該事件一經(jīng)公告，就有多家媒體質(zhì)疑：在四川金頂?shù)氖召?gòu)案中，擬注入的德利迅達(dá)除描繪了宏偉的藍(lán)圖外，尚無(wú)業(yè)績(jī)可言，關(guān)鍵預(yù)簽訂單很難支撐自身高達(dá)28億元的預(yù)估值。