◎熊錦秋 近日證監(jiān)會(huì)通報(bào)了上半年行政處罰情況，上半年證監(jiān)會(huì)對(duì)88起案件作出處罰，作出行政處罰決定書(shū)109份，較去年同期增長(zhǎng)84.75%，罰沒(méi)款共計(jì)25.54億元，行政處罰的結(jié)案效率和懲處力度持續(xù)提升。 筆者認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格監(jiān)管初顯成效，然而市場(chǎng)違法違規(guī)慣性巨大，證監(jiān)會(huì)對(duì)違法違規(guī)行為還要進(jìn)一步強(qiáng)化穩(wěn)準(zhǔn)狠的打擊力度。 最近證券市場(chǎng)仍然存在幾個(gè)突出問(wèn)題，一是次新股爆炒，形成不少新“妖股”，雖然最近幾只次新“妖股”由于漲幅巨大而停牌自查，停牌之后對(duì)其他次新股炒作似有短期抑制作用，但風(fēng)頭一過(guò)，有些次新股又開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)，股民照跟不誤。 二是老“妖股”復(fù)活，不少老“妖股”連拉漲停，甚至有些老“妖股”莊家被罰后仍可東山再起新一輪爆炒。 三是高送轉(zhuǎn)推高股價(jià)伴隨大股東減持戲碼繼續(xù)上演，誰(shuí)都明白高送轉(zhuǎn)是數(shù)字游戲，但大股東一提議高送轉(zhuǎn)，即使虧損股也遭爆炒，大股東就可趁高減持，幾乎形成市場(chǎng)固有定式。 四是重組上市股爆炒，快遞行業(yè)紛紛借殼上市，借殼標(biāo)的股持續(xù)漲停。 對(duì)以上現(xiàn)象，停牌自查或者交易所發(fā)問(wèn)詢函、關(guān)注函，這些溫柔式監(jiān)管還沒(méi)有起到根本作用、難有實(shí)質(zhì)性效果。上述現(xiàn)象中有些或許已經(jīng)觸及法規(guī)底線，為此必須精準(zhǔn)打擊，如此才可整肅市場(chǎng)。 打擊違法違規(guī)行為需要“穩(wěn)”。這個(gè)“穩(wěn)”就是要持之以恒、堅(jiān)持不懈。監(jiān)管不能搞一下就收工，稽查執(zhí)法工作是證監(jiān)會(huì)的一項(xiàng)主要業(yè)務(wù)與核心工作，對(duì)違法違規(guī)行為的查處是證監(jiān)會(huì)的重要職責(zé)，打擊違法違規(guī)需要常抓不懈。 打擊違法違規(guī)行為需要“準(zhǔn)”?！皽?zhǔn)”就是要切中市場(chǎng)違法違規(guī)的主要矛盾，上述現(xiàn)象的核心，或許就是市場(chǎng)操縱依然沒(méi)有受到有效監(jiān)管制約。當(dāng)前市場(chǎng)的主要矛盾無(wú)疑就是市場(chǎng)操縱，A股缺乏價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和優(yōu)化資源配置功能，也都是由此而起。抓住了市場(chǎng)操縱這個(gè)主要矛盾就等于抓住了牛鼻子，監(jiān)管就可以做到事半功倍。對(duì)市場(chǎng)操縱的打擊，不是處罰一起典型案件，就可遏制其他市場(chǎng)操縱的產(chǎn)生。市場(chǎng)操縱莊家被處罰之后，出于回本考慮，甚至?xí)儽炯訁栐谑袌?chǎng)進(jìn)行操縱、企圖把損失從股民身上撈回來(lái)。打擊市場(chǎng)操縱同樣需要回頭看。 打擊違法違規(guī)行為需要“狠”。在嚴(yán)格監(jiān)管的大背景下，對(duì)違法違規(guī)者的處罰，可按照法律法規(guī)條款的處罰內(nèi)容頂格處罰，包括行政處罰和刑事處罰，這樣才可能遏制違法違規(guī)猖獗勢(shì)頭。 在嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為的同時(shí)，也要注意加強(qiáng)市場(chǎng)制度建設(shè)，彌補(bǔ)制度漏洞。首先要完善對(duì)受害投資者的民事賠償制度。目前對(duì)內(nèi)幕交易與操縱市場(chǎng)的民事賠償司法解釋還沒(méi)有出臺(tái)，不少地方法院對(duì)內(nèi)幕交易與市場(chǎng)操縱民事賠償案件采取不予立案態(tài)度，然而最高人民法院遲遲不能出臺(tái)司法解釋的主要原因就在于等待地方法院的判例積累，由此形成邏輯怪圈。建議借鑒虛假陳述民事賠償制度，盡快出臺(tái)市場(chǎng)操縱和內(nèi)幕交易的民事賠償司法解釋。另外，建議修改《行政處罰法》等法律法規(guī)，掃除證監(jiān)會(huì)利用罰沒(méi)資金補(bǔ)償投資者的法律障礙。 其次要完善重組上市制度。重組上市也就是此前俗稱的借殼上市。前幾年上市的一些中小板股票現(xiàn)在出現(xiàn)賣殼風(fēng)，借殼方則包括快遞等新行業(yè)或者從海外回歸的中概股，賣殼股往往出現(xiàn)幾十個(gè)漲停板。既然有賣殼后路，每只股票都等于隱含十億元甚至更多的殼價(jià)值。為此應(yīng)規(guī)定重組上市必須走IPO審核通道，從根本上消除殼價(jià)值，完善股市游戲規(guī)則。 第三要完善上市公司送轉(zhuǎn)制度。以前上市公司10送轉(zhuǎn)10就是高送轉(zhuǎn)，現(xiàn)在“行情”飆升到10送轉(zhuǎn)30，這方面已沒(méi)有任何約束，有些股票每股凈資產(chǎn)在送轉(zhuǎn)之后已經(jīng)低于1元。沒(méi)有規(guī)矩不成方圓，筆者建議，上市公司送轉(zhuǎn)之后每股凈資產(chǎn)不能低于2元，否則送轉(zhuǎn)比例就要降低或者不能送轉(zhuǎn)，以遏制高送轉(zhuǎn)爆炒減持現(xiàn)象。