每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃修眉    

◎每經(jīng)記者 黃修眉

　　上半年黃金一路上揚(yáng)，只在5月出現(xiàn)了7%左右的回調(diào)，便一騎絕塵進(jìn)入牛市。對(duì)普通投資者來說，此時(shí)進(jìn)場(chǎng)是否為時(shí)已晚，下半年的黃金走勢(shì)又將如何？每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，國(guó)內(nèi)外資深市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，黃金牛市還未結(jié)束，但價(jià)格回調(diào)在所難免，因此投資者需要把握布局節(jié)點(diǎn)。

市場(chǎng)多頭大于空頭

　　黃金死多頭——基金公司Incrementum AG上周發(fā)布名為《黃金即信仰》的報(bào)告，堅(jiān)信黃金進(jìn)入牛市開端?！案鲊?guó)央行目前所面臨的兩難困境就是，低利率下的人為提振市場(chǎng)，以及努力恢復(fù)貨幣正?；?，為市場(chǎng)制造了一個(gè)健康經(jīng)濟(jì)的錯(cuò)覺，一旦轉(zhuǎn)向發(fā)生改變，全球資產(chǎn)價(jià)格將大幅下挫，甚至讓全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退?！盜ncrementum AG資深分析師羅納爾多·斯托弗勒這樣表示。報(bào)告的另一名作者馬克·瓦萊克也稱，黃金能夠在貨幣體系不穩(wěn)定和面對(duì)貨幣干預(yù)的情況下起到一定避險(xiǎn)作用，尤其是在全球金融市場(chǎng)崩潰之際，黃金將能展示其真正的“堅(jiān)挺度”。

　　每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，海內(nèi)外資深市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為黃金在下半年仍有布局機(jī)會(huì)。瑞銀（UBS）貴金屬策略師喬妮·特維斯也直言，全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵，將讓黃金交易成為今年下半年資金的主要去向之一。

　　特維斯及其研究小組將黃金的年度目標(biāo)價(jià)上調(diào)至1280美元/盎司，此前預(yù)測(cè)為1225美元/盎司。據(jù)特維斯個(gè)人預(yù)測(cè)，黃金在2016年剩余時(shí)間內(nèi)將達(dá)到1340美元/盎司；短期內(nèi)，甚至可能觸及1400美元/盎司。

　　不過，富國(guó)銀行資產(chǎn)策略主管約翰·拉發(fā)奇卻與大部分市場(chǎng)人士唱反調(diào)，認(rèn)為黃金也是大宗商品，符合大宗商品正處于熊市周期，需要反彈的歷史走勢(shì)。他認(rèn)為，本輪大宗商品超級(jí)看跌周期始于2011年，上周金價(jià)一度攀升至兩年高位，但這一漲勢(shì)具有可預(yù)見性?！敖饍r(jià)已連續(xù)下滑了四年，因此市場(chǎng)需要反彈”，他表示，接下來金價(jià)仍有可能下跌。

注意7~9月的價(jià)格回調(diào)

　　第一上海證券首席策略師葉尚志在接受每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）采訪時(shí)也贊同瑞銀的看法，“黃金后市看漲，目前正處于過去5年來最強(qiáng)的一波彈升勢(shì)頭里”。但他提醒“由于金價(jià)在上半年漲幅已近30%，估計(jì)在1400美元/盎司關(guān)口水平將遇上技術(shù)性阻力，但在整固后可延續(xù)升勢(shì)?！?/p>

　　美國(guó)商品市場(chǎng)研究咨詢公司CPM集團(tuán)主席杰弗里·克里斯蒂安更是對(duì)下半年具體的布局時(shí)間提出了自己的看法。杰弗瑞認(rèn)為，下半年市場(chǎng)將進(jìn)行相對(duì)有序的回調(diào)，黃金價(jià)格會(huì)在未來三個(gè)月保持一個(gè)較低的水平。即在7、8、9月可能會(huì)下降到1180美元/盎司，甚至到1130美元/盎司。

　　但接下來，意大利憲法公投與美國(guó)政局的不確定性，將有利金價(jià)10~11月期間的表現(xiàn)。杰弗里·克里斯蒂安提醒到，11月后，若希拉里當(dāng)選，美國(guó)政策不會(huì)大變，金價(jià)或會(huì)回落；若特朗普當(dāng)選，不確定性將持續(xù)一段時(shí)間，金價(jià)有機(jī)會(huì)再上漲。

黃金股調(diào)整后可布局

　　對(duì)于具體投資品種，葉尚志表示，“由于金價(jià)有機(jī)會(huì)進(jìn)入爆發(fā)性升勢(shì)，金價(jià)相關(guān)產(chǎn)品建議都可考慮。”

　　每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，投資黃金的渠道主要有黃金ETF、國(guó)內(nèi)投資國(guó)際黃金的QDII-LOF、以及黃金礦企類股票。黃金ETF投資國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨合約，而黃金QDII-LOF則跟蹤國(guó)際黃金的走勢(shì)。以上兩種黃金基金既可在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)贖回，也可在二級(jí)市場(chǎng)買賣，可進(jìn)行套利，場(chǎng)內(nèi)實(shí)現(xiàn)“T+0”回轉(zhuǎn)交易。因此投資者可根據(jù)自己跟蹤的國(guó)內(nèi)外黃金走勢(shì)，有選擇地進(jìn)行黃金投資。

　　而A股黃金礦企類股票，根據(jù)東方財(cái)富Choice終端數(shù)據(jù)，山東黃金、赤峰黃金、中金黃金、恒邦股份、西部黃金等是今年上半年漲幅最大的幾只股票。

　　值得注意的是，興業(yè)證券分析師郭嘉沂在研報(bào)中指出，從與金價(jià)漲跌的聯(lián)動(dòng)性看，黃金礦企要強(qiáng)于黃金珠寶生產(chǎn)商，因此可擇優(yōu)選擇黃金礦企股票。但黃金礦企股價(jià)還受到其他金屬價(jià)格、自身財(cái)務(wù)狀況和其他基本面因素的影響，因而與金價(jià)表現(xiàn)并不完全同步。若投資者只是單純投資黃金，黃金股并不是最佳選擇。葉尚志也表示，“國(guó)內(nèi)黃金股近期已漲了很多，可等候股價(jià)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)回調(diào)時(shí)再介入?！?/p>