7月13日，A股第一家因欺詐發(fā)行而被強(qiáng)制退市股*欣泰再度出現(xiàn)3800萬的交易量，退市之路頭兩日的成交額不輸停牌前。中國證券報(bào)記者從相關(guān)代銷渠道獲悉，“踩雷”中的私募創(chuàng)勢翔投資因此前在股災(zāi)期間相關(guān)產(chǎn)品凈值早已大幅虧損，在此番“踩雷”之后，雖分散在多個(gè)賬戶內(nèi)投資，但是仍面臨“最后一根稻草”般的清盤風(fēng)險(xiǎn)。在最近兩日，*欣泰仍有數(shù)千萬元成交，業(yè)內(nèi)人士分析，其中或有投機(jī)、接盤“敢死”資金入市搶籌，停牌天數(shù)確實(shí)仍存在不確定性。

私募產(chǎn)品面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)

13日，開啟跌停之路第二天的*欣泰不出所料，在停牌半天后復(fù)牌再吃一個(gè)跌停，開盤即有43萬手賣單死死壓在跌停線上。“踩雷”*欣泰的私募創(chuàng)勢翔依舊開心不起來。此前，創(chuàng)勢翔投資為押重組，通過22個(gè)信托賬戶兩度舉牌*欣泰，持股比例超過10%，然而沒想到*欣泰因欺詐發(fā)行，被證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)強(qiáng)制退市。某代銷創(chuàng)勢翔產(chǎn)品的渠道人士透露，創(chuàng)勢翔旗下產(chǎn)品因?yàn)橹貍}小盤股，在一季度暴跌期間虧損幅度曾高達(dá)20%-30%，一度逼近清盤線，多虧此后市場反彈并震蕩，保住凈值。然而此次“踩雷”*欣泰，或成再度壓垮清盤線的“最后一根稻草”。

該人士認(rèn)為，即使如創(chuàng)勢翔人士此前所說對投資*欣泰前做了風(fēng)控，也測算過最壞的可能，即使退市預(yù)計(jì)對每個(gè)產(chǎn)品凈值損失最多0.1元左右，但是考慮到凈值已經(jīng)較低，可能其部分產(chǎn)品仍然有清盤風(fēng)險(xiǎn)。

對于產(chǎn)品究竟有多大的虧損，能承受多少跌停，中國證券報(bào)記者試圖聯(lián)系創(chuàng)勢翔投資創(chuàng)始人、投資總監(jiān)黃平接受采訪，然而其表示考慮到當(dāng)前仍然有不確定因素，不愿在此時(shí)接受采訪。

渠道痛定思痛

截至13日收盤，*欣泰的跌停單達(dá)到49萬手。根據(jù)測算，如果有三十個(gè)跌停，創(chuàng)勢翔或?qū)⒂谐^2億元的損失，雖然舉牌資金分散在22個(gè)賬戶中，但整體來看，其客戶損失較大。在創(chuàng)勢翔所用來舉牌的22個(gè)信托中，粵財(cái)信托占有一半以上，中國證券報(bào)記者試圖采訪粵財(cái)信托，但獲悉其內(nèi)部已經(jīng)對此事要求禁言。知情人士透露，粵財(cái)信托主要起到通道作用，創(chuàng)勢翔的客戶主要不來自于粵財(cái)信托，而是來自于券商渠道。

中國證券報(bào)記者獲悉，某知名券商總部為創(chuàng)勢翔代銷了5億-10億元規(guī)模的產(chǎn)品，踩雷*欣泰后已有客戶要求贖回，當(dāng)前以安撫為主。從記者采訪了解的情況來看，代銷渠道受傷嚴(yán)重。另一位代銷渠道人士表示，創(chuàng)勢翔在股災(zāi)期間的跌幅遠(yuǎn)超平均水平，說明其并當(dāng)時(shí)沒有很快降倉位，再加上此次“黑天鵝”事件，至少說明其風(fēng)控并不完善。

“從理論上來說，私募應(yīng)該比普通投資者更專業(yè)，但是創(chuàng)勢翔在殼概念上投資這么多資金，說明其判斷大勢和篩選股票仍然有一些問題，因?yàn)樽灾频膶?shí)施必然要以退市制度為前提。這次事件對他們口碑傷害會(huì)很大，對渠道的客戶傷害太大了，可能很難再找到渠道發(fā)產(chǎn)品。”

私募基金“踩雷”，對渠道也同樣是教訓(xùn)。該代銷渠道人士表示，其所在渠道的分公司原來也有代銷權(quán)，并且喜愛選取業(yè)績靠前的小型私募當(dāng)作“黑馬”培養(yǎng)，然而，當(dāng)前公司挑選私募思路也有較大的影響，分公司的代銷權(quán)利已經(jīng)上收。

投機(jī)資金搶籌

不過，黃平所等待的不確定性或許存在。在開啟跌停之路的頭兩天里，*欣泰仍然出現(xiàn)了交易額，7月12日交易額4008萬元，13日，交易量仍高達(dá)3800多萬元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，*欣泰仍然有交易或有炒作機(jī)會(huì)，除了近期30個(gè)交易日，終止上市決定后15個(gè)交易日屆滿的次一交易日起，進(jìn)入30個(gè)交易日退市整理期。

究竟是誰在買入？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，其中或有投機(jī)資金，或有接盤資金。一位券商資產(chǎn)托管部人士認(rèn)為，如果多個(gè)跌停之后*欣泰價(jià)格降低之后，很有可能有資金對賭*欣泰股價(jià)能夠再度“復(fù)活”。曾有*ST長油因連續(xù)虧損而從滬市主板退市，在三十個(gè)交易日的退市整理期期間，其股價(jià)跌至0.83元，累計(jì)跌幅接近50%，并于2014年6月5日退出A股。期間有一些資金涌入，被視作賭徒，然而之后其以長油5的身份轉(zhuǎn)入新三板進(jìn)行交易，實(shí)現(xiàn)22個(gè)漲停板；截至7月13日，股價(jià)已到3.1元，相比退市日翻了3.7倍。

還有私募認(rèn)為，*欣泰在退市之路開啟之初的交易額連續(xù)兩天居高不下，也有可能是有“踩雷”資金在找人接盤。北京某私募基金投資總監(jiān)認(rèn)為，不乏有“踩雷”資金與接盤資金勾兌，在高價(jià)退出后，留存的余額與接盤資金分成。“如果有3000萬元的*欣泰，接盤資金幫我出去后，除去50%分成，可能我還能留有1500萬元，比最后幾十個(gè)暴跌后剩下100萬元要強(qiáng)。”