每經(jīng)有色研究報(bào)告四“鋁”途坎坷 ◎每經(jīng)記者馮彪 去年，鋁價(jià)“跌跌不休”，相關(guān)企業(yè)持續(xù)虧損。我國(guó)氧化鋁供應(yīng)過剩112萬(wàn)噸，價(jià)格較上年同期下跌了7.3%，電解鋁供應(yīng)過剩50萬(wàn)噸，價(jià)格較上年同期下跌9.7%。 今年上半年，鋁價(jià)扭轉(zhuǎn)下跌之勢(shì)。迎來一波持續(xù)的漲勢(shì)。倫敦金屬交易所（LME）鋁價(jià)已從今年1月份的1470美元/噸左右上漲到7月中旬的1670美元/噸左右。國(guó)內(nèi)鋁價(jià)也從年初的10950元/噸上漲到了6月底的12740元/噸，上漲1790元/噸。 鑒于對(duì)全年鋁市供需短缺的判斷，有色金屬研究機(jī)構(gòu)安泰科研報(bào)認(rèn)為，2016年下半年國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)總體將呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。除供需基本面支撐外，煤炭、氧化鋁等成本要素價(jià)格走強(qiáng)以及相關(guān)政府性基金的強(qiáng)制征收也都將在一定程度上抬升鋁價(jià)底部重心。 然而，對(duì)于更長(zhǎng)期的行業(yè)走勢(shì)，冶金工業(yè)規(guī)劃研究院高級(jí)工程師王強(qiáng)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析，我國(guó)鋁消費(fèi)增長(zhǎng)率已連續(xù)四年回落，預(yù)計(jì)“十三五”期間我國(guó)鋁消費(fèi)增長(zhǎng)率將繼續(xù)回落，鋁行業(yè)整體供過于求的市場(chǎng)關(guān)系難以好轉(zhuǎn)，電解鋁價(jià)格將繼續(xù)維持低位震蕩。 產(chǎn)量收縮帶來鋁價(jià)反彈 鋁在全世界的消耗量?jī)H次于鋼鐵，是第二大基礎(chǔ)金屬材料，鋁及鋁合金材料廣泛應(yīng)用于建筑、電子電力、交通運(yùn)輸、耐用消費(fèi)品、裝備制造等領(lǐng)域。 冶金工業(yè)規(guī)劃研究院一份研報(bào)顯示，截至2015年底，我國(guó)氧化鋁產(chǎn)能為6800萬(wàn)噸，占世界總產(chǎn)能的50.2%；電解鋁產(chǎn)能為3890萬(wàn)噸，占世界總產(chǎn)能的53.7%。 “十二五”期間，我國(guó)氧化鋁和電解鋁產(chǎn)品供應(yīng)過剩，產(chǎn)品價(jià)格總體呈下行趨勢(shì)。2014年以來，主要有色金屬產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，鋁價(jià)一度跌破萬(wàn)元。 為應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過剩的局面，去年4月28日，工信部發(fā)布《部分產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》，嚴(yán)禁鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃行業(yè)新增產(chǎn)能，新增必須減少等量的產(chǎn)能。 另外，去年12月11日，有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)宣布，占全國(guó)鋁產(chǎn)能75%的14家骨干電解鋁企業(yè)承諾不再重啟已關(guān)停產(chǎn)能，并會(huì)進(jìn)一步安排彈性生產(chǎn)規(guī)模。 根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2016上半年中國(guó)電解鋁產(chǎn)量將達(dá)到1534萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.4%，創(chuàng)十余年來同期最低增速。 受益于電解鋁企業(yè)產(chǎn)量收縮，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，并在一定程度上對(duì)期貨價(jià)格帶來支撐。春節(jié)過后，國(guó)內(nèi)期鋁價(jià)格在開盤小幅回落后迅速反彈，與過去幾年節(jié)后價(jià)格跳水下跌形成了鮮明反差。 面對(duì)供需基本面持續(xù)向好，國(guó)內(nèi)期鋁價(jià)格不斷刷新年內(nèi)高點(diǎn)，滬鋁三月期鋁繼3月突破11000元/噸整數(shù)關(guān)口后，于4月份創(chuàng)下上半年最高點(diǎn)至13075元/噸。安泰科研報(bào)分析，盡管隨后市場(chǎng)看空情緒加重致使鋁價(jià)有所回調(diào)，但整體來看價(jià)格仍然維持在上半年高位區(qū)間波動(dòng)。 值得注意的是，在建筑、交通、電子電力三大原鋁消費(fèi)領(lǐng)域增長(zhǎng)顯著回升的情況下，上半年中國(guó)原鋁消費(fèi)穩(wěn)中攀升。根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，2016年1~5月份，中國(guó)原鋁累計(jì)消費(fèi)量為1288萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.0%；預(yù)計(jì)上半年原鋁消費(fèi)量為1570萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.9%，而在中國(guó)之外地區(qū)的原鋁消費(fèi)量約為1410萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.0%。 但是，企業(yè)減產(chǎn)帶來原鋁供應(yīng)的短缺，安泰科預(yù)計(jì)上半年中國(guó)原鋁市場(chǎng)短缺34萬(wàn)噸，全球原鋁供應(yīng)量預(yù)計(jì)達(dá)到2863萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.3%，消費(fèi)量達(dá)到2980萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.6%，全球原鋁市場(chǎng)短缺117萬(wàn)噸。 安泰科鋁部經(jīng)理姚希之向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析，下半年國(guó)內(nèi)主要原鋁消費(fèi)領(lǐng)域增速或?qū)②呌谄骄?，但考慮到人民幣貶值預(yù)期，下半年鋁材出口或?qū)⒆叱鲐?fù)增長(zhǎng)局面，對(duì)原鋁消費(fèi)構(gòu)筑新的增長(zhǎng)點(diǎn)。 復(fù)產(chǎn)或致鋁價(jià)上漲乏力 7月10日，中鋁公司2016年半年工作會(huì)透露，其上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)3.3億元，斬獲近5年來最好的上半年成績(jī)單。 安泰科研報(bào)分析，在當(dāng)前價(jià)位下，國(guó)內(nèi)約70%的電解鋁產(chǎn)能可以保持盈利，企業(yè)狀況整體好轉(zhuǎn)。 不過，鋁價(jià)上漲帶動(dòng)鋁企逐漸扭虧為盈，這也刺激部分電解鋁企業(yè)恢復(fù)產(chǎn)能。上半年中國(guó)電解鋁部分關(guān)停產(chǎn)能開始陸續(xù)啟動(dòng)。根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，上半年中國(guó)電解鋁復(fù)產(chǎn)主要集中在青海、寧夏、陜西、云南、貴州等地，累計(jì)復(fù)產(chǎn)規(guī)模接近60萬(wàn)噸/年，主要以國(guó)有企業(yè)為主。 對(duì)于接下來鋁產(chǎn)業(yè)的走勢(shì)，多份行業(yè)研報(bào)均表示將取決于下半年鋁企復(fù)產(chǎn)情況。華泰期貨研究所研報(bào)分析，雖然前期因資金等問題復(fù)產(chǎn)較預(yù)期放緩，但由于目前盈利狀況較好，復(fù)產(chǎn)和新投產(chǎn)增加勢(shì)頭仍在，6月預(yù)計(jì)產(chǎn)能產(chǎn)量將繼續(xù)增加，6~7月將釋放近80萬(wàn)噸產(chǎn)能。 華泰期貨研究所的上述研報(bào)還認(rèn)為，下半年，產(chǎn)能壓力加大，鋁價(jià)將承壓。但是，該研報(bào)也指出，由于今年穩(wěn)增長(zhǎng)等政策使得消費(fèi)好于去年，目前庫(kù)存處于近年來低位，因此整體供需情況即使轉(zhuǎn)弱，也難現(xiàn)去年下半年大幅下跌的局面。因此，在供給增加，需求同時(shí)偏強(qiáng)的情況下，鋁價(jià)或?qū)^(qū)間震蕩，配合廢鋁產(chǎn)量將逐漸增加，傾向于鋁價(jià)將震蕩走低。 從更長(zhǎng)時(shí)間來看，王強(qiáng)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，未來五年，考慮到現(xiàn)有高成本電解鋁產(chǎn)能退出困難、部分具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和延伸產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)的意愿，以及地方政府保增長(zhǎng)、促穩(wěn)定等因素，我國(guó)電解鋁化解產(chǎn)能過剩任重而道遠(yuǎn)。 另外，王強(qiáng)提及，進(jìn)入21世紀(jì)以來，我國(guó)人均鋁消費(fèi)量快速增長(zhǎng)，“十二五”期間我國(guó)人均鋁消費(fèi)量已達(dá)16千克，接近美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家水平，明顯高于世界平均鋁消費(fèi)量6.7千克。同時(shí)，我國(guó)鋁消費(fèi)增長(zhǎng)率已連續(xù)四年回落，預(yù)計(jì)“十三五”期間我國(guó)鋁消費(fèi)增長(zhǎng)率將繼續(xù)回落，鋁行業(yè)整體供過于求的市場(chǎng)關(guān)系難以好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。