據(jù)日本并購(gòu)咨詢公司RECOF統(tǒng)計(jì)，今年上半年，海外資本針對(duì)日本企業(yè)的并購(gòu)額達(dá)到1.73萬(wàn)億日元（1美元約合106日元），是去年同期的3.6倍，創(chuàng)下9年新高。其中，來(lái)自亞洲的資本占據(jù)78%，是去年同期的10倍。日企正在成為亞洲資本收購(gòu)的對(duì)象。

一些有實(shí)力的亞洲企業(yè)力求向產(chǎn)業(yè)上游攀升

今年6月，中國(guó)資本在日本完成了兩樁大手筆并購(gòu)。先是騰訊領(lǐng)銜的投資財(cái)團(tuán)出資86億美元，取代軟銀成為芬蘭移動(dòng)游戲開(kāi)發(fā)商Supercell控股股東，創(chuàng)下全球游戲業(yè)迄今最大規(guī)模單筆收購(gòu)合約。再有美的集團(tuán)出資500億日元收購(gòu)日本東芝旗下白色家電業(yè)務(wù)。

日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)今年首次發(fā)布的《2015年對(duì)日投資報(bào)告》也佐證了這一點(diǎn)。2015年，美國(guó)仍是對(duì)日投資單一最大國(guó)，但在對(duì)日投資前十名中，新加坡、韓國(guó)、泰國(guó)、中國(guó)大陸、香港和臺(tái)灣等亞洲國(guó)家及地區(qū)占據(jù)6席。

亞洲資本對(duì)日投資有幾個(gè)特點(diǎn)：

一是看好日本企業(yè)的技術(shù)和品牌，主動(dòng)承接全球制造業(yè)的轉(zhuǎn)移升級(jí)。

臺(tái)灣鴻海集團(tuán)出資3888億日元收購(gòu)夏普66%的股份，美的集團(tuán)收購(gòu)東芝白色家電業(yè)務(wù)都屬于此類。近幾年日本消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)下降，而亞洲代工企業(yè)在經(jīng)過(guò)數(shù)十年的積累后，也不再滿足于“生產(chǎn)基地”的角色，迫切希望向產(chǎn)業(yè)鏈上游進(jìn)發(fā)。恰逢夏普、東芝經(jīng)營(yíng)不善陷入巨虧，鴻海和美的事實(shí)上扮演了資本“救助者”的角色。

二是積極投入旅游等新興產(chǎn)業(yè)。

近年來(lái)，日本通過(guò)放寬簽證等大力吸引外國(guó)游客。2015年訪日外國(guó)游客人數(shù)將近2000萬(wàn)人次，是上年同期的1.4倍。中國(guó)和東南亞游客更是成倍增長(zhǎng)。廉價(jià)航空、免稅店、賓館等旅游設(shè)施成為亞洲資本的“新寵”。中國(guó)的春秋、吉祥等航空公司紛紛增設(shè)中日之間的航線，給眾多因人口減少而經(jīng)營(yíng)蕭條的日本地方機(jī)場(chǎng)注入活力。

此外，伴隨新興國(guó)家中產(chǎn)階級(jí)生活水平的提高，亞洲資本對(duì)日本金融、房地產(chǎn)、食品出口等高端服務(wù)業(yè)的興趣日漸濃厚。在近兩年的大型并購(gòu)案中，包括多起亞洲資本對(duì)銀行、商業(yè)地產(chǎn)和大型商社的入股和收購(gòu)。

富士通總研首席研究員金堅(jiān)敏告訴本報(bào)記者，日元貶值是亞洲資本積極投資日本的重要原因。量化寬松政策令日元在過(guò)去3年對(duì)美元等主要貨幣貶值近三成，日元資產(chǎn)變得相對(duì)便宜。

另一方面，包括美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家在內(nèi)的全球制造業(yè)都面臨著轉(zhuǎn)型升級(jí)的課題。東芝等日本家電企業(yè)雖然在制造環(huán)節(jié)的優(yōu)勢(shì)不再，但其技術(shù)和品牌對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，仍有較高附加值。兩者對(duì)接，既有利于日本家電行業(yè)加快非優(yōu)勢(shì)部門的出清轉(zhuǎn)型，也有助于中國(guó)和東南亞代工企業(yè)的技術(shù)升級(jí)。

中國(guó)企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)新理念，讓老牌日企重獲生機(jī)

長(zhǎng)期以來(lái)，日本一直在亞洲扮演著資本和技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者的角色。在國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際機(jī)構(gòu)的報(bào)表中，日本也被列出亞洲之外單獨(dú)存在。日本在亞洲的投資面臨技術(shù)與市場(chǎng)脫節(jié)的難題，而日本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也存在因循和排外的一面，在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代顯得銳勁不足。亞洲資本的“逆襲”，讓日本先進(jìn)的技術(shù)和管理能更好契合亞洲新興市場(chǎng)龐大的需求，催生出新的商業(yè)形態(tài)和文化。

2009年，中國(guó)企業(yè)蘇寧電器（現(xiàn)蘇寧云商集團(tuán)）出資控股日本老牌家電零售連鎖企業(yè)Laox，成為中國(guó)資本入股日本上市企業(yè)首個(gè)案例。抓住中國(guó)和東南亞訪日游客迅速增加的契機(jī)，Laox轉(zhuǎn)變商業(yè)形態(tài)，打造面向外國(guó)游客的大型連鎖旅游免稅商店。6年過(guò)去，Laox的資本金從收購(gòu)時(shí)的189億日元增至397億日元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)扭虧為盈，股價(jià)從50日元一度飆升至300日元；門店從收購(gòu)時(shí)的10家增至41家，員工數(shù)從不足百人增至千人。Laox還與日本知名服裝企業(yè)聯(lián)手，建立針對(duì)中國(guó)等海外顧客的線上商務(wù)。其自主開(kāi)發(fā)的化妝品品牌也于近日面市。Laox社長(zhǎng)羅怡文向本報(bào)記者表示，今后Laox不僅要不斷滿足亞洲訪日游客的購(gòu)物需求提升，還要逐步探索吸引日本本地顧客。

海爾集團(tuán)2012年收購(gòu)了三洋電機(jī)在日本的冰箱、洗衣機(jī)業(yè)務(wù)和東南亞的白色家電業(yè)務(wù)，成立亞洲研發(fā)中心。海爾亞洲并未滿足于對(duì)三洋技術(shù)的照單全收，而是對(duì)其相對(duì)保守封閉的企業(yè)文化進(jìn)行改造，建立以市場(chǎng)為中心的開(kāi)放式創(chuàng)新體系。在短短3年時(shí)間里，海爾不僅終結(jié)了三洋長(zhǎng)達(dá)15年的虧損，還開(kāi)發(fā)出數(shù)款令市場(chǎng)耳目一新的產(chǎn)品。日本媒體盛贊：“曾經(jīng)締造出獨(dú)一無(wú)二產(chǎn)品的老三洋創(chuàng)新精神終于在海爾重新迸發(fā)。”

對(duì)外來(lái)投資態(tài)度更加開(kāi)放，但投資環(huán)境仍需改善

不過(guò)，由于法律規(guī)制、市場(chǎng)環(huán)境等的不同，亞洲資本要在日本生根并非易事。

前不久，鴻海集團(tuán)董事長(zhǎng)郭臺(tái)銘就因?yàn)槭召?gòu)過(guò)程中，夏普表現(xiàn)出的低效和反復(fù)大光其火。

據(jù)日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)最新調(diào)查，阻礙外資投資日本的前5個(gè)因素分別是：復(fù)雜的商業(yè)體系和結(jié)構(gòu)、找不到合適的人才、語(yǔ)言交流困難、日本市場(chǎng)的特殊性和高昂的商務(wù)成本。

相比3年前的同類調(diào)查，受物價(jià)長(zhǎng)期通縮和法人稅率下降等影響，商務(wù)成本不再是阻礙外資投資的首要因素。日本企業(yè)管理層的工資水平已經(jīng)和亞洲同地區(qū)的新加坡和香港持平，低于主要經(jīng)合組織國(guó)家。而日本法律、商業(yè)、文化的特殊性和“高門檻”躍居首位。

日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)理事長(zhǎng)石毛博行告訴本報(bào)記者，日本已經(jīng)連續(xù)3年吸引外資超過(guò)對(duì)外投資，外資對(duì)日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要性不言而喻。日本企業(yè)對(duì)外來(lái)資本的態(tài)度變得更加積極和開(kāi)放，日本政府正在探討進(jìn)一步放寬對(duì)外資進(jìn)入的限制。