每經(jīng)編輯 余強(qiáng)    

每經(jīng)記者 余強(qiáng)

近期，各大基金公司開始了陸續(xù)披露旗下產(chǎn)品二季報(bào)。每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）發(fā)現(xiàn)，在市場行情較為平淡的二季度中，不少基金選擇了空倉或者輕倉參與。其中，在今年新設(shè)立的基金產(chǎn)品中，不少直接選擇空倉股票，只買了一些債券等產(chǎn)品。

值得一提的是，由于市場清淡，不少前期高漲的行業(yè)估值回落，一些基金產(chǎn)品不得不背離自己策略主題，轉(zhuǎn)而追逐市場熱門題材。

新產(chǎn)品持倉謹(jǐn)慎

每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，今年以來，1月份的兩次熔斷讓投資者損失慘重，此后市場走勢一直較為平淡，并未產(chǎn)生太大波動。不過，據(jù)部分基金二季報(bào)顯示，其截至二季度末持有的股票倉位為零。其中，不少為今年以來新設(shè)立產(chǎn)品。

例如，新華基金旗下的新華科技創(chuàng)新主題靈活配置基金，其成立于2016年3月22日，其投資策略為采取積極的股票投資策略和穩(wěn)健的債券投資策略。不過據(jù)其二季報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，其并未持有股票標(biāo)的，主要投資方向放在了買入返售金融資產(chǎn)，共投資2.03億元。凈值方面，過去三個(gè)月該產(chǎn)品凈值增長率為0.20%。

此外，興業(yè)聚盛靈活配置混合型和興業(yè)聚盈靈活配置混合型兩款今年新設(shè)產(chǎn)品同樣是截至二季度股票持倉為零。

例如興業(yè)聚盛，其二季度末并未持股，持倉最大的部分為固定收益投資，近4000萬的投資額占基金總資產(chǎn)的78%。

興業(yè)聚盈產(chǎn)品配置同樣如出一轍，在期末并未持有個(gè)股，主要投資方向仍然是債券和買入返售金融資產(chǎn)。

上述兩款產(chǎn)品管理人則表示，股市經(jīng)歷了年初的快速下跌，風(fēng)險(xiǎn)快速釋放，較多的具備成長價(jià)值的標(biāo)的逐步浮現(xiàn)，隨著市場對通脹預(yù)期的擔(dān)憂，受益于通脹回升的行業(yè)近期獲得較好的超額收益。隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率的進(jìn)一步下行，我們對于下半年的股市相對樂觀一些。

其實(shí)，從部分披露二季報(bào)的基金可以看出，經(jīng)歷了去年和今年年初市場劇烈波動，不少基金都顯得十分謹(jǐn)慎，許多產(chǎn)品其建倉比例并不高，不少產(chǎn)品股票持倉占其基金總資產(chǎn)比例不足10%。

部分基金“棄”主題追熱門

說到“棄”主題追熱門，其實(shí)在基金產(chǎn)品并不少見，主要是指基金主題與其持股標(biāo)的大相徑庭。

例如，某主題為文體休閑的基金，其第一重倉股為當(dāng)升科技，一家以從事鈷酸鋰、多元材料及錳酸鋰等小型鋰電、動力鋰電正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)的公司。此外，其重倉的個(gè)股還有同有科技等。在業(yè)績表現(xiàn)說明中，該基金提到：

2016年上半年，市場整體波動較大，以新興產(chǎn)業(yè)為主的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌17.91%，而作為本基金主要投向的文化傳媒指數(shù)下跌更是超過25%。本基金在此期間處于完成了建倉，通過由上而下的行業(yè)分析結(jié)合由下而上的個(gè)股選擇，重點(diǎn)投資了契約相關(guān)行業(yè)的龍頭公司，特別加大了對新能源和電子行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司的投資，取得了明顯的超額收益。

當(dāng)然，基金追熱并不是毫無依據(jù)，在該產(chǎn)品投資策略中曾提到，基金在申銀萬國一級行業(yè)分類中選取了以下與文體休閑主題相關(guān)的行業(yè)，分別是：傳媒、計(jì)算機(jī)、電子、休閑服務(wù)、房地產(chǎn)、紡織服裝、輕工制造、商業(yè)貿(mào)易、通信、家用電器、交通運(yùn)輸、汽車、食品飲料、綜合?？梢姡m然基金主題為文體休閑，但是其覆蓋的行業(yè)卻十分廣泛。

其實(shí)，基金運(yùn)作“名不符實(shí)”的情況可不少，基本每季度都能找出那么幾只。

例如，2015年三季報(bào)顯示，大成中小盤混合型基金第一大重倉股是工商銀行，持倉占基金凈值的7.85%。此外在當(dāng)期前十大名單中，還潛伏著新華保險(xiǎn)。

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