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每經(jīng)實習記者 李少婷

掛牌兩次均無意向受讓方，中國電建再次轉(zhuǎn)讓旗下水電資產(chǎn)。

7月20日，中國電建（601669，SH）旗下全資子公司中國電建集團昆明勘測設(shè)計研究院有限公司（以下簡稱中國電建昆明院）在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出售所持云南省電力投資有限公司（以下簡稱云南電投）19.47%股權(quán)。

公告顯示，轉(zhuǎn)讓標的對應(yīng)估值2.88億元，掛牌價格也為2.88億元。云南電投凈資產(chǎn)為9.15億元，評估值14.81億元，溢價61.86%。而云南電投已虧損多年，其2016年6月30日的月報顯示，虧損4.85億元。

值得注意的是，中國電建昆明院2015年5月被注入上市公司中國電建。而2015年5月18日，中國電建昆明院首次掛牌轉(zhuǎn)讓標的，2015年12月再次轉(zhuǎn)讓，但截至期滿均未征集到意向受讓方。

廈門大學中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強告訴記者，云南的水電開發(fā)雖然基礎(chǔ)不錯，但由于開發(fā)成本上升，市場受限，部分水電開發(fā)的盈利潛力有限。

曾掛牌兩次無人接盤

北京產(chǎn)權(quán)交易所7月20日的項目列表中來了個“?？?rdquo;，中國電建昆明院第三次將所持云南電投股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓。自2015年5月起，歷時一年有余，這個項目還是北京產(chǎn)權(quán)交易所的“座上賓”。

項目信息顯示，云南電投凈資產(chǎn)9.15億元，評估值14.81億元，溢價61.86%，中國電建昆明院所持有的云南電投19.47%股權(quán)對應(yīng)評估值2.88億元，掛牌價格與評估值一致。

云南電投參與了云南省中小水電站項目的投資和開發(fā)，參與了“三江”流域大中型水電項目的投資和開發(fā)，是云南省能源投資集團有限公司（以下簡稱云南能投）旗下電力建設(shè)、運營的專業(yè)化電力企業(yè)。

云南電投的第一大股東為云南能投，控股55.01%，而中國電建昆明院自云南電投初設(shè)即為第二大股東。公開資料顯示，云南電投的前身是2004年8月成立的云南地方電力投資有限公司，2006年經(jīng)云南省人民政府批準更名為云南電投，注冊資本10.08億，其中，云南省投資控股集團有限公司（云南能投母公司）控股54.04%，中國水電顧問集團昆明勘測設(shè)計研究院（中國電建昆明院曾用名）占股19.47％。

在此次掛牌之前，云南電投曾分別于2015年5月18日、2015年12月21日兩次掛牌轉(zhuǎn)讓，但截至掛牌期滿，均未征集到意向受讓方，經(jīng)中國電建昆明院申請，該項目繼續(xù)掛牌轉(zhuǎn)讓。

歷時一年多都未能出讓，甚至連意向受讓方都沒有，這與云南電投的業(yè)績不佳不無關(guān)聯(lián)。根據(jù)掛牌信息，云南電投2014年年度審計報告顯示，標的公司當年度虧損3.66億元，而2016年6月30日的月報顯示，云南電投虧損4.85億元。

值得一提的是，標的企業(yè)于2015年4月10日以傳簽方式召開2015年第二次臨時股東會，同意大股東云南能投單方對云南省電力投資有限公司增資10億元，公司其他股東均放棄出資權(quán)利，目前該事項仍處于審計、評估階段。

這“一投”、“一撤”是何緣故？記者20日下午多次致電中國電建昆明院，但無人接聽，云南能投也未作回應(yīng)。

邊注入上市公司邊轉(zhuǎn)讓

中國電建昆明院首次掛牌轉(zhuǎn)讓標的的時間，與其母公司中國電建集團將其注入上市公司的時間相接近。

2014年12月30日，中國電建發(fā)布中國電建昆明院近兩年的財務(wù)報告和審計報告，為中國電建昆明院注入上市公司做準備。2015年4月23日，上市公司中國電建發(fā)布公告稱，擬向大股東電建集團發(fā)行股份，購買中國水電顧問集團、北京設(shè)計院等8家公司100%股權(quán)，資產(chǎn)預(yù)估值合計為168.3億元。

中國電建昆明院就是其中的一家，據(jù)中國電建5月1日發(fā)布的評估報告，中國電建昆明院賬面價值20.16億元，評估值33.35億，增值率65.43%。

中國電建昆明院運營狀況一直不錯，根據(jù)中國電建2014年12月30日公告，截至2014年9月，該院凈利潤3.13億元，2013年3.47億元，2012年4.94億元。

水電是其優(yōu)勢業(yè)務(wù)，不過，這幾年，中國電建昆明院昆明院多次轉(zhuǎn)讓所持水電資產(chǎn)。2015年，除云南電投外，中國電建昆明院還于4月13日掛牌轉(zhuǎn)讓所持云南保山檳榔江水電開發(fā)有限公司20%股權(quán)。而這一標的也不是2015年才開始“掛牌之旅”，該標的首次掛牌是在2013年3月26日，掛牌價格2億元，標的公司凈資產(chǎn)6.53億元，評估價值10億元，溢價約53.14%。

廈門大學中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強告訴記者，水電對自然條件依賴較大，雖然云南基礎(chǔ)條件不錯，但經(jīng)過多年開發(fā)，隨著開發(fā)成本的上升，云南的水電開發(fā)潛力有限。