截至7月22日，以“變動(dòng)截止日期”標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，7月份以來(lái)375家公司重要股東持倉(cāng)發(fā)生變化。以總變動(dòng)方向來(lái)看，11家公司股東持股變動(dòng)持平，99家公司股東增持，265家公司股東減持。

265家公司股東減持

截至7月22日265家公司股東已實(shí)施減持，套現(xiàn)約310億，減持大軍以中小創(chuàng)公司為主。以市值計(jì)算，永泰能源、口子窖、冠福股份、信邦制藥、掌趣科技等減持市值居前，其中，永泰能源、口子窖、冠福股份減持市值高達(dá)25億、21億、10億。

上述公司在7月份進(jìn)行多次減持套現(xiàn)，股東持倉(cāng)變動(dòng)次數(shù)超過(guò)2次的公司占全部減持的一半。減持市值最大的是永泰能源兩次減持，7月19日晚間公告稱，公司控股股東永泰控股集團(tuán)有限公司于7月18日、19日通過(guò)大宗交易累計(jì)減持公司股份60886.40萬(wàn)股，占公司總股本的4.90%，減持均價(jià)為4.00元/股。

減持次數(shù)最多的當(dāng)屬惠博普，公司大股東、高管及父母子女等9人在7月份減持15次，合計(jì)減持5641.35萬(wàn)股，減持市值約4億左右。公司大股東潘峰減持比例最大，公司公告稱，公司大股東為償還個(gè)人股票質(zhì)押貸款，于7月11日至12日通過(guò)大宗交易方式累計(jì)減持公司2120.7萬(wàn)股，占公司總股本的1.98%。

部分公司股東頻繁減持，或?yàn)榧泳o落實(shí)減持計(jì)劃。6月23日，口子窖重要股東GSCP Bouquet Holdings SRL在因自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，發(fā)布減持15.92%比例的計(jì)劃。不久后，GSCP加緊落實(shí)計(jì)劃的節(jié)奏從未停歇。

冠福股份也有類似情況，從披露減持計(jì)劃到實(shí)施完畢，時(shí)間不足半個(gè)月。7月8日，冠福股份發(fā)布了減持計(jì)劃，公司控股股東林福椿、林文洪計(jì)劃于2016年7月13日～2017年1月12日以大宗交易方式減持公司股份7247萬(wàn)股（占公司總股本比例9.94%）。7月20日冠福股份公告此次減持計(jì)劃全部實(shí)施完畢。

另外，還有公司重要股東清倉(cāng)減持。濮陽(yáng)惠成7月密集發(fā)布三份減持相關(guān)公告。7月13日，公司公告，持有公司13.50%股份的股東新余漢豐投資有限公司，計(jì)劃以大宗交易或集中競(jìng)價(jià)的方式以及其他合法方式減持不超過(guò)2160萬(wàn)股，占公司總股本13.50%。目前減持計(jì)劃尚在進(jìn)行中，漢豐投資謀求清倉(cāng)退出。

99家公司股東增持

當(dāng)然，也有上市公司股東增持自家公司股份，但比例并不大。截至7月22日99家公司股東已實(shí)施增持，增持市值合計(jì)約161億，比6月份增持市值小幅增長(zhǎng)。相比而言，公司股東增持頻率較低，在7月份增持的公司中，只有27家公司增持次數(shù)超過(guò)2次。

7月份增持次數(shù)最多當(dāng)屬丹化科技，公司管理層7人增持12次。7月7日晚公告稱，公司管理層及核心團(tuán)隊(duì)于2016年6月20日至7月6日期間，累計(jì)增持公司A股股份488.04萬(wàn)股，占公司總股本的0.63%，使用資金3130.36萬(wàn)元，增持均價(jià)為6.41元/股。

從增持的目的來(lái)看，公司為了落實(shí)去年或者年初行情低迷披露的增持計(jì)劃。丹化科技于2015年7月11日公告稱， 公司管理層及核心團(tuán)隊(duì)計(jì)劃自籌資金自2015年7月11日起，于此后12個(gè)月內(nèi)根據(jù)市場(chǎng)情況，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持本公司股份，累計(jì)增持資金不低于3000萬(wàn)元。

再如，今年1月5日至7月5日期間，利歐股份持有5%的股東徐先明以17.82元/股的均價(jià)，累計(jì)增持公司股份563.1萬(wàn)股，增持金額約1億元。另外，冠城大通、海航投資也是落實(shí)當(dāng)初擬定的增持計(jì)劃。

也有為了實(shí)施員工持股計(jì)劃在二級(jí)市場(chǎng)增持。科達(dá)潔能7月18日晚間公告稱，公司員工持股計(jì)劃于7月6日至18日期間，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)方式累計(jì)買(mǎi)入公司股票522.10萬(wàn)股，成交金額為8567.11萬(wàn)元，成交均價(jià)為16.41元/股，買(mǎi)入股票數(shù)量占公司總股本的0.74%。

機(jī)構(gòu)投資者頻繁舉牌大股東持股比例較低的公司。盯上在7月份，長(zhǎng)城匯理6次增持*ST亞星達(dá)到舉牌線，潤(rùn)盈投資5次增持津勸業(yè)也達(dá)到舉牌線。上述兩家公司大股東持股比例偏低，北京光耀東方商業(yè)管理公司持有*ST亞星12.67%，天津勸業(yè)華聯(lián)集團(tuán)有限公司持有津勸業(yè)13.4%，大股東控股地位不穩(wěn)固。

連續(xù)5個(gè)月凈減持

自股權(quán)分置改革以來(lái)，產(chǎn)業(yè)資本成為A股市場(chǎng)中一股重要力量。上市公司大股東對(duì)自身公司的估值更有說(shuō)服力，產(chǎn)業(yè)資本在二級(jí)市場(chǎng)或大宗交易平臺(tái)的進(jìn)出，往往給市場(chǎng)一種強(qiáng)烈信號(hào)。

產(chǎn)業(yè)資本增減持的規(guī)模取決對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期。如果股價(jià)持續(xù)上漲，公司估值提升，重要股東減持意向逐漸提升，當(dāng)估值溢價(jià)過(guò)高，重要股東減持規(guī)模開(kāi)始擴(kuò)大，最終又打壓股價(jià)，股價(jià)開(kāi)始回落；當(dāng)股價(jià)回落到相對(duì)低位，重要股東增持意向開(kāi)始提升，然后提振股價(jià)。高拋低吸，如此循環(huán)。

今年3月份至今，以市值來(lái)計(jì)算，上市公司重要股東呈現(xiàn)凈減持，6月份凈減持創(chuàng)年內(nèi)新高，7月份并未出現(xiàn)放緩跡象，反而減持速度或是加速。分析人士認(rèn)為，上市公司大股東、持有5%以上股東、高管等減持行為給二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)較大的上行壓力，在股東減持行為趨于常態(tài)化的背景下，投資者應(yīng)警惕高估值的公司重要股東減持的動(dòng)作。

上市公司股東持續(xù)凈減持往往給出一個(gè)見(jiàn)頂信號(hào)。2015年5月重要股東凈減持高達(dá)千億的天量，隨后一個(gè)月市場(chǎng)見(jiàn)頂。再如，2010年11月的減持金額為189.90億元，增持金額為5.51億元，合計(jì)凈減持金額達(dá)到184.39億元，為當(dāng)時(shí)一個(gè)減持相對(duì)高點(diǎn)。當(dāng)月中旬就開(kāi)始了大幅下跌，滬指從2010年11月11日的最高3186點(diǎn)一路跌至2011年1月25日的2661點(diǎn)，跌幅超過(guò)16%。