每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

每經(jīng)記者 劉明濤

她，曾是燙手的山芋，令投資者躲閃不及；她，曾是實(shí)控人眼里的“黑天鵝”，在誰頭上盤旋誰就郁悶不已。然而，她卻在近期大盤停滯不前時表現(xiàn)得格外“勾魂”，掀起一波強(qiáng)勢反彈——她就是平倉概念股。

近日，GQY視訊（300076，收盤價17.35元）一飛沖天、慧球科技（600556，收盤價16.21元）絕地反擊，讓市場再度聚焦平倉概念股，其背后到底存在怎樣的上漲邏輯？每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）記者展開了調(diào)查。

平倉股反彈引市場關(guān)注

如果不是股東慘遭強(qiáng)平，GQY視訊或許很難引人注目；但該股在股東遭強(qiáng)平后大漲更讓投資者哭笑不得，體會到了資本市場的殘酷。

當(dāng)Pokemon Go一夜間風(fēng)靡全球，反映出大眾對AR技術(shù)的認(rèn)可時，GQY視訊股價從7月11日迎來驚人飆漲，短短6個交易日，累計(jì)上漲49.57%，期間創(chuàng)出今年最高紀(jì)錄18.29元，逼近20.61元的歷史最高價。但要知道，一個多月前，GQY視訊深陷股東爆倉泥沼，股價不足10元。

5月31日，QGY視訊公告稱，持股5%以上股東姚國際通知公司，由于資本市場大幅調(diào)整等不可抗力的原因，造成其賬戶虧損嚴(yán)重?zé)o法償還融資，銀河證券于5月20日開始對姚國際所持信用賬戶股票實(shí)施強(qiáng)制平倉，強(qiáng)平價格在9.39元/股。在姚國際被強(qiáng)平后不久，GQY視訊股價持續(xù)反彈，本月借AR之風(fēng)遭資金爆炒。

無獨(dú)有偶，股東同樣遭遇強(qiáng)平的慧球科技，股價也在短期出現(xiàn)大漲。

去年一直增持慧球科技股份的實(shí)際控制人顧國平，今年不僅遭遇強(qiáng)平，日前其更離職慧球科技，卸任公司董事長、總經(jīng)理。資料顯示，顧國平通過4只資管計(jì)劃杠桿持有慧球科技2500萬股股份，其中，通過德邦慧金1號資管計(jì)劃增持841.5萬股。今年1月4日～1月18日，慧球科技股價從27元左右一路跌至15.8元，致使德邦慧金1號不幸爆倉。

盡管顧國平也曾努力嘗試注入資產(chǎn)以謀求重組，但由于其本身與標(biāo)的物涉及訴訟而屢屢失敗。6月23日，慧球科技又突然收到證監(jiān)會的調(diào)查通知書，稱需要公司配合調(diào)查。多方壓力下，7月7日，慧球科技正式宣布終止重大資產(chǎn)重組并復(fù)牌。復(fù)牌后，慧球科技一度跌至13.5元，7月13日，由于匯增2號資管計(jì)劃的補(bǔ)倉資金未到位，因此該產(chǎn)品進(jìn)取級委托人（即顧國平）份額已滅失，上述資管計(jì)劃與顧國平已不構(gòu)成一致行動人關(guān)系。無奈之下，顧國平提交辭職報告。

然而，就在顧國平提出辭職后，慧球科技連漲3日，漲幅累計(jì)達(dá)24.52%，資金接力爆炒。

相比慧球科技，同樣遭遇平倉危機(jī)的華仁藥業(yè)（300110，收盤價15.91元）就要幸運(yùn)得多，同樣于1月選擇停牌重組的華仁藥業(yè)，最終重組方案通過，復(fù)牌后股價大漲66.95%，平倉危機(jī)迎刃而解。

此外，今年曾有平倉危機(jī)的恒康醫(yī)療、海虹控股、銀河生物等個股，均在近期得到資金強(qiáng)烈關(guān)注，股價出現(xiàn)不同程度反彈。

三因素支撐平倉反彈邏輯

那么，明明有平倉風(fēng)險，緣何資金會對這類“黑天鵝”個股表示強(qiáng)烈的關(guān)注呢？有分析人士認(rèn)為，或是三大因素在刺激平倉概念股。

首先，股東若已遭遇強(qiáng)平，那么短期賣空風(fēng)險降低，市場容易理解為利空出盡。如果沒有遭遇強(qiáng)平而又涉及大股東，大股東或有穩(wěn)定股價的利好措施，華仁藥業(yè)就是個例子。

其次，有平倉風(fēng)險的個股，有的經(jīng)歷了長時間停牌，復(fù)牌后有補(bǔ)漲需求；而沒有停牌的個股，股價在長期低迷、底部震蕩后，當(dāng)市場資金沒有其他更好的選擇時，一旦出現(xiàn)像GQY視訊以及慧球科技這樣的反彈標(biāo)桿股，同類個股也容易受到資金關(guān)注。

第三，從市場資金炒作心理來看，遭遇平倉的股東多是增持等原因高位買入股份，因市場大環(huán)境不佳導(dǎo)致買入股份被套觸及平倉線。因此，在逼近平倉線附近時，只要市場環(huán)境有改善，股價上漲反彈的概率高于繼續(xù)下跌最終導(dǎo)致強(qiáng)平的概率。

每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到，長江證券認(rèn)為，根據(jù)累計(jì)融資額與大股東持股數(shù)比例，可以計(jì)算出預(yù)警價。觀察當(dāng)前股價下跌幅度以及股價到預(yù)警價之間的“距離”，可以衡量股東自救意愿強(qiáng)弱。股東一旦表現(xiàn)出較強(qiáng)的自救意愿，后期股價往往有持續(xù)反彈的機(jī)會。