每經(jīng)編輯 蔣佩芳    

每經(jīng)記者 蔣佩芳

如果說現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)就是谷哥、阿里巴巴等巨頭的世界，那么他們的老師就是互聯(lián)網(wǎng)“化石”雅虎，而現(xiàn)在到了化石謝幕的時刻。

或許這是最好的時代，但也是最壞的時代。如果一家企業(yè)無法順應(yīng)時代，或許就會死在時代的革新中。

7月25日晚間消息，據(jù)路透社報道，美國通信巨擘VerizonCommunications宣布，將以48.3億美元的現(xiàn)金收購雅虎核心的互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)。不過，雅虎將保留其對阿里巴巴的持股和雅虎日本資產(chǎn)。雅虎CEO瑪麗莎·梅耶爾（MarissaMayer）同日在一份聲明中稱：“出售核心的互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)是我們開啟股東價值計劃的重要一步。”

值得注意的是，Verizon還將在當(dāng)?shù)貢r間周二公布財報，對于Verizon趕在財報前公布交易細(xì)節(jié)，產(chǎn)業(yè)時評人張書樂告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，這樣做的目的主要是避免過度的股價波動，影響到收購的進(jìn)程。

當(dāng)然，更有多數(shù)業(yè)界人士感慨，隨著雅虎的核心資產(chǎn)被收購，這也意味著其自營的生命或?qū)⒆叩奖M頭。

投資雅虎或風(fēng)險較低

這是Verizon繼去年以44億美元收購AOL（美國在線）之后，在數(shù)碼媒體與廣告業(yè)務(wù)領(lǐng)域的又一例收購，而此次收購對于Verizon而言是搶占數(shù)字媒體和廣告陣地的最新嘗試。

據(jù)了解，收購雅虎互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)將進(jìn)一步強化Verizon的AOL互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，因為AOL將獲得雅虎的廣告技術(shù)工具、搜索和郵件等資產(chǎn)。雅虎剩余資產(chǎn)主要為所持有的阿里巴巴集團(tuán)15%的股份和雅虎日本公司35.5%的股份。

交易主要涵蓋雅虎核心的互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)，而不包括雅虎的現(xiàn)金、所持阿里巴巴股份、所持雅虎日本公司股份、可轉(zhuǎn)債、一些小規(guī)模投資和非核心專利等。有消息人士表示，Verizon計劃保留雅虎的品牌。

可以說，Verizon正在打造在線內(nèi)容資產(chǎn)，并嘗試通過廣告去實現(xiàn)商業(yè)化。目前，Verizon旗下資產(chǎn)包括《赫芬頓郵報》和TechCrunch等網(wǎng)站，以及自主的移動視頻應(yīng)用Go90。收購雅虎將可以給Verizon帶來數(shù)千萬用戶。

Verizon還計劃將來自智能手機的數(shù)據(jù)應(yīng)用至AOL和雅虎的數(shù)字廣告系統(tǒng)，打造能匹敵Facebook和谷歌的數(shù)字廣告巨頭。

盡管雅虎的沒落已是不爭的事實，但也有分析認(rèn)為，雅虎仍是一筆風(fēng)險較低的投資，可能帶來高額回報。張書樂對此表示，在很大程度上，被看做是“弱雞”和“互聯(lián)網(wǎng)化石”的雅虎，其互聯(lián)網(wǎng)核心業(yè)務(wù)依然表現(xiàn)不俗。其作為美國訪問量第三的網(wǎng)站，有2億多用戶，僅僅略遜后起之秀Facebook一點，而且其網(wǎng)絡(luò)廣告盈利模式比較穩(wěn)定，無論是在PC端還是移動端。這樣一個保持長期穩(wěn)定業(yè)績的“老炮兒”，48.3億美元的收購價格可謂低廉。而在穩(wěn)定的內(nèi)核之上，如果通過收購，和Verizon以及它早前收購的AOL形成良性互動，且不說高額回報，但至少保本無虞。

至于Verizon義無反顧的收購背后是否會存在隱患？張書樂分析稱，“最大的隱患還是在于Verizon能否通過收購雅虎，實現(xiàn)其從通信服務(wù)商向廣告服務(wù)商的轉(zhuǎn)型，而簡單的業(yè)務(wù)并購只是形成一個穩(wěn)定的收益保障，卻不會帶來跨界組合的顛覆性效果。畢竟在當(dāng)下，還沒有一個通訊服務(wù)+廣告服務(wù)的有效組合范式供其參考，反而之前做過類似嘗試的，往往都沒有獲得理想的效果。美國政府對壟斷的監(jiān)管，倒沒有特別影響，因為兩家公司目前都不是其所在領(lǐng)域的第一名，而且也不是同一領(lǐng)域的兼并。”

張書樂認(rèn)為，最大的關(guān)注點在于，并購后，Verizon能利用雅虎的資源，創(chuàng)造出怎么樣的全新服務(wù)產(chǎn)品，來和通信、廣告乃至其他領(lǐng)域的強者們競爭。

沒落雅虎仍是塊“肥肉”

在雅虎今年4月啟動拍賣時，Verizon很快就成為了領(lǐng)先的競購者?？梢哉f，在此次競購中，Verizon的對手主要包括貝恩資本、VistaEquityPartners、TPG、AdventInternationalInc，以及速貸公司創(chuàng)始人丹·吉爾伯特（DanGilbert）牽頭的一個財團(tuán)。AT&T也參與了競購，但據(jù)消息人士表示，AT&T并未全力去展開收購。

實際上，對雅虎感興趣的遠(yuǎn)不止上述的企業(yè)。

日本電信巨頭軟銀對雅虎其實也很感興趣，這興趣有多方面的原因：有分析認(rèn)為它很可能想獲得雅虎日本價值約90億美元的35.5%所有權(quán)。因為，雅虎的核心業(yè)務(wù)同樣也適用于美國另一家通訊公司Sprint，而這家公司恰好是軟銀在控制。

上月初，據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》報道，軟銀正在通過出售股票及發(fā)行公司債籌集超過1萬億日元的巨額資金。軟銀售出了80億美元的阿里巴巴股票和所持有的游戲公司Supercell價值70億美元的73%的股份。多數(shù)觀點認(rèn)為軟銀正在為新的大型收購做準(zhǔn)備，最大的焦點便是美國雅虎持有的日本雅虎股權(quán)的走向。

此外，雅虎還曾激發(fā)阿里巴巴對它的興趣，潛在動力是軟銀手中目前剩下的阿里巴巴32%的股份?！度A爾街日報》的報道此前就分析稱，馬云從來都不掩飾全球擴張的野心。該公司已經(jīng)收購了多項媒體資產(chǎn)，包括優(yōu)酷土豆的剩余股份。另外，收購雅虎也是一種回購自家股票的便利方式。

公司獨立營運生命或終結(jié)

不得不提的是，雅虎可以說是大多數(shù)人首次進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)世界使用的第一個入口網(wǎng)站。它開創(chuàng)了所謂的門戶網(wǎng)站模式，并且是全世界第一家搜索引擎公司，也首創(chuàng)了在線廣告業(yè)務(wù)。

雅虎成立于1994年，由兩名斯坦福大學(xué)在校學(xué)生楊致遠(yuǎn)和大衛(wèi)-費羅在美國創(chuàng)立，僅一年時間，雅虎每天的點擊量達(dá)到了100萬次。1995年，雅虎開始出售廣告，當(dāng)時整個在線廣告市場規(guī)模大概有2000萬美元；1996年4月12日，雅虎正式在華爾街上市，發(fā)行價是1.3美元，上市第一天的股票總價達(dá)到5億美元；1999年底，雅虎股價已突破了100美元，市值突破1000億美元。

值得一提的是，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂的時期，雅虎的搜索業(yè)務(wù)呈現(xiàn)飛速增長：2002年，雅虎第一次嘗試通過在搜索結(jié)果中插入廣告來盈利，該年總收入達(dá)到9.53億美元；2003年，收入一舉突破16億美元；2004年，增長到了35億美元。

相當(dāng)可惜的是，正當(dāng)雅虎忙于擴大它業(yè)務(wù)范圍時，卻輸給了專注于完善一款產(chǎn)品的新一代創(chuàng)業(yè)公司。于是，在搜索方面輸給了谷歌、在拍賣方面雅虎輸給了eBay、在分類廣告方面則輸給了Craigslist，之后Facebook更是取代了雅虎。而所有的這些都最終影響到了雅虎的廣告收入上，其營收增長很快陷入停滯。

為了讓“英雄遲暮”的雅虎重振雄風(fēng)，瑪麗莎·梅耶爾進(jìn)行了大刀闊斧的改革，努力發(fā)展移動應(yīng)用以及提高廣告營收，其曾豪擲幾十億美元進(jìn)行了40多次并購，然而成本增加，網(wǎng)絡(luò)廣告收入反而繼續(xù)下跌，雅虎也未能推出現(xiàn)象級的移動軟件產(chǎn)品。

就在美國時間7月18日晚，雅虎公布了2016年度第二季度財報。財報顯示，本季度雅虎總凈收入為13.1億美元，較2015年同期增長5%。第二財季虧損4.399億美元，每股虧損46美分，上年同期每股虧損2美分?？鄢Ц督o網(wǎng)絡(luò)流量合作伙伴的傭金，第二財季營收同比下降19%。財報不僅創(chuàng)下了雅虎近十年來最糟糕的紀(jì)錄，或許這也會成為雅虎作為獨立的營運實體公司的最后一份財報。