每經(jīng)編輯 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

回調(diào)了數(shù)日的A股于周二大幅反彈，截至收盤，上證綜指漲1.14%至3050.17點，深證綜指漲1.25%至2044.96點，其余股指漲幅類似。

股指漲幅雖不能算小，但成交量并無明顯的放大，這暗示上漲并非因投資者情緒發(fā)生了變化，而更多的是技術(shù)面因素。A股在7月13日摸高至3069點后即展開一波回調(diào)，到了本周一正好調(diào)整了八天，應(yīng)該有些內(nèi)生性的反彈需求。

一般而言，基本面或消息面因素是優(yōu)于技術(shù)面因素的，但近期A股消息面變化相對是比較少的，所以市場暫時就更多地受技術(shù)面因素引導(dǎo)。

以往我們A股消息奇多，甚至有時多得令人忍無可忍的地步，而最近幾個月卻要明顯好得多，這或者與A股努力納入國際指數(shù)的努力相關(guān)。當(dāng)市場突發(fā)消息比較少時，技術(shù)派的生存的空間就會大一些。以最近一周多的調(diào)整來看，應(yīng)無啥壞消息促成，同樣周二的上漲也沒啥好消息促成。就這樣的市場來說，技術(shù)派們肯定是比較歡迎的。

既然我們A股大消息顯著地變少了，投資者也理應(yīng)與時俱進，應(yīng)在操作策略作出些適當(dāng)調(diào)整。打比方說，也許有部分投資者習(xí)慣于“全進全出”，我認為至少這部分投資者在消息面清淡的市場也許就該調(diào)整策略了，因為技術(shù)指標通常是很難給出全倉或空倉的可靠信號的。

相比較而言，大消息有時卻能夠給出相對明確的空倉或滿倉信號，比如查資或強平時理應(yīng)清倉，再比如狂烈放水時理應(yīng)滿倉…….

個人認為較為可取的做法就是“動態(tài)倉位管理”，依據(jù)技術(shù)指標有利或不利時隨時微調(diào)倉位，積累小利。有條件的投資者不妨試下程式交易模型，或者自已琢磨些交易模型。

短期內(nèi)市場的平靜應(yīng)暫且維持，但本周稍晚有個美聯(lián)儲利率會議，投資者應(yīng)可留意。就美聯(lián)儲來說，12月是最有可能加息的窗口，提前加息機會應(yīng)相對較小，不過投資者最好還是先看看美聯(lián)儲本周的政策聲明再說，仍應(yīng)當(dāng)提防其出人意料。

就A股后市，我猜測暫時會維持上下兩難的震蕩格局，做這樣的市場勝負難測，取決于每個人的短線技術(shù)水平。就中線來說，我猜測大盤或還有下調(diào)機會，而就眼前看最有可能產(chǎn)生這樣調(diào)整的契機應(yīng)該是：新股擴容在不知不覺中加速。

大家知道，前一陣子次新股是貴得出奇的，但自從“一天發(fā)行兩家”的情況發(fā)生后情況就有所變化了，雖然次新股略微轉(zhuǎn)軟且很不引人注意，但“眼尖”的投資者一定注意到了。

假如“一天發(fā)兩家”繼續(xù)加碼，比如由現(xiàn)一周一次升級為多次，那么量變應(yīng)當(dāng)有機會積累成質(zhì)變，屆時股價結(jié)構(gòu)或發(fā)生改變——先由次新股定位的緩降開始，漸次波及其他股票，最終波及股指。

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