今年是中國公募基金誕生的第18年，換言之，基金行業(yè)將在今年迎來它的“成人禮”。除了實(shí)力雄厚的本土基金公司頗受矚目之外，在數(shù)量上占據(jù)了半壁江山的合資基金公司發(fā)展也相當(dāng)吸引眼球。它們就像是兩塊拼圖，合在一起才完整地呈現(xiàn)了公募基金行業(yè)從無到有、從蹣跚起步到萬億元規(guī)模的全貌。

2016年也是國內(nèi)合資基金公司正式成立以來的第14個(gè)年頭，位列首批成立的合資基金公司、2002年6月正式創(chuàng)辦的泰達(dá)宏利基金管理有限公司，顯然是其中的佼佼者。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，泰達(dá)宏利的資產(chǎn)管理總規(guī)模超過547億元，其中公募基金規(guī)模超過350億元，在國際投資業(yè)務(wù)上也頗有斬獲；具有公募基金管理、專戶管理和QDII等業(yè)務(wù)資格，具備綜合管理多元化資產(chǎn)的能力；成立以來，4度獲得金?；鸸芾砉惊?jiǎng)，旗下管理了32只公募基金，14次獲封金?；甬a(chǎn)品。

提到合資基金公司，大家首先會(huì)想到的是領(lǐng)先的投資策略和公司經(jīng)營(yíng)理念，以及相對(duì)于大券商系或銀行系基金公司，在本土渠道資源方面可能存在的短板。從這個(gè)角度來說，泰達(dá)宏利在揚(yáng)長(zhǎng)避短、博采眾家之長(zhǎng)和兼容并包實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展這方面稱得上典范，該公司究竟是怎么辦到的？

多樣化的發(fā)展歷程

要論發(fā)展歷程的豐富和多樣性，行業(yè)內(nèi)很少有基金公司能與泰達(dá)宏利相提并論。

翻開泰達(dá)宏利過往的履歷，初看都會(huì)覺得有點(diǎn)眼花繚亂：2002年6月，泰達(dá)宏利的前身湘財(cái)合豐基金公司成立；2004年1月，荷蘭銀行參股，更名為湘財(cái)荷銀基金管理有限公司，也成為業(yè)內(nèi)首批成立的合資基金公司之一；2年之后也就是2006年的4月，湘財(cái)荷銀完成股權(quán)變更，并更名為泰達(dá)荷銀基金管理有限公司；2010年3月，更名為泰達(dá)宏利基金管理有限公司，也就是為大家熟知的泰達(dá)宏利。

這樣的變更頻率，不可謂不頻繁，而這也是很多合資基金公司對(duì)自己的股權(quán)變更諱莫如深的主要原因。不過，泰達(dá)宏利顯然對(duì)此有著不同的看法。

作為一家善于博采眾家之長(zhǎng)的基金公司，泰達(dá)宏利可以說把每一次變更都視為一次蛻變、每個(gè)階段都得到了豐厚的收獲，并且將這些經(jīng)歷融會(huì)貫通、刻入該公司基因，最終成就了今天兼容并蓄、全方面多維度發(fā)展的泰達(dá)宏利。

以該公司目前的兩大股東之一——宏利資產(chǎn)管理（香港）有限公司的母公司加拿大宏利金融集團(tuán)為例，該集團(tuán)是加拿大最主要的金融機(jī)構(gòu)之一，成立于1887年，是加拿大規(guī)模最大的人壽保險(xiǎn)公司之一，具有良好的風(fēng)控文化和經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的基因。目前在亞洲10個(gè)國家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)，已經(jīng)擁有9家資產(chǎn)管理公司，全球合計(jì)超過370位投資專家，并且與泰達(dá)宏利本地的投研團(tuán)隊(duì)每月都會(huì)舉行交流會(huì)議。

這樣的股東背景無疑使泰達(dá)宏利在開展國際業(yè)務(wù)方面自帶先天優(yōu)勢(shì)。正如其總經(jīng)理劉建所說，這是該公司“做大國際業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)”。

不僅如此，泰達(dá)宏利在每個(gè)階段都結(jié)合當(dāng)時(shí)的優(yōu)勢(shì)推出了革新行業(yè)的產(chǎn)品。例如，在荷蘭銀行參股后成功發(fā)行了第一只股票型基金——湘財(cái)荷銀行業(yè)精選基金，一年之后又發(fā)行了湘財(cái)荷銀貨幣市場(chǎng)基金，首募規(guī)模超過46億份，創(chuàng)當(dāng)年貨幣基金首發(fā)規(guī)模第一；在泰達(dá)荷銀時(shí)期推出了首只創(chuàng)新基金組合——泰達(dá)荷銀安利寶，買一只相當(dāng)于買四只基金的方式，對(duì)整個(gè)行業(yè)和資產(chǎn)配置的方式產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響；而在成為泰達(dá)宏利之后，憑借宏利金融的優(yōu)勢(shì)推出了QDII基金，并在養(yǎng)老系列產(chǎn)品和量化策略產(chǎn)品的設(shè)計(jì)方面頗有借鑒。值得一提的是，近年來，泰達(dá)宏利基金的量化產(chǎn)品收益表現(xiàn)不俗。其中，截至2016年6月30日，泰達(dá)宏利中證500基金最近2年、3年的業(yè)績(jī)?cè)诒粍?dòng)指數(shù)基金中均排名第一，其凈值增長(zhǎng)率分別達(dá)到86.34%和118.04%，相當(dāng)驚艷。泰達(dá)宏利逆向策略等主動(dòng)管理的量化產(chǎn)品，業(yè)績(jī)也都位居同類產(chǎn)品前列。

在歷史的河流中，變化是不可避免的，只看劃船的人是被動(dòng)接受還是主動(dòng)出擊、擁抱挑戰(zhàn)。泰達(dá)宏利顯然選擇了后者，因此不僅劃出了相當(dāng)豐富精彩的一段，也為此后漫長(zhǎng)的形成打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

機(jī)構(gòu)合作優(yōu)勢(shì)突顯

去年履新的劉建和泰達(dá)宏利本身具有非常相似的氣質(zhì)。在銀行、券商都有過多年從業(yè)經(jīng)歷，意味著相比其他基金公司高管，劉建和金融機(jī)構(gòu)有著更廣泛的接觸，合作經(jīng)驗(yàn)也更加豐富，宏觀視野自然更為開闊，而這也有利于他以更全面的思維來理解基金行業(yè)、做出頗具遠(yuǎn)見的謀篇布局。

在劉建看來，銀行近兩年的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是大資產(chǎn)管理行業(yè)里發(fā)展得最快的，規(guī)模至今已經(jīng)累積到18萬～20萬億元。“這么大的規(guī)模，我們相信他們的資產(chǎn)配置不能完全統(tǒng)一分配到信貸市場(chǎng)，而需要資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)來提升整體募集資金的投資效率。更多的資金將來會(huì)交到專業(yè)的資產(chǎn)管理公司手上，因此我們下一步也會(huì)重點(diǎn)與銀行在權(quán)益類、債券類甚至在PE業(yè)務(wù)上展開充分的合作，子公司成立之后，產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展也會(huì)是一個(gè)主力方向。”

他是這么說的，也是這么做的。一方面，公募業(yè)務(wù)、國際投資業(yè)務(wù)紛紛開展得如火如荼；另外一方面，針對(duì)特定客戶群體開展的專戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也迅速擴(kuò)張，規(guī)模從2011年的7億元左右升至2015年的189.6億元，漲幅也是相當(dāng)驚人。這方面客戶主要包括銀行理財(cái)資金池、高凈值個(gè)人客戶和保險(xiǎn)資管等機(jī)構(gòu)，對(duì)于基金公司在金融機(jī)構(gòu)間合作的能力要求非常高。而在這個(gè)時(shí)候，泰達(dá)宏利多元化發(fā)展歷程，以及融合多類金融機(jī)構(gòu)基因的優(yōu)勢(shì)便突顯得淋漓盡致。

“作為公募基金，如果僅將著力點(diǎn)放在零售業(yè)務(wù)上，將會(huì)成為制約公司發(fā)展的瓶頸。從行業(yè)發(fā)展來看，隨著養(yǎng)老金、企業(yè)年金等大資金的投資途徑拓寬，以及銀行理財(cái)規(guī)模不斷擴(kuò)大，基金公司的專戶業(yè)務(wù)還會(huì)得到很大程度的發(fā)展，因?yàn)榛鸸镜膬?yōu)勢(shì)就在于挖掘資產(chǎn)和資產(chǎn)定價(jià)。”劉建同時(shí)表示，還將在考核機(jī)制上做出相應(yīng)的調(diào)整，以促進(jìn)專戶業(yè)務(wù)繼續(xù)向前邁進(jìn)。

掘金“多層次資本市場(chǎng)”

所謂“資產(chǎn)配置荒”，是指國內(nèi)金融體系中，有大量資金找不到合適的投資品。從去年開始，這個(gè)話題就頻頻被機(jī)構(gòu)和投資者提及，優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的也成為“香餑餑”，成為資本追逐的對(duì)象。

對(duì)此，劉建的建議是到“多層次資本市場(chǎng)”去掘金。

在資本市場(chǎng)上，不同的投資者與融資者都有不同的規(guī)模大小與主體特征，存在著對(duì)資本市場(chǎng)金融服務(wù)的不同需求。投資者與融資者對(duì)投融資金融服務(wù)的多樣化需求，決定了資本市場(chǎng)本身就應(yīng)該是一個(gè)多層次的市場(chǎng)體系。而機(jī)構(gòu)要做的，就是盡量去服務(wù)于不同層次的資本市場(chǎng)，從中找到更多優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。

舉個(gè)例子，基金公司可以讓自己的業(yè)務(wù)“向上游走”，做股權(quán)PE或新三板市場(chǎng)；也可以“向下延伸”，做并購基金和其他更多嘗試。劉建表示，“這樣才是比較健康的，同時(shí)也提供了新發(fā)展機(jī)會(huì)。”

為此，泰達(dá)宏利目前正在向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)基金子公司牌照。劉建透露，該公司將更多地從投資管理能力和可持續(xù)發(fā)展這兩個(gè)角度，來設(shè)計(jì)基金子公司的業(yè)務(wù)和發(fā)展方向，這又是體現(xiàn)泰達(dá)宏利合資優(yōu)勢(shì)的時(shí)候了。“希望利用股東的優(yōu)勢(shì)，將海外成熟的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)帶到國內(nèi)，開發(fā)幾款目前業(yè)內(nèi)還沒有的養(yǎng)老產(chǎn)品，這是我們今年的業(yè)務(wù)方向。”

“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)缺乏的當(dāng)下，資金沒有好的出路，大量的資金追逐少數(shù)優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，導(dǎo)致它們的估值虛高。這就要求機(jī)構(gòu)投資者要不斷權(quán)衡利弊，同時(shí)要有耐心，定力要強(qiáng)，這對(duì)我們來說也是一場(chǎng)考驗(yàn)。”劉建總結(jié)道。