（崔同躍，恒天財富總裁兼任恒天財富資產(chǎn)管理事業(yè)總部董事長。國內(nèi)首批私人銀行從業(yè)人員，曾任國有控股大型商業(yè)銀行私人銀行總部產(chǎn)品部總經(jīng)理。曾在歐洲、香港等私人銀行和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)任職，具有豐富的私人銀行、財富管理和資產(chǎn)管理領(lǐng)域的從業(yè)經(jīng)驗）

◎恒天資管業(yè)務(wù)應(yīng)成為恒天財富戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的“發(fā)動機(jī)”。通過上下游的整合打造全產(chǎn)業(yè)鏈的財富管理模式。

◎為客戶提供全天候資產(chǎn)配置是恒天資管轉(zhuǎn)型的根本目的。我們先要滿足恒天財富高凈值客戶的需要，成為客戶深度訂制的供應(yīng)端，未來將面向外部合作機(jī)構(gòu)提供資產(chǎn)管理服務(wù)。

◎恒天資管堅持“自主管理+外部采集”并重的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，按業(yè)務(wù)線定位固定收益、股權(quán)投資、二級市場和量化、另類投資、家族財富和全球投資等領(lǐng)域，將觸角擴(kuò)展至所有金融資產(chǎn)服務(wù)的最前沿。

◎在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，的確存在優(yōu)質(zhì)“資產(chǎn)荒”，但不應(yīng)該因為缺乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)項目，就降低準(zhǔn)入門檻和篩選標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)營和管理好風(fēng)險是金融行業(yè)生存和發(fā)展的“不二法門”。

恒天財富戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的“發(fā)動機(jī)”

問：在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，您能談?wù)労闾熵敻毁Y產(chǎn)管理事業(yè)總部（以下簡稱恒天資管）在恒天財富戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中扮演的角色嗎？

答：“轉(zhuǎn)型”是當(dāng)前最熱門的詞語之一。

中國經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型，金融業(yè)也在轉(zhuǎn)型。但，“轉(zhuǎn)型”不是“趕時髦”，必須清楚地認(rèn)識目標(biāo)、定位以及角色。

一般而言，“轉(zhuǎn)型”有兩種思路：橫向轉(zhuǎn)型，即平臺轉(zhuǎn)型；縱向轉(zhuǎn)型，即產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展。

平臺轉(zhuǎn)型，多適用于一些平臺型企業(yè)，其轉(zhuǎn)型路徑大多由過去傳統(tǒng)的線下模式，借助互聯(lián)網(wǎng)手段，形成線上線下融合互動的互聯(lián)網(wǎng)O2O模式。這種模式的轉(zhuǎn)型一般是以拓展市場、吸引客戶為核心。

縱向轉(zhuǎn)型，主要是根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的拓展，拓寬并增加盈利渠道和盈利模式。

恒天財富戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型既涉及平臺轉(zhuǎn)型、也涉及縱向的產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展。恒天財富任何戰(zhàn)略實(shí)施都必須始終堅守兩大終極目標(biāo)：1、保證客戶資產(chǎn)保值增值；2、優(yōu)化客戶理財服務(wù)體驗。

恒天財富在2015年下半年開始實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)的第三方理財平臺向全金融服務(wù)平臺轉(zhuǎn)型。主要內(nèi)容包括：

1、確立了三大業(yè)務(wù)板塊。

2016年初，恒天財富確立三大業(yè)務(wù)板塊：資產(chǎn)管理、財富管理和公募基金銷售。

2、資管轉(zhuǎn)型基本完成。

恒天財富過去是一家第三方財富管理平臺，連接的是上游資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、理財師和下游投資者，主要扮演的是渠道商的角色，并不直接生產(chǎn)金融產(chǎn)品。

恒天資管轉(zhuǎn)型著力向上游資管業(yè)務(wù)拓展。目前已經(jīng)在境內(nèi)成立了資管子公司，獲得了私募基金牌照。

6月21日，我們在香港成立了恒天國際資本這家境外資管子公司。

7月10日，我們家族財富公司也正式成立了。

這幾家資管子公司的成立，構(gòu)成了我們境內(nèi)外的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)板塊。

3、全球化戰(zhàn)略布局。

香港恒天財富是我們?nèi)蚧瘧?zhàn)略的“突破口”，也是“試驗田”。未來，恒天財富將加速在新加坡、倫敦、紐約等地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。

4、服務(wù)轉(zhuǎn)型大力推進(jìn)。

我們恒天財富立足“體驗層、交付層和管控層”，用技術(shù)驅(qū)動和用戶思維大力推動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的拓展、深化是恒天財富戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的“發(fā)動機(jī)”。從恒天財富三大業(yè)務(wù)板塊來看，財富管理業(yè)務(wù)是其傳統(tǒng)強(qiáng)項業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理板塊有可能成為未來最大的盈利點(diǎn)。

強(qiáng)化打造恒天財富“核心競爭力”

問：為什么是恒天財富戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的“發(fā)動機(jī)”？

答：站在金融業(yè)的角度來看，最稀缺的核心資源是：客戶資源、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以及產(chǎn)品資源。

恒天資管轉(zhuǎn)型可帶來三大效應(yīng)：

1、豐富產(chǎn)品線、增加客戶粘性。

恒天資管可以更加貼心地根據(jù)客戶需求提供全天候的資產(chǎn)配置服務(wù)，成為客戶深度訂制的供應(yīng)端。財富管理機(jī)構(gòu)只有擁有最核心的資產(chǎn)管理能力，才能將客戶長久地留在自己平臺上。

2、挑選優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、自主生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，增強(qiáng)主動管理能力。

恒天資管可以在廣闊的市場甄選優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，根據(jù)高凈值人群的需求，訂制化地生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，通過組合管理的技術(shù)手段，獲取較好的風(fēng)險調(diào)整回報。

3、增加盈利渠道、改進(jìn)盈利模式。

傳統(tǒng)的第三方理財機(jī)構(gòu)只賺取渠道費(fèi)用，盈利模式相對單一，而資產(chǎn)管理模式主要從客戶的投資收益中進(jìn)行分享，與客戶的訴求和利益相對一致。

恒天財富資管轉(zhuǎn)型既可以強(qiáng)化客戶資源，又可以挑選優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，培育資管能力，強(qiáng)化“核心競爭力”，因此，它是恒天財富戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的“發(fā)動機(jī)”。

問：那站在客戶的角度，可以給他們帶來什么好處？

答：設(shè)立資管事業(yè)部可以完善產(chǎn)品線，優(yōu)化理財服務(wù)“硬環(huán)境”。

恒天財富根據(jù)5年以來的財富管理實(shí)踐，發(fā)現(xiàn)不少高凈值客戶有著特殊的投資理財需求，而上游資管公司由于缺乏對高凈值人群客戶需求的深入洞察，其生產(chǎn)的金融產(chǎn)品并不完全匹配。財富管理機(jī)構(gòu)在為高凈值人群配置資產(chǎn)時受到上游資管機(jī)構(gòu)的極大制約。在風(fēng)險方面考量，如果外部管理人出現(xiàn)了風(fēng)險事件或業(yè)績達(dá)不到既定要求，傳統(tǒng)的代銷模式難以主動調(diào)整，而通過主動的資產(chǎn)組合調(diào)整，在一定程度上能提升風(fēng)險管控的主動性。

盡管財富管理進(jìn)入2.0時代，但“為客戶量身定制理財產(chǎn)品”，常常淪為一句“口號”，并沒有實(shí)實(shí)在在地完全落地。要真正地實(shí)現(xiàn)“量身定制”，就要生產(chǎn)出更加精準(zhǔn)、更加細(xì)分、更加多元的完全符合客戶需求的產(chǎn)品，因此，財富機(jī)構(gòu)成立資管事業(yè)部，可以更加靈活、更加多元地滿足高凈值客戶的需求。

從根本上講，完善產(chǎn)品線，改進(jìn)客戶服務(wù)體驗是恒天財富資管轉(zhuǎn)型的根本目的。我們在轉(zhuǎn)型過程中，實(shí)施差異化策略，絕對不是要和上游合作伙伴“一個鍋里搶食”。而是植根于渠道優(yōu)勢，通過主動管理+采集的方式，分散化的投資，優(yōu)化資產(chǎn)配置，實(shí)現(xiàn)更好的風(fēng)險收益比。這是我們獨(dú)特的產(chǎn)品戰(zhàn)略定位。

整合產(chǎn)業(yè)鏈提供全天候資產(chǎn)服務(wù)

問：能否簡要介紹一下貴司產(chǎn)品特色？

答：在轉(zhuǎn)型過程中，我們先要滿足恒天財富高凈值客戶的需要，成為客戶深度訂制的供應(yīng)端，未來將面向外部合作機(jī)構(gòu)提供資產(chǎn)管理服務(wù)。

我們認(rèn)為，資產(chǎn)管理堅持“自主管理+外部采集”并重的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，按業(yè)務(wù)線定位固定收益、股權(quán)投資、二級市場和量化、另類投資、家族財富和全球投資等領(lǐng)域，將觸角擴(kuò)展至所有金融資產(chǎn)服務(wù)的最前沿。外部產(chǎn)品的遴選和代銷一直是恒天財富的強(qiáng)項，這個傳統(tǒng)優(yōu)勢我們要繼續(xù)鞏固，特別針對明星級別的產(chǎn)品和管理人，選擇代理的模式進(jìn)行合作，有助于客戶的識別和選擇。同時恒天財富的固定收益、私募股權(quán)、量化對沖和全球投資母基金將于下半年集中發(fā)力，相信不久的將來，恒天財富作為管理人的私募基金產(chǎn)品將很快躋身明星產(chǎn)品的行列。

問：您認(rèn)為，恒天資管的獨(dú)特優(yōu)勢有哪些？

答：恒天資管最突出的優(yōu)勢在于：了解資管上中下游產(chǎn)業(yè)鏈各方需求。

我們是在恒天財富的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，我們已經(jīng)有5年以上的金融產(chǎn)品銷售經(jīng)驗，累計近6萬名成交客戶，受到了68萬名高凈值人群的關(guān)注。我們比較了解高凈值人群的理財需求，并且能夠根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢，靈敏覺察其深層需要。

我們與上千家資管機(jī)構(gòu)建立了聯(lián)系，與100多家中國優(yōu)質(zhì)信托、券商、基金、私募、資管等機(jī)構(gòu)建立了廣泛的合作關(guān)系。我們對中國金融市場上的所有金融品類以及機(jī)構(gòu)的優(yōu)劣勢都非常熟悉。

同時，我們也關(guān)注到目前整個資管行業(yè)進(jìn)入到一個混業(yè)經(jīng)營的時代，在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)單一的金融機(jī)構(gòu)向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)型的大潮之下，我們必須充分發(fā)揮獨(dú)特優(yōu)勢，搶占轉(zhuǎn)型的制高點(diǎn)。

“資產(chǎn)荒”背景下風(fēng)控尤其關(guān)鍵

問：在中國經(jīng)濟(jì)下行趨勢下，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)普遍面臨“資產(chǎn)荒”，對此，您如何看？

答：我記得重慶一位領(lǐng)導(dǎo)人曾說過，金融的本質(zhì)就是三句話，“幫富人投資、幫窮人融資；信用、信用、信用、杠桿、杠桿、杠桿、風(fēng)險、風(fēng)險、風(fēng)險；金融要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血。”這3句話高度概括了金融產(chǎn)業(yè)中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，“投資、融資、風(fēng)控”。

在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，的確存在優(yōu)質(zhì)“資產(chǎn)荒”，但不應(yīng)該因為缺乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)項目，就降低項目的篩選標(biāo)準(zhǔn)。

就恒天資管而言，我們高度重視風(fēng)險管理工作。我們資管的總裁李剛，就曾擔(dān)任恒天財富的首席風(fēng)控官。我們高度重視風(fēng)控工作。

我們認(rèn)為財富管理的本質(zhì)就是風(fēng)險管理。如果說財富管理1.0時代，拼的是市場拓展能力；財富管理2.0時代，拼的就是風(fēng)險管理能力。

問：能不能介紹一下恒天資管的風(fēng)控體系？

答：我們恒天資管的風(fēng)控體系將嚴(yán)格按照恒天財富獨(dú)創(chuàng)的“全生命周期管理體系”進(jìn)行。

全生命周期管理體系，就是從產(chǎn)品“募、投、管、退”等全部環(huán)節(jié)加強(qiáng)風(fēng)險管理，尤其是在“管”和“退”這兩個環(huán)節(jié)。

恒天財富原來主要以產(chǎn)品采集及代銷為主，主要工作重心是放在“募”和“投”上，獨(dú)創(chuàng)的“三級漏斗型風(fēng)控體系”作為經(jīng)典案例在2015年1月被寫入《私人銀行》（作者:薛瑞鋒、殷劍峰,社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社。）一書。目前恒天財富采用的“全生命周期管理體系”是在這一經(jīng)典案例基礎(chǔ)上的升級版。

恒天財富2015年強(qiáng)化“募、投、管、退”中的“管、退”兩個流程，將三級風(fēng)控體系升級為全生命周期風(fēng)險管理體系。

當(dāng)然，“全生命周期管理體系”在中國經(jīng)濟(jì)下行、轉(zhuǎn)型升級、“資產(chǎn)荒”的大背景下，也在不斷與時俱進(jìn)、不斷升級、日臻完善。

我們資管事業(yè)部也會為風(fēng)控體系的完善不斷貢獻(xiàn)力量。

問：您對風(fēng)險管理工作如何認(rèn)識？

答：在一家資管公司，風(fēng)控是“盾”，投資是“矛”。

我們既要考慮產(chǎn)品的風(fēng)險控制，又要面臨巨大的經(jīng)營業(yè)績壓力，這兩者實(shí)質(zhì)上是一個長期價值和短期價值權(quán)衡的問題。請首席風(fēng)控李剛擔(dān)任總裁，就說明我們在長期價值和短期價值的取舍上，答案是不言而喻的。

要實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長期經(jīng)營價值，必須將風(fēng)控作為第一核心要素，以穩(wěn)健的投資理念，建立并維護(hù)好企業(yè)的市場聲譽(yù)和口碑。 （文/余明仁）