◎熊靖宇

為什么要尋找下一個(gè)世界工廠，世界工廠可以帶給我們什么黃金投資機(jī)會(huì)？讓我們來一窺究竟。

第一個(gè)時(shí)代的“世界工廠”是日本。1950年，美國重點(diǎn)扶持日本輕重工業(yè)，日本抓住機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展，1950~1970年20年的時(shí)間，日本GDP增長平均達(dá)到9.3%，日本制造成功打入全球市場。

如果1950年在日經(jīng)指數(shù)投資，到1970年可以給投資人多少回報(bào)？日經(jīng)指數(shù)從1950年1月1日的95點(diǎn)，上漲到1970年1月1日的6325點(diǎn)，投資回報(bào)高達(dá)66倍，“世界工廠”這四個(gè)字的含金量不言而喻。

1970年之后，“世界工廠”由日本鄰近的亞洲四小龍接棒，尤其是中國臺灣地區(qū)。中國臺灣對外貿(mào)易自1970年后連年出現(xiàn)順差，上世紀(jì)80年代后順差額迅速擴(kuò)大，從1981年的14億美元增長到1985年的106億美元，1986年更是激增到157億美元。順差額占臺灣GDP比重也由1981年的2.9%增長到1986年的20.3%。與此同時(shí)，外資對臺投資迅速增加，由1976年的1.4億美元大幅增加到1987年的14.2億美元，增長逾10倍。

1970年1月1日，臺北股市加權(quán)指數(shù)僅僅只有95點(diǎn)，到1990年1月1日該指數(shù)上漲至12200點(diǎn)，給投資人的回報(bào)高達(dá)130倍。

1990年之后，隨著中國臺灣地區(qū)工資不再低廉，制造業(yè)成本高漲，“世界工廠”轉(zhuǎn)移到中國大陸。同樣是20年的時(shí)間，上證指數(shù)從95點(diǎn)上漲至股指巔峰的6124點(diǎn)，給投資人的回報(bào)高達(dá)64倍。

我們發(fā)現(xiàn)“世界工廠”的轉(zhuǎn)移有一個(gè)規(guī)律，當(dāng)一個(gè)國家或地區(qū)開始富裕之后，工資高漲，通貨膨脹，“世界工廠”會(huì)進(jìn)行一個(gè)交接，一旦交棒，成為下一個(gè)“世界工廠”的地區(qū)就是財(cái)富的金礦。那么成為“世界工廠”需要具備什么條件？

第一，年輕的人口趨勢；第二，擁有大量勞動(dòng)力人口，并且工資要足夠低廉；第三，必須要有基礎(chǔ)建設(shè)；第四，政治和經(jīng)濟(jì)必須穩(wěn)定。按這四個(gè)條件，我們可以看看以下哪個(gè)國家能成為下一個(gè)“世界工廠”。

越南：越南人口約9000萬，工資低廉，目前正在貿(mào)易領(lǐng)域嶄露頭角，成為越南制造。越南經(jīng)濟(jì)成長非常快，中國曾引以為傲的紡織業(yè)、TMT等基地，逐漸被越南取代。比如三星，其將生產(chǎn)線的40%轉(zhuǎn)移到越南，超越了中國。Nike也把運(yùn)動(dòng)鞋的制造中心移至越南。

印度：印度擁有12.5億人口，平均年齡不到30歲，2001年至2011年10年間，印度年輕人口（15~34歲）從3.53億激增到了4.3億。預(yù)計(jì)到2020年印度年輕人口總數(shù)將達(dá)到4.64億的峰值，隨后開始下降，到2026年將下降到4.58億。顯然，隨著年輕人口增多，人口紅利將給印度經(jīng)濟(jì)增長帶來極大提振。未來30年間世界勞動(dòng)力市場的受益者將是印度。從勞動(dòng)力價(jià)格看，目前印度普通工人工資只有中國同行的1/5到1/4。

印度近幾年快速崛起，還離不開一個(gè)關(guān)鍵人物——莫迪。自當(dāng)選印度總理開始，莫迪為刺激經(jīng)濟(jì)，持續(xù)加大國有資產(chǎn)私有化進(jìn)程，并大幅開放外資投資領(lǐng)域和額度，簡化相關(guān)行政審批手續(xù)。繼2014年9月提出“印度制造”計(jì)劃以來，莫迪政府在2015年又拋出至少10項(xiàng)重大經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略，其中包括“智能城市”、“技能印度”、“數(shù)字印度”計(jì)劃以及新的城市住房、居民養(yǎng)老保險(xiǎn)、軍人退休撫恤金和黃金儲蓄計(jì)劃等，并不斷加大對基礎(chǔ)設(shè)施的投入，鼓勵(lì)科技創(chuàng)新和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)，重點(diǎn)發(fā)展清潔能源等。奧巴馬2015年4月在《時(shí)代》雜志上專門撰文稱莫迪為“印度的首席改革官”。在此背景下，外國機(jī)構(gòu)和個(gè)人對印投資興趣日益濃厚。印度在2016年上半年經(jīng)濟(jì)增速為7.2%，并有望在2016年成為世界經(jīng)濟(jì)增速最快的國家。

我們應(yīng)該認(rèn)真想想，中國人的財(cái)富在過去十幾年是怎么累積的？它來自于中國人口改革紅利的釋放，經(jīng)過十余年的發(fā)展，這片土地的人民開始邁入富裕的生活。聰明的投資者要去尋找下一個(gè)財(cái)富金礦，“世界工廠”的趨勢在未來將深深影響全世界，人人都想變成股神巴菲特，這一次，我們能不能抓住“世界工廠”這財(cái)富的金礦成為一個(gè)小巴菲特呢？

（作者為諾亞財(cái)富海外資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)總監(jiān)）