每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

在盤了兩天后A股再度下跌，截至周一收盤，上證綜指跌0.87%至2953.39點，深證綜指跌1.49%至1912.65點，中小創(chuàng)兩綜指均跌1%稍多。由盤面看，題材股、次新股多數(shù)猛跌；權(quán)重股也多數(shù)下跌。部分前期表現(xiàn)較好的白酒股補跌，整體上績優(yōu)股跌幅明顯要小一些。

A股的下跌并無新的誘因促成，只是受些老問題壓制，比如監(jiān)管升級、限制銀行杠桿、新股擴容加快等。相較而言，我認(rèn)為最主要的壓力應(yīng)該是后兩個。就A股來說，多數(shù)時間是偏離基本面的，這樣的市場最重要的影響因素就是錢多錢少。

擴容加速應(yīng)該會帶來兩方面的壓力：一是抽資壓力，二是投資者因預(yù)期變壞而主動拋售所帶來的壓力。個人認(rèn)為，后一種壓力并不宜小視，特別是當(dāng)“擴容節(jié)奏沒說定”時。假如有關(guān)方面能說好以后每月發(fā)行多少家公司，或者限定新股的融資規(guī)模，這種情況下投資者就有了相對穩(wěn)定的預(yù)期，那種無緣無故的恐慌興許會少許多。

預(yù)先說好擴容規(guī)模其實是有先例的，比如此前管理層曾就說過“年內(nèi)發(fā)XX家”之類的話。我認(rèn)為，假如市場一再下跌，管理層或者可考慮在透明化上作些改進(jìn)！

撇開上述因素，A股近期倒是沒有特別大的利空。在外圍情況看，近期美聯(lián)儲加息機會有限，英國“脫歐”短期內(nèi)也不太可能再掀波瀾。在我們內(nèi)部，官方7月PMI指數(shù)降0.1個百分點至49.9，但民間的財新7月PMI指數(shù)大升2個百分點至50.6。

資金面的壓力是壓倒性的，這種情況下投資者一般暫時也沒別的辦法，策略上也只能采取以下兩條：一是能多持幣就盡量多持幣；二是盡量多拿些績優(yōu)品種，少拿些虛高品種。至于抄底，那也該是水平較高者的事！普通投資者雖有時也可考慮抄底，但得記住兩點：一是極謹(jǐn)慎，二是克服情緒化！

不少投資者在抄底出錯后會不服氣，不少人不知不覺會采用“分步攤底法”，這可能就正中了出逃主力的下懷了。就我們市場中某些主力來說，也許他們不怕你補倉，也不怕你割肉，就怕你不聞不問！若將股價繼續(xù)往下放，他輸?shù)帽日l還多！所以天塌下來理應(yīng)先由高個子去頂！

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