每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 施娜    

◎每經(jīng)記者 施娜

在此次地方銀行IPO中，江蘇板塊目前是最熱鬧的。僅蘇州一地，就有三家農(nóng)商行上市。除了已經(jīng)申請到股票代碼的吳江農(nóng)商行，另外還有常熟農(nóng)商行和張家港農(nóng)商行。

2001年11月28日，常熟農(nóng)商行由常熟市農(nóng)村信用合作聯(lián)社改制而來，是全國首批組建的股份制農(nóng)村金融機構(gòu)。這些年，該行在農(nóng)村商業(yè)銀行系統(tǒng)中有很多的創(chuàng)舉，例如成為國內(nèi)第一家引進境內(nèi)戰(zhàn)略投資者、在全國農(nóng)村商業(yè)銀行系統(tǒng)首家戰(zhàn)略入股農(nóng)信聯(lián)社、率先到省外異地發(fā)起設(shè)立村鎮(zhèn)銀行等。

截至2015年末，常熟農(nóng)商行總資產(chǎn)1033.66億元，同比增幅4.81%；存款余額775.8億元，增幅8.41%；貸款余額532.05億元，增幅15.81%。全年實現(xiàn)營業(yè)利潤12.03億元，降幅7.11%；凈利潤9.75億元，降幅3.08%；資產(chǎn)利潤率（ROA）和資本利潤率（ROE）分別為0.97%和12.86%。

據(jù)其2015年最新的招股書顯示，本次公開發(fā)行股票數(shù)量占發(fā)行后公司總股本的比例不低于10%，且不超過3.5億股。目前，該行核心一級資本充足率11.31%。

中信建投證券的研報指出，五家IPO農(nóng)商行，近幾年來業(yè)績增速逐年減緩,甚至業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。常熟農(nóng)商行在資產(chǎn)端的發(fā)放貸款方面和負債端的吸收存款方面，具備較強競爭力；各項經(jīng)營指標表現(xiàn)突出，盈利能力最強，并在努力進行盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化；但其2015年不良率大幅提升,同期撥備覆蓋率大幅下降,應關(guān)注該行不良率的進一步變化。

中間業(yè)務增長54.33%

2007年，常熟農(nóng)商行引入交通銀行作為戰(zhàn)略投資者，交通銀行以每股6.60元認購該行新增57560225股股份，總共3.8億元，成為該行戰(zhàn)略投資者。這讓常熟農(nóng)商行成為了全國首家引入境內(nèi)戰(zhàn)略投資者的農(nóng)村商業(yè)銀行。

隨后，該行與交通銀行簽署了技術(shù)支持和業(yè)務合作框架協(xié)議。

資料顯示，目前常熟農(nóng)商行前五大股東為交通銀行、常熟市發(fā)展投資有限公司、江蘇江南商貿(mào)集團有限責任公司、常熟市蘇華集團有限公司和江蘇隆力奇集團有限公司，持股比例分別為10%、4.64%、4.37%、3.95%和2.86%，不存在控股股東或?qū)嶋H控制人。

與大多數(shù)銀行一樣，凈利息收入是該行利潤的最主要來源。招股書顯示，2015年1~6月、2014年、2013年和2012年，該行凈利息收入分別12.87億元、26.48億元、21.96億元、21.27億元，占營業(yè)收入的比例分別為92.9%、90.9%、95.7%和93.5%。

常熟農(nóng)商行表示，該行利息收入快速增長，主要是由于總生息資產(chǎn)規(guī)模擴大和主動擴大利率較高的貸款業(yè)務所致。

與此同時，該行大力發(fā)展中間業(yè)務。據(jù)了解，去年該行發(fā)行理財產(chǎn)品252期，共募集資金670.92億元，代理貴金屬交易3937.75萬元，代理保險9834.97萬元；全年辦理國際結(jié)算18.17億美元，結(jié)售匯15.99億美元，實現(xiàn)國際業(yè)務收益0.3434億元；全年債券結(jié)算量1.17萬億元，承銷各類債券11期，總額為7.43億元。

數(shù)據(jù)顯示，該行2015年手續(xù)費及傭金收入1.04億元，占主營業(yè)務收入的2.81%，同比增長53.44%。

已開設(shè)30家村鎮(zhèn)銀行

目前，常熟農(nóng)商銀行在全國共有營業(yè)網(wǎng)點139家，其中常熟本地107家，異地32家。同時，開設(shè)了30家“興福”系村鎮(zhèn)銀行，并參股6家農(nóng)村金融機構(gòu)。

實際上，常熟農(nóng)商行一直積極致力于探索多元化的跨區(qū)發(fā)展之路。2008年，該行在江蘇省海門市設(shè)立海門支行，成為全國縣（市）級農(nóng)村中小金融機構(gòu)中首家異地支行。

與此同時，該行在湖北恩施和宜昌，江蘇常州、無錫、揚州、泰州、淮安、鹽城、宿遷，河南安陽和洛陽等地設(shè)立了多家村鎮(zhèn)銀行，成為全國首家設(shè)立村鎮(zhèn)銀行的縣（市）級農(nóng)村商業(yè)銀行。

數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，常熟農(nóng)商系村鎮(zhèn)銀行已開業(yè)19家，另云南省新一輪批量化組建著手啟動，存、貸款余額分別達47.22億元和44.06億元。

但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在這19家村鎮(zhèn)銀行中，截至2015年6月30日，12家的凈利潤為負數(shù)。

對此，常熟農(nóng)商行表示，目前該行業(yè)務主要集中于常熟市，近年來的迅速成長在很大程度上受益于對常熟市經(jīng)濟和人文環(huán)境的深入了解和準確評估。對上述地區(qū)經(jīng)濟和人文環(huán)境的了解程度可能不足，且缺乏在常熟市以外的經(jīng)營經(jīng)驗，因此，該行無法保證未來能夠在常熟市以外立足或?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定和持續(xù)的發(fā)展。

不良率比上年約增加50%

常熟地處中國經(jīng)濟最具活力的“長三角”經(jīng)濟帶中心。近年來，常熟市的地區(qū)經(jīng)濟總量一直位居全國百強縣（市）前十位、綜合競爭力第三位。

截至2015年6月30日，常熟農(nóng)商行本外幣存款余額占常熟市場總額的比例為26.21%，在常熟市金融機構(gòu)中位居第一；本外幣貸款余額占比 18.29%，在常熟市金融機構(gòu)中位居第二。

2013~2015年，常熟農(nóng)商行營業(yè)收入（合并報表數(shù)據(jù)）分別為 23.65億元、30.68億元、34.92億元，不良貸款率（合并報表數(shù)據(jù)）分別為0.97%、0.96%和1.42%，撥備覆蓋率則分別為342.18%、316.87%和220.60%。也就是說，該行2015年在營業(yè)收入增長13.83%的同時，不良貸款率也增加了47.92%。為此，常熟農(nóng)商行加強了不良貸款清收處置工作。

與很多銀行一樣，制造業(yè)為該行不良的重災區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月30日、2014年12月31日、2013年12月31日和2012年12月31日，該行制造業(yè)不良貸款余額分別為3.57億元、3.31億元、2.71億元和2.26億元，不良率分別為1.66%、1.59%、1.35%和 1.21%，高于蘇州地區(qū)的平均水平。

根據(jù)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會蘇州監(jiān)管分局數(shù)據(jù)，2012~2014年末蘇州地區(qū)制造業(yè)不良貸款率分別為0.80%、0.71%、1.55%。

據(jù)悉，截至2015年6月30日，常熟農(nóng)商行向制造業(yè)發(fā)放的貸款占全部企業(yè)貸款的60.50%，其中向紡織業(yè)和紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)發(fā)放的約占全部制造業(yè)貸款的41.00%。

“紡織業(yè)和紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)是常熟市的支柱型行業(yè)，但同時也是高度競爭的行業(yè)。如果前述最大十家貸款客戶的貸款質(zhì)量出現(xiàn)局部惡化，或本行貸款高度集中的行業(yè)出現(xiàn)顯著衰退，可能會導致本行不良貸款增加、貸款損失準備不足，從而對本行的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營業(yè)績和財務狀況產(chǎn)生重大不利影響。”常熟農(nóng)商行表示。

此外，該行還提到了房地產(chǎn)貸款、“兩高一剩”行業(yè)貸款、地方融資平臺貸款的風險。截至2015年6月30日，該行在上述領(lǐng)域的貸款余額分別為4.39億元、16.57億元、5.39億元，占貸款總額的比重分別為0.87%、3.29%、1.07%。