每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習記者 賀泓源    

◎每經(jīng)實習記者 賀泓源

中國鋁業(yè)公司（以下簡稱中鋁）持續(xù)5年的礦山投資項目陷入尷尬。

近日，《每日經(jīng)濟新聞》記者從北京產(chǎn)權交易所發(fā)現(xiàn)，西藏昂青礦業(yè)有限公司（以下簡稱昂青礦業(yè)）大股東藏東礦業(yè)股份有限公司（以下簡稱藏東礦業(yè)）擬8574.63萬元轉讓所持的20%股權。藏東礦業(yè)由中鋁旗下的中鋁資源與當?shù)貒Y組建。記者注意到，按照此次股權轉讓安排，中鋁資源方面將失去對該礦山的主導權。

對于此次股權轉讓的原因，中鋁資源稱，“（這是）由于中鋁的戰(zhàn)略調整”，希望通過引進專業(yè)投資者來主導該項目的開發(fā)。

知情人士對記者表示，中鋁去年就曾掛牌轉讓該標的股權，但未成功，直到目前該標的轉讓并無明確進展。

僅投資少量基礎項目

據(jù)股權轉讓信息，昂青礦業(yè)所有者權益為1.41億元，評估機構給出的評估值為4.29億元，溢價率203.08%，昂青礦業(yè)20%股權對應評估值為8574.63萬元；與此同時，昂青礦業(yè)在近兩年均無任何營業(yè)收入，去年凈虧損205.44萬元。

據(jù)《西藏日報》2011年報道，昂青礦業(yè)組建被稱為藏東有色金屬產(chǎn)業(yè)基地建設邁出的新步伐。中鋁資源也在官網(wǎng)透露，將對其陸續(xù)投入7億元。

2014年，西藏國土資源廳通過的昂青礦區(qū)地質詳查報告顯示，全礦區(qū)合計礦石量840.21萬噸，其中，銀1059.25噸，鉛215917噸，鋅295796噸，銅26233噸，金1578.23千克等。

工商信息登記顯示，西藏國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司在2015年1月入局昂青礦業(yè)，并持股5%。

一切似乎都在正常運轉，但在去年10月，中鋁在產(chǎn)權交易所上發(fā)布股權轉讓信息，將轉讓昂青礦業(yè)14.5%股權。知情人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，由于各種原因，此次轉讓并不成功。工商信息登記則顯示，西藏國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司在今年4月退出了昂青礦業(yè)，5%股權轉讓給了一位自然人股東。

今年8月，中鋁再次掛牌轉讓藏東礦業(yè)所持有昂青礦業(yè)20%股權。

對于集央企優(yōu)勢與地方支持為一身的昂青礦業(yè)營收為零這種狀況，中鋁資源對記者表示，昂青公司自成立以來，一直致力于對昂青銀多金屬礦的地質找礦及開發(fā)準備工作，由于在過去幾年一直處于找礦勘查投資階段，至今沒有建設礦山，所以昂青公司尚無營業(yè)收入。

卓創(chuàng)分析師張偉則對記者表示，中鋁在這一項目上的進度在正常范圍內(nèi)，但確實偏慢，或是因為整個金屬市場連續(xù)幾年低迷，所以中鋁并未在這一項目上投入過多資源。

對此，中鋁資源回應稱，公司按項目進度和需求，履行了投資義務。同時，中鋁資源還稱，公司并未投入大量資源進行基礎設施建設，僅為改善礦區(qū)找礦勘查環(huán)境，投資了少量基礎項目。

其他股東也擬轉讓股權

據(jù)股權轉讓信息披露，不僅中鋁將轉讓昂青礦業(yè)20%股權，標的企業(yè)其他股東也擬轉讓所持昂青礦業(yè)共計16.37%股權，受讓方可以按照本次股權轉讓的成交價格受讓上述股權。由此推算，受讓方最終可購買昂青礦業(yè)36.37%股權，將超過中鋁余下所持的35%股權，占據(jù)主導權。

中鋁資源在回復《每日經(jīng)濟新聞》記者時也表示，由于中國鋁業(yè)公司戰(zhàn)略調整，所以公開對外轉讓昂青公司的股權，希望通過轉讓股權引進有實力有經(jīng)驗的投資者來主導該項目的開發(fā)，使項目的資源優(yōu)勢盡快轉變?yōu)榻?jīng)濟優(yōu)勢，該動作符合當?shù)卣约鞍呵喙救w股東的愿望。

鑒于昂青礦業(yè)只有1.41億元的凈資產(chǎn)，張偉認為，一方面其開發(fā)的項目還未進入正式實施狀態(tài)，如若開發(fā)還將迎來大量的投資，同時貴金屬市場依舊低迷，中鋁此時選擇出售股權，或很大程度在于分散投資風險；另一方面則是中鋁主業(yè)與開發(fā)項目還有一定距離，所以選擇出售部分股權。

對于中鋁選擇保留余下股權的原因，張偉分析稱，更多還是因為經(jīng)濟利益。昂青銀多金屬礦富含大量的金、銀礦，就算在目前市場相對低迷的情況下價值還是比較高。

此外，知情人士向記者透露，目前投資者咨詢寥寥，尚無明確進展。截至記者發(fā)稿前，在北京產(chǎn)權交易所官網(wǎng)上，該項目點擊數(shù)為685次。

張偉認為，目前礦業(yè)大市場低迷，項目地處青藏高原，對于資金與技術的要求更高，或擋住了大量投資者。