每經(jīng)編輯 賀泓源 趙天宇    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 賀泓源 趙天宇

在中國(guó)體育代表團(tuán)遠(yuǎn)赴巴西參加奧運(yùn)會(huì)的當(dāng)下，國(guó)家電網(wǎng)公司也正活躍在巴西的資本舞臺(tái)上。

8月9日，華爾街日?qǐng)?bào)援引知情人士消息稱(chēng)，國(guó)家電網(wǎng)公司正計(jì)劃以130億美元，收購(gòu)巴西電力公司CPFL Energia SA（下稱(chēng)CPFL）及其一家上市子公司，此筆交易有望成為中國(guó)在這個(gè)南美州國(guó)家的最大手筆投資。

記者注意到，CPFL在巴西運(yùn)營(yíng)發(fā)電、輸電等業(yè)務(wù)，配電業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額為12.3%，居巴西首位，目前在美股上市。其7月初的公告顯示，該公司的股東Camargo Correa SA與國(guó)家電網(wǎng)國(guó)際發(fā)展有限公司簽訂了具有約束力的協(xié)議，涉及CPFL 23%的股權(quán)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向國(guó)家電網(wǎng)和巴西公司CPFL分別求證此事，截至發(fā)稿未獲明確答復(fù)。不過(guò)，目前國(guó)網(wǎng)旗下的國(guó)網(wǎng)國(guó)際巴西控股公司，已成為巴西第三大輸電運(yùn)營(yíng)商，在本次里約奧運(yùn)會(huì)上所輸送的部分電量，正來(lái)自于國(guó)網(wǎng)所運(yùn)營(yíng)的輸電線路。

除此之外，近年來(lái)國(guó)網(wǎng)亦頻頻開(kāi)啟海外并購(gòu)模式，海外投資運(yùn)營(yíng)的電力資產(chǎn)遍及亞洲、美洲、歐洲和大洋洲。國(guó)網(wǎng)海外并購(gòu)背后的邏輯是什么？中國(guó)能源網(wǎng)首席信息官韓曉平對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，國(guó)網(wǎng)“頻頻出海”，與海外項(xiàng)目較高的收益率不無(wú)關(guān)聯(lián)。在韓曉平看來(lái)，國(guó)網(wǎng)對(duì)大規(guī)模、長(zhǎng)距離輸電運(yùn)營(yíng)更為擅長(zhǎng)，而這正是大部分發(fā)展中國(guó)家發(fā)展階段所需，剛需遇上技術(shù)優(yōu)勢(shì)，由此帶來(lái)的則是較為豐厚的利潤(rùn)。

掘金巴西電力市場(chǎng)

8月9日，華爾街日?qǐng)?bào)發(fā)布消息，國(guó)家電網(wǎng)意圖收購(gòu)巴西一電力公司的股權(quán)，此事再次被引入公眾視野。上述媒體援引知情人士消息稱(chēng)，國(guó)家電網(wǎng)正尋求收購(gòu)巴西電力公司CPFL以及一家上市子公司，交易金額總計(jì)130億美元。此外，知情人士稱(chēng)，預(yù)計(jì)本月將獲得CPFL大股東手中的股權(quán)，然后向其余股東提出全面收購(gòu)要約。

記者隨即聯(lián)系了國(guó)家電網(wǎng)，試圖對(duì)此事進(jìn)行求證，但截至發(fā)稿未獲得回復(fù)。

事實(shí)上，這已不是外媒第一次傳出國(guó)家電網(wǎng)將收購(gòu)CPFL 公司股權(quán)的消息。今年7月1日，路透社曾報(bào)道稱(chēng)，CPFL 的股東 Camargo Correa SA，正在售賣(mài)前者23%的股權(quán)，而買(mǎi)方正是國(guó)家電網(wǎng)國(guó)際發(fā)展有限公司，這部分股權(quán)作價(jià)18億美元。

據(jù)巴西《經(jīng)濟(jì)價(jià)值報(bào)》7月報(bào)道，國(guó)網(wǎng)在收購(gòu)CPFL公司23%的股份后，在巴西的裝機(jī)容量將增長(zhǎng)3144兆瓦。另外還將獲得8個(gè)配電特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，占全國(guó)市場(chǎng)的14.3%，配電量可達(dá)57558吉瓦/時(shí)，將鞏固其在巴第一大“電力私營(yíng)公司”的地位。

記者在CPFL 公司官網(wǎng)上找到了今年7月1日該公司關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的公告。公告稱(chēng)，該公司的股東Camargo Correa SA與國(guó)家電網(wǎng)國(guó)際發(fā)展有限公司簽訂了具有約束力的協(xié)議，內(nèi)容指向股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議的簽訂，涉及該公司股權(quán)的23%。當(dāng)時(shí)路透社曾報(bào)道，CPFL 的其他股東可以與國(guó)家電網(wǎng)競(jìng)價(jià)，或以同等條件將自己手中的股權(quán)出售給國(guó)家電網(wǎng)，如果采取后者，則將提高交易的最終規(guī)模。

CPFL 公告同時(shí)稱(chēng)，上述股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議，將在盡職調(diào)查等程序完成后進(jìn)行；此項(xiàng)交易的有效結(jié)論，需在巴西反壟斷機(jī)構(gòu) CADE 和巴西的國(guó)家電力監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，方可生效。

目前，上市公司CPFL 并未公開(kāi)發(fā)布關(guān)于上述事件的最新進(jìn)展。記者發(fā)送郵件致該公司，試圖詢(xún)問(wèn)這23%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的進(jìn)程，但目前未獲回復(fù)。

CPFL目前在美股上市，其業(yè)務(wù)主要分為配電、傳統(tǒng)能源發(fā)電、可再生能源發(fā)電、商業(yè)和服務(wù)5個(gè)部分。來(lái)自該公司官網(wǎng)2016年6月資料顯示，該公司配電業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額為12.3%，居巴西首位，市場(chǎng)大小為56.6 太千瓦時(shí)/年，業(yè)務(wù)主要集中在較為發(fā)達(dá)的地區(qū)。而發(fā)電部分的市場(chǎng)份額占2.2%，其中可再生能源發(fā)電占比94%。

國(guó)網(wǎng)已躋身巴西第三大輸電運(yùn)營(yíng)商

實(shí)際上，國(guó)網(wǎng)對(duì)巴西的投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于此次股權(quán)交易。據(jù)國(guó)網(wǎng)官網(wǎng)顯示，其早在2010年就已在巴西里約熱內(nèi)盧注冊(cè)成立了國(guó)網(wǎng)國(guó)際巴西控股公司，主要開(kāi)展輸電資產(chǎn)投資和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。2010年和2012年，分兩次共收購(gòu)了巴西12家輸電特許權(quán)公司100%的股權(quán)。

據(jù)國(guó)網(wǎng)披露，國(guó)網(wǎng)國(guó)際巴西控股公司已成為巴西第三大輸電運(yùn)營(yíng)商，在本次里約奧運(yùn)會(huì)上，從東北部和中西部往里約、巴西利亞、圣保羅這三大奧運(yùn)城市所輸送的部分電量，正來(lái)自于國(guó)網(wǎng)所運(yùn)營(yíng)的輸電線路。

此外，國(guó)網(wǎng)的海外發(fā)展戰(zhàn)略頗為引人注目。據(jù)2008年成立的國(guó)網(wǎng)國(guó)際發(fā)展有限公司（以下稱(chēng)“國(guó)際公司”）介紹，自2009年以來(lái)，該公司先后收購(gòu)了菲律賓國(guó)家輸電網(wǎng)40%股權(quán)、巴西12家輸電特許權(quán)公司100%股權(quán)、葡萄牙國(guó)家能源公司25%股權(quán)以及澳大利亞南澳輸電網(wǎng)公司41.11%股權(quán)，連續(xù)中標(biāo)巴西特里斯皮爾斯流域水電送出項(xiàng)目、美麗山水電送出配套工程等多個(gè)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)綠地投資項(xiàng)目，海外投資運(yùn)營(yíng)的電力資產(chǎn)遍及亞洲、美洲、歐洲和大洋洲。

對(duì)此，韓曉平認(rèn)為，國(guó)網(wǎng)“頻頻出海”，更多原因在于海外項(xiàng)目較高的收益率。他表示，國(guó)外電力市場(chǎng)的電價(jià)較高，由此帶來(lái)了相對(duì)充足利潤(rùn)，更根本的原因則是國(guó)網(wǎng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。在韓曉平看來(lái)，由于我國(guó)能源中心和負(fù)荷中心呈逆向分布，所以國(guó)網(wǎng)對(duì)大規(guī)模、長(zhǎng)距離輸電運(yùn)營(yíng)更為擅長(zhǎng)，而這正是大部分發(fā)展中國(guó)家發(fā)展階段所需；與此同時(shí)，大部分發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)越過(guò)這一階段，更多為分布式電網(wǎng)，所以國(guó)網(wǎng)在這一市場(chǎng)并無(wú)太多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，剛需遇上技術(shù)優(yōu)勢(shì)，由此帶來(lái)的則是較為豐厚的利潤(rùn)。

據(jù)《人民日?qǐng)?bào)》2015年報(bào)道，截至去年7月，國(guó)網(wǎng)的境外資產(chǎn)突破1000億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)190億元，其海外項(xiàng)目年均投資回報(bào)率在12%以上，境外投資項(xiàng)目無(wú)一虧損、全部盈利。

不過(guò)，國(guó)網(wǎng)不得不面對(duì)的問(wèn)題則是國(guó)內(nèi)電力市場(chǎng)增速的放緩，據(jù)國(guó)家發(fā)改委日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全社會(huì)用電量2.78萬(wàn)億千瓦時(shí)，僅同比增長(zhǎng)2.7%。面對(duì)日漸放緩的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，出?；虺蔀榱藝?guó)網(wǎng)保持增速的重要手段。

韓曉平表示，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間，國(guó)網(wǎng)都將處于“國(guó)內(nèi)進(jìn)行新電改，國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)推進(jìn)”的局面。