每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾劍    

◎每經(jīng)記者 曾劍

6月份，身負(fù)保殼壓力的*ST獐島（002069）宣布向控股股東獐子島投資發(fā)展中心（以下簡(jiǎn)稱投資發(fā)展中心）出售旅游、客運(yùn)等副業(yè)資產(chǎn)。獐子島投資發(fā)展中心的接盤資金，來(lái)源于其向具有和君系背景的吉融元通減持所得。通過(guò)這筆交易，上市公司將回收數(shù)億資金，在一定程度上增厚業(yè)績(jī)，并引入戰(zhàn)投。

最新的公告顯示，包括高管在內(nèi)的部分員工將向吉融元通輸血，間接支持投資發(fā)展中心受讓資產(chǎn)。有分析人士表示，一條由員工-PE-控股股東-上市公司—員工的資本運(yùn)作鏈條似乎已然形成。

控股股東“等米下鍋”

此前，*ST獐島于6月宣布，同意將擁有和控制的皮口土地、碼頭、大連長(zhǎng)山群島客運(yùn)等旅游、客運(yùn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓給投資發(fā)展中心。轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1.93億元，公司還將收回對(duì)上述標(biāo)的公司的債權(quán)凈額約6476.24萬(wàn)元。此次交易完成后，上市公司將回收2.58億元流動(dòng)資金，增加稅前利潤(rùn)約1288.98萬(wàn)元。對(duì)于1季度虧損數(shù)百萬(wàn)元的*ST獐島而言，這筆交易無(wú)異于一場(chǎng)及時(shí)雨。

根據(jù)約定，投資發(fā)展中心應(yīng)在8月7日前向上市公司支付全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款。不過(guò)，其沒(méi)能按期支付相應(yīng)款項(xiàng)，原因在于背后的金主沒(méi)能及時(shí)輸血。

此前，投資發(fā)展中心與上海和襄簽署協(xié)議，投資發(fā)展中心將轉(zhuǎn)讓持有的*ST獐島3555萬(wàn)股~1.07億股給上海和襄或指定方。投資發(fā)展中心承諾，在收到股權(quán)轉(zhuǎn)讓款后，預(yù)留不低于2.3億元的額度用于收購(gòu)*ST獐島剝離的相關(guān)資產(chǎn)。此后，上述股份受讓權(quán)利由上海和襄旗下吉融元通所承擔(dān)。吉融元通將作為管理人，運(yùn)用其管理的“和島一號(hào)證券投資基金”（以下簡(jiǎn)稱和島一號(hào)）受讓相應(yīng)股權(quán)。

然而，據(jù)*ST獐島披露，吉融元通基金管理人資格備案、和島一號(hào)備案進(jìn)度出現(xiàn)延遲，導(dǎo)致部分投資人內(nèi)部風(fēng)控及繳款程序相應(yīng)順延。這導(dǎo)致股份轉(zhuǎn)讓工作尚未完成。經(jīng)協(xié)商，吉融元通同意在8月31日前支付相應(yīng)款項(xiàng)。而投資發(fā)展中心則承諾于9月6日前支付資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓款。

除了協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)外，投資發(fā)展中心在6月份還通過(guò)大宗交易減持*ST獐島4749.88萬(wàn)股，套現(xiàn)近4億元。有投資者表示，難道大股東不能用這筆錢先行墊付？

對(duì)此，每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者8月10日以投資者身份致電*ST獐島，公司證券部一位人士表示，這筆錢控股股東可能有其他用途。

員工借機(jī)“補(bǔ)倉(cāng)”？

每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）注意到，與資產(chǎn)處置時(shí)間被迫推遲相比，*ST獐島部分董、監(jiān)、高及員工將參與認(rèn)購(gòu)和島一號(hào)，無(wú)疑才是公司8月10日公告的核心所在。

據(jù)悉，*ST獐島相關(guān)員工將通過(guò)設(shè)立新余市海無(wú)界、新余市海上大寨、新余市養(yǎng)海萬(wàn)年等多個(gè)合伙企業(yè)參與認(rèn)購(gòu)和島一號(hào)。認(rèn)購(gòu)金額不超過(guò)7500萬(wàn)元，其中董、監(jiān)、高管擬認(rèn)購(gòu)不超過(guò)2500萬(wàn)元。和島一號(hào)擬受讓*ST獐島股份數(shù)量為5916.12萬(wàn)股，占比8.32%；轉(zhuǎn)讓價(jià)格為7.89元/股，總金額逾4.6億元。*ST獐島部分員工的出資額占比約為16.07%。某種程度上，公司員工也將為*ST獐島的資產(chǎn)處置貢獻(xiàn)一份力量。

有意思的是，公司員工持股計(jì)劃于去年初陸續(xù)購(gòu)買自家公司股票。截至2015年4月30日，公司員工持股計(jì)劃累計(jì)買入676.60萬(wàn)股，購(gòu)買均價(jià)為12.58元/股，完成了股份購(gòu)買。對(duì)比*ST獐島當(dāng)前的股價(jià)，公司員工持股計(jì)劃浮虧不少?；诖?，有投資者認(rèn)為，員工此番認(rèn)購(gòu)和島一號(hào)，相當(dāng)于變相實(shí)施二期員工持股計(jì)劃。

*ST獐島上述人士表示，二者在形式上有所區(qū)別，不能歸于一類。但她表示，員工之所以參與認(rèn)購(gòu)，也是延續(xù)公司當(dāng)初設(shè)立員工持股計(jì)劃的目的：通過(guò)建立事業(yè)共同體，將利益綁定在一起。這也是凸顯員工對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心。

對(duì)于*ST獐島呈現(xiàn)出的種種現(xiàn)象，中泰證券10日發(fā)布研究報(bào)告指出，和君系入股公司，將為公司轉(zhuǎn)型提供專業(yè)化建議，公司轉(zhuǎn)型預(yù)期強(qiáng)烈。

事實(shí)上，上海和襄6月份便曾做出承諾，其將助力上市公司重塑戰(zhàn)略、調(diào)整組織、開(kāi)展產(chǎn)業(yè)整合、建設(shè)“資源+渠道+品牌”的新型產(chǎn)業(yè)生態(tài)。對(duì)于這一點(diǎn)，*ST獐島上述人士認(rèn)為，和君系在成為公司二股東之后，在公司治理，規(guī)范運(yùn)作等多個(gè)方面應(yīng)會(huì)有所變化。