每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃修眉    

◎每經(jīng)記者 黃修眉

相比精準(zhǔn)醫(yī)療、虛擬現(xiàn)實等資本市場新興概念，國內(nèi)外的在線旅游板塊已有過一番熱炒，整個行業(yè)也渡過了價格混戰(zhàn)的階段。

如今，每經(jīng)投資寶（微信號mjtzb2）向業(yè)內(nèi)人士了解到，2016年的在線旅游市場上、不少上市公司已開始深耕跨界，打造以“旅游+體育”、“旅游+醫(yī)療”等為主的業(yè)態(tài)融合模式。業(yè)內(nèi)人士表示，旅游是全新的移動生活方式，因此旅游業(yè)能為其他行業(yè)提供新的增長點和突破口。但當(dāng)下旅游業(yè)的投資增速明顯快于消費增速，行業(yè)出現(xiàn)投資泡沫在所難免。

居民消費升級帶動旅游業(yè)

易觀國際有這樣一組數(shù)據(jù)來形容未來旅游業(yè)的前景?？傮w來說，2015年中國旅游業(yè)總收入4.13萬億元，占同期中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP，67.7萬億元）的6.1%。

旅游業(yè)經(jīng)過2011年內(nèi)生增長關(guān)鍵年后，增長率進一步提升，與GDP增長曲線形成“Y形”背離，同時近4年旅游產(chǎn)業(yè)復(fù)合增長率高于2011年前，顯示近幾年旅游消費強勁增長。2011年~2015年，旅游產(chǎn)業(yè)年平均復(fù)合增長率為16.4%，而我國GDP的年平均增長率為8.7%，可以看出旅游業(yè)增長強勁。

不過，市場一直擔(dān)憂近幾年國民經(jīng)濟增速放緩會對旅游業(yè)增長形成負面影響。中國未來研究會旅游分會副會長劉思敏卻并不如此認為，劉思敏在接受每經(jīng)投資寶（微信號mjtzb2）采訪時表示，發(fā)達社會的標(biāo)志之一，就是第三產(chǎn)業(yè)占GDP的70%以上。旅游業(yè)是第三產(chǎn)業(yè)的龍頭，也是服務(wù)業(yè)的重要載體，因此在社會經(jīng)濟發(fā)展中扮演重要角色。

目前我國處于中等收入人群快速形成時期，居民的消費升級必將繼續(xù)成為旅游業(yè)快速增長的動力。劉思敏解釋道，上世紀(jì)80、90年代，居民的消費重點主要圍繞日常生活展開。小到家電日用品，大到住房需求等，是那個時期居民的主要消費點。但隨著居民生活的改善，主要消費點也從日常生活，升級換代到了“以物質(zhì)消費為載體，精神消費為需求”的旅游業(yè)?！奥糜螛I(yè)的消費是沒有天花板的。”劉思敏表示。

賽事旅游藍海大有可為

每經(jīng)投資寶（微信號mjtzb2）注意到，高速發(fā)展的我國旅游業(yè)中，在線旅游已成為非常重要的組成部分。易觀國際在《2016中國在線度假旅游市場專題報告》中指出，2015年國內(nèi)在線旅游市場規(guī)模達到4737.7億元，占同期中國旅游業(yè)總收入的11.5%。同時預(yù)計到2018年，中國在線旅游市場規(guī)模將增長到11345.3億元，三年增幅140%。

劉思敏稱，居民的消費升級對傳統(tǒng)的定居生活形成挑戰(zhàn)，社會各行各業(yè)提供的服務(wù)，從滿足定居生活的需求，升級到了滿足移動生活的需求。旅游是全新的移動生活方式，因此旅游業(yè)能為其他行業(yè)提供新的增長點和突破口。

值得注意的是，居民消費升級帶動的不僅僅是在線旅游行業(yè)增速規(guī)模，還有A股資本市場上深耕旅游業(yè)、特別是在線旅游業(yè)的上市公司。

去年9月，國家旅游局局長李金早發(fā)表署名文章，詮釋國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于進一步促進旅游投資和消費的若干意見》中提出的“旅游+”的概念，該《意見》構(gòu)思了一個旅游業(yè)與各行業(yè)全面融合滲透的宏偉藍圖。

政策與契機促進資本市場開花。今年就是全球體育賽事大年。先有歐錦賽、后有巴西奧運會，國信證券分析師曾光就用“賽事旅游風(fēng)起云涌，體育旅游藍海大有可為”來形容“旅游+體育”的市場潛力。

曾光在研報中指出，體育旅游在近年來居民消費升級背景下發(fā)展迅猛。我國2015年體育旅游實際完成投資791億元，同比增長71.9%。無論是從全世界范圍還是國內(nèi)市場來看，體育旅游都是大旅游產(chǎn)業(yè)中成長最為迅速的一個細分行業(yè)。

A股市場中，以背靠大股東資源進行全產(chǎn)業(yè)鏈布局的凱撒旅游（000796，收盤價18.41元）值得關(guān)注。國信證券分析師曾光表示，體育旅游通常可以分為觀賽旅游以及以戶外運動為主的參賽游，而對于傳統(tǒng)旅行社而言，觀賽游業(yè)務(wù)的布局將為公司提升旗下產(chǎn)品豐富度以及差異化競爭帶來最為直接的推動作用，因而成為其布局重點。因此，能獲取體育旅游賽事營銷、門票、俱樂部及賽事目的地等上游資源的上市公司占有先機。

而凱撒旅游此前與大股東海航集團攜手投資布局樂視體育；公司今年又獲得巴西里約奧運會門票和旅行套餐產(chǎn)品銷售權(quán)，2016年有望成為公司體育旅游品牌影響力擴大，市場份額提升的關(guān)鍵之年。

此外，A股市場出境游龍頭公司眾信旅游（002707，收盤價20.2元）也被眾多行業(yè)分析師看好。今年上半年，眾信旅游作價26億元收購華遠國旅，交易完成后公司在歐洲出境游市場的份額將超六成，穩(wěn)坐歐洲市場第一的位置。華遠國旅是國內(nèi)出境游龍頭批發(fā)商。并購后，2015年眾信合計華遠的營業(yè)收入達到108億元，占市場份額的3.8%，成為國內(nèi)市場份額最大的出境游運營商。

高端市場首推醫(yī)療旅游

與賽事旅游需要配合比賽時間不同，醫(yī)療旅游與居民切身健康護理需求密切相關(guān)，因此更具有貼切性、急迫性。

國際醫(yī)療旅游協(xié)會與美國斯坦福研究機構(gòu)共同研究數(shù)據(jù)顯示，最近5年，全球醫(yī)療旅游以平均 9.9%的速度增長，是旅游行業(yè)增速的兩倍多。預(yù)計2017年全球醫(yī)療旅游的收入規(guī)模將達到6785億美元。而2013年該收入為4386億美元。預(yù)計2017年全球醫(yī)療旅游的收入將占世界旅游總收入的16%，而2013年比例為14%。

每經(jīng)投資寶（微信號mjtzb2）注意到，從目前的市場規(guī)?？?，攜程方面表示國內(nèi)醫(yī)療旅游的人數(shù)比例非常小，但上半年海外體檢等醫(yī)療旅游產(chǎn)品預(yù)訂人數(shù)同比增5倍以上。受消費需求升級和政策扶持等利好因素影響，醫(yī)療旅游未來或?qū)⒊筛叨寺糜问袌龅囊黄{海。

細數(shù)A股上市公司中，平潭發(fā)展（000592，收盤價8.17元）與具有全球醫(yī)療領(lǐng)先地位的中國臺灣地區(qū)有著密切合作。全球前200家大醫(yī)院中，中國臺灣地區(qū)占14家，排名第三，僅次于美國及德國，遠高于亞洲其他國家和地區(qū)，具有國際領(lǐng)先地位。

興業(yè)證券分析師李躍博指出，平潭發(fā)展是平潭綜合實驗區(qū)唯一的A股上市標(biāo)的，與臺灣東亞紀(jì)念醫(yī)院、臺灣正揚生醫(yī)科技、星渝醫(yī)療管理顧問機構(gòu)、臺北振興醫(yī)院等接觸多年。此前，公司參與福建嚴復(fù)紀(jì)念醫(yī)院和馬尾三江口醫(yī)院兩家三甲綜合建制醫(yī)院的投資建設(shè)運營，均與臺灣方面進行合作，已具備嫁接臺灣優(yōu)質(zhì)專業(yè)醫(yī)療資源和醫(yī)療團隊的整合能力。

此外，公司擁有岸線港口、海洋生物、濱海旅游、清潔能源等豐富資源，在發(fā)展健康醫(yī)療旅游方面擁有區(qū)域和政策雙重優(yōu)勢。公司通過設(shè)立兩岸合作醫(yī)院方式嫁接臺灣優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源，成為大陸居民享受臺灣優(yōu)質(zhì)醫(yī)療服務(wù)的橋梁和紐帶。

行業(yè)增速難掩投資泡沫

國家旅游局7月6日發(fā)布的數(shù)據(jù)稱，上半年旅游業(yè)實際完成投資4211.5億元，投資同比增幅30.5%，大大高于上半年全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增速。可以預(yù)見的是，不論是今年旅游業(yè)對GDP的貢獻率，還是今年旅游業(yè)的整體投資增速，都將繼續(xù)保持增長。

“旅游投資的快速增長與旅游業(yè)快速發(fā)展的背景相適應(yīng)。”中國未來研究會旅游分會副會長劉思敏向每經(jīng)投資寶（微信號mjtzb2）表示，從中國經(jīng)濟增長的新三駕馬車——新型投資、新型消費和“一帶一路”角度講，旅游業(yè)是新型投資的重要領(lǐng)域，也是資本投資的重要出路之一。因此，在全國投資增速下降的背景下，上半年旅游投資的同比增速仍能高達30%。

“但目前旅游行業(yè)投資仍然增長過快，行業(yè)帶有泡沫和不理性的成分?！眲⑺济粝蛴浾弑硎?。旅游的三個要素，有錢（有消費能力）、有閑（有消費時間）、有沖動（有旅游動機）。

現(xiàn)階段，全民向往旅游，具備消費能力的人群也不少，滿足了有錢與有沖動兩大要素，旅游時間短缺便成為居民旅游消費需求釋放的瓶頸和天花板。

劉思敏舉例稱，目前國內(nèi)七天長假只有國慶和春節(jié)，從旅游市場火爆的程度看出，休假時間完全不能滿足爆發(fā)的旅游需求。又因為旅游具有不可替代性，因此旅游消費的增速趕不上旅游投資的增速，旅游業(yè)投資存在盲目和風(fēng)險。

每經(jīng)投資寶（微信號mjtzb2）注意到，今年上半年，A股旅游板塊表現(xiàn)較弱，跌幅達27.26%，跑輸大盤10個百分點。景區(qū)、旅行社以及酒店餐飲板塊跌幅均超過25%。大批旅游創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司進入瓶頸期，淘在路上、麥兜旅行、拒宅網(wǎng)、腳丫旅行網(wǎng)、找好玩、周五旅行網(wǎng)等創(chuàng)業(yè)公司宣布破產(chǎn)或倒閉。上半年在線旅游領(lǐng)域投資事件為57起，僅為去年全年的30%。