每經編輯 每經記者 吳瞬 郭榮村    

每經記者 吳瞬 郭榮村

貴糖股份今年6月底公告，收到證監(jiān)會廣西監(jiān)管局《行政監(jiān)管措施決定書》，因公司持有并處置桂糖儲備20%股權未按規(guī)定披露，要求公司董事長但昭學于2016年6月30日前帶上有效身份證件接受監(jiān)管談話。這背后，是7年前的一件往事。當時，貴糖股份以50萬元低價將桂糖儲備20%的股權轉讓。之后短時間內，股份被3次轉手，并最終被一家私企以2180萬元的價格轉手賣給持有桂糖儲備另外80%股份的榮桂貿易。如今，已經三次易主的貴糖股份將轉讓一事以“代持”為由，欲一筆帶過。但即便往事如風，記錄卻白紙黑字。貴糖股份“代持”說法疑點頗多，《每日經濟新聞》記者通過查閱記錄、現場走訪的方式，欲一探究竟。

近日，貴糖股份的一則公告掀開了一幕堪稱“驚艷”的股權代持和轉讓大戲。

2009年，貴糖股份以50萬元估價將一家國資控股企業(yè)的20%股權轉讓，而該20%股權在不到4個月的時間內被3次轉手，轉讓價格亦從最初的50萬元飆升至2180萬元。

4個月里，上市公司、民營企業(yè)、廣西國資互相騰挪、轉手，企業(yè)股份被以注冊資本底線價格轉讓，兩次轉手中，國資“親媽”均放棄優(yōu)先購買權，在轉讓多次后，才從私企手中以溢價40倍的價格買回。一場讓人看不太懂資本大戲曾經上演，但又一切似乎又早已被掩埋在時間的塵埃中。

如今，7年已經過去，時間長到已經可以淹沒許多記憶，但背后的操縱在賬面上留下的痕跡卻不會隨著時間消逝。

●工商資料：國資兩棄優(yōu)先購買權

近日，《每日經濟新聞》記者了解到廣西宏桂資產經營（集團）有限責任公司下屬的廣西榮桂貿易公司（以下簡稱榮桂貿易）在2009年時，曾將其持股80%的廣西桂糖儲備有限公司的另外20%股權進行了收購，目前廣西桂糖儲備有限公司（以下簡稱桂糖儲備）已成為了榮桂貿易的全資子公司，資產上億元。

據記者查詢到相關資料顯示，2009年以前，桂糖儲備的剩余20%股權一直由貴糖股份持有，在2009年1月20日由貴糖股份以50萬元的價格將該股權轉讓給了貴港市港峰物流配送有限責任公司（以下簡稱港峰物流，現已更名為貴港市港恒物流配送有限責任公司）。而在今年6月底，貴糖股份發(fā)公告稱，上述20%股權是貴糖股份替安達儲運（該公司已注銷）代持，貴糖股份并未出資設立，且轉讓過程中貴糖股份也并未收取轉讓款。

隨后2009年2月20日，港峰物流又將上述20%股權以同樣50萬元的價格轉讓給了廣西潔寶紙業(yè)有限公司（以下簡稱潔寶紙業(yè)）。

在上述兩次股權轉讓過程中，桂糖儲備的股東會決議顯示，榮桂貿易均放棄了優(yōu)先購買權；而2009年4月29日，榮桂貿易卻又與潔寶紙業(yè)簽訂了股權轉讓協議，以2180萬元的價格收購了上述20%股權。

2009年6月8日，桂糖儲備工商資料中一份《投資人決定書》顯示，榮桂貿易同意接受潔寶紙業(yè)持有桂糖儲備20%股權，接收后新公司的類型由有限責任公司變更為法人獨資有限責任公司。

在短短4個月內，桂糖儲備的20%股權溢價超過40倍，而這也是榮桂貿易在兩次放棄優(yōu)先購買權后付出的代價。此后，桂糖儲備成為榮桂貿易的全資子公司。這一出資本騰挪大戲也告一段落。

對此，外界疑問重重。記者致電港峰物流詢問相關情況，其工作人員表示不清楚情況。對于為何要兩次放棄優(yōu)先購買權，再以溢價40多倍的價格回購桂糖儲備20%股權的問題，記者撥打廣西榮桂貿易公司公開電話表明采訪需求，其工作人員請示領導后回電稱，集團層面對于此事已有結論，但并未告知具體是何種結論。記者還嘗試聯系桂糖儲備，其工作人員則僅表示讓記者直接查詢工商資料。

●桂糖儲備究竟價值幾何？

那么幾經輾轉的桂糖儲備20%股權究竟成色幾何呢？

據榮桂貿易官網顯示，桂糖儲備主要經營的是位于廣西貴港市的一座食糖倉庫，總投資達到1.5億元（所指時間不詳），占地面積250畝，倉庫建筑面積5萬平米，倉容20萬噸。擁有西江主航道300米碼頭岸線，年吞吐能力達80萬噸。

無論1.5億元的總投資所指何時，僅從上述資料來說，桂糖儲備整體價值不菲，當初能以50萬元購買其20%股權，可謂相當劃算。

據貴港市工商局的登記資料顯示，桂糖儲備成立于1999年2月，注冊資本250萬元（2014年6月變更為500萬元），實收資本為250萬元，其實際股東為榮桂貿易和安達儲運（已于2010年注銷工商登記）。其中，持20%股權的安達儲運顯示出資確為50萬元。

也就是說，貴糖股份在將桂糖儲備20%股權轉讓給港峰物流時，似乎是以注冊資本這條底線出售的。

但短短幾個月后，榮桂貿易又以2180萬元的價格收購了這20%股權，已經溢價40多倍。若以這20%股權的價格計算，桂糖儲備的整體價格當時又已經達到1.09億元。而在桂糖儲備工商資料中，其2013年報顯示，公司資產總額10098.89萬元，與1.09億元相近。

一前一后，相差了40多倍，這中間到底發(fā)生了什么？短時間內溢價如此多倍的依據何在？

對這些疑點，包括桂糖儲備的資產價值及榮桂貿易在多次股權交易中的“反常”表現，《每日經濟新聞》記者應廣西國資委要求發(fā)去采訪函，但其后續(xù)回復記者稱由于事件過于復雜，要求記者直接與榮桂貿易進行溝通。

●前高管接連沉默

根據貴糖股份的解釋，黃振標是操作轉讓桂糖儲備20%股權的關鍵人物。公開資料顯示，黃振標2004年1月至2012年12月任貴糖集團總裁、貴糖股份董事長。目前黃振標在廣西廣業(yè)粵桂投資集團有限公司中任職董事，該公司前身正是貴糖集團。

此外，巧合的是，潔寶紙業(yè)的工商信息中所注董事長同樣名為黃振標。潔寶紙業(yè)，則是桂糖儲備20%股權經由貴糖股份轉讓后的第二個買家，并隨后以2180萬元出售，賺得盆滿缽滿。

一位知情人士向記者提供的資料顯示，當時潔寶紙業(yè)的控股股東是深圳市華強興業(yè)投資有限責任公司，持有77%股權。但實際上，記者查詢工商資料時，只找到了一家名為“深圳市華強興業(yè)投資有限公司”的公司，而公司控制人碰巧與貴糖集團原董事長翁鳴同名同姓。

此外，據桂糖儲備工商信息及相關人士透露，桂糖儲備多次股權轉移決議，均是在時任榮桂貿易和桂糖儲備法定代表人劉劍鋒的主持下進行的：在上述榮桂貿易兩次放棄優(yōu)先購買權的協議，以及最后榮桂貿易同意從潔寶紙業(yè)購買桂糖儲備20%股權的投資人決定書中，劉劍鋒均確認簽字。

《每日經濟新聞》記者多次致電潔寶紙業(yè)試圖尋找其現任董事長黃振標以及其他高管了解相關情況，但其工作人員均以高管及相關負責人出差為由拒絕了記者采訪。

貴糖股份的公開資料還顯示，現任公司副總經理、董秘的楊正，生于1958年。而在桂糖儲備的工商資料中，“楊正”這一名字也出現了。這一“楊正”是桂糖儲備首期監(jiān)事會三名監(jiān)事之一，此人同樣生于1958年。

兩個“楊正”是否為同一人，目前仍不得而知。貴糖股份董秘楊正表示：“我在外地開會，公司里找不到了解情況的人接待你，請諒解。有關情況見公司公告。”隨后，記者嘗試將這一問題以短信和郵件形式發(fā)送給楊正，但并未獲得其回復。