每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 吳治邦 每經(jīng)記者曾劍    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 吳治邦  每經(jīng)記者 曾劍

近段時(shí)間，證監(jiān)會(huì)審核部門加大了對(duì)明星IP證券化的監(jiān)管力度，“明星成立影視公司——上市公司高溢價(jià)并購——資本市場進(jìn)行套現(xiàn)”的套路被踩了剎車。
        每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者注意到，近期A股并購市場上，同屬于輕資產(chǎn)的廣告營銷行業(yè)重組也引起外界關(guān)注，包括金運(yùn)激光、國旅聯(lián)合、英飛拓和歌力思等公司相繼公告收購互聯(lián)網(wǎng)營銷公司。

多位長期在該行業(yè)工作的人士對(duì)記者表示：“這個(gè)行業(yè)的業(yè)績很倚重團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性，一旦某個(gè)重要的銷售經(jīng)理流失，會(huì)直接影響公司業(yè)績。”一位長期觀察互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)的分析人士對(duì)記者表示：“類似的互聯(lián)網(wǎng)廣告公司很多，一般是大的廣告公關(guān)公司的主管帶著團(tuán)隊(duì)出走，然后創(chuàng)立的。”

交易對(duì)手為同行業(yè)離職高管

8月5日，國旅聯(lián)合發(fā)布了發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書。公司擬向北京新線中視文化傳播有限公司（以下簡稱新線中視）全體股東發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買新線中視100%股權(quán)，同時(shí)擬向北方投資、鷹潭當(dāng)代及南方投資非公開發(fā)行股份募集配套資金。

資料顯示，新線中視成立于2013年2月27日，注冊(cè)資本為100萬元，法人代表盧郁煒，主要開展?fàn)I銷策劃方面的業(yè)務(wù)。

公告顯示，公司法人盧郁煒2014年8月～2015年8月?lián)伪本┧级骺藦V告有限公司（藍(lán)色光標(biāo)子公司）內(nèi)容營銷部總監(jiān)，2014年8月～2016年6月?lián)伪本┎祭蕦巼H廣告有限公司監(jiān)事；公司股東和核心人員蘇毅2010年～2015年入職北京思恩客廣告有限公司擔(dān)任區(qū)域經(jīng)理；公司核心人員黃金如2009年～2015年，入職北京思恩客廣告有限公司擔(dān)任銷售總監(jiān)。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者注意到，北京思恩客廣告有限公司成立于2006年，是藍(lán)色光標(biāo)傳播集團(tuán)旗下為游戲行業(yè)提供整合營銷解決方案的專業(yè)品牌，而此次國旅聯(lián)合擬收購標(biāo)的新線中視的主要廣告客戶正是集中在游戲行業(yè)，且主營業(yè)務(wù)基本相同。

值得一提的是，標(biāo)的公司的法人盧郁煒在2015年8月從藍(lán)色光標(biāo)子公司離職后閃電成為新線中視實(shí)控人。一位藍(lán)色光標(biāo)內(nèi)部銷售人員對(duì)記者表示：“出去以后沒有什么禁業(yè)協(xié)議，因此人員流動(dòng)性比較大，不過，一般有職業(yè)操守。”

高溢價(jià)并購引投資者拋售 國旅聯(lián)合6天跌20%

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者注意到，無論國旅聯(lián)合還是金運(yùn)激光的收購，對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)都采用了收益法進(jìn)行評(píng)估。

比如國旅聯(lián)合，公告顯示，依照收益法評(píng)估結(jié)果，國旅聯(lián)合收購新線中視的資產(chǎn)增值率達(dá)2905.64%。毅煒投資、盧郁煒承諾，新線中視在業(yè)績承諾期內(nèi)各會(huì)計(jì)年度的承諾凈利潤分別不低于人民幣3600萬元（2016年度）、人民幣4700萬元（2017年度）和人民幣6100萬元（2018年度）。

新線中視主營業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)。根據(jù)艾瑞咨詢2015年度中國網(wǎng)絡(luò)廣告核心數(shù)據(jù)顯示，中國網(wǎng)絡(luò)廣告市場規(guī)模達(dá)到2093.7億元，預(yù)計(jì)至2018年整體規(guī)模有望突破4000億元。

不過，從二級(jí)市場表現(xiàn)來看，8月5日復(fù)牌的國旅聯(lián)合，在截至目前的6個(gè)交易日中跌近20%。從龍虎榜席位看，機(jī)構(gòu)專用席位累計(jì)拋售逾2億元。

上述業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)記者表示：“可能是投資者擔(dān)憂公司的持續(xù)性，一般這種小公司都是靠幾個(gè)大客戶養(yǎng)著。在人員流動(dòng)性方面，與整個(gè)傳媒行業(yè)一樣，流動(dòng)性都很高。”

公司在公告里也承認(rèn)，新線中視業(yè)務(wù)開展需要倚重核心人員，核心人員的穩(wěn)定將對(duì)新線中視的業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。在市場競爭日益激烈的行業(yè)背景下，若核心人員流失，新線中視的業(yè)務(wù)拓展將可能受到不利影響。

8月11日，每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者多次就相關(guān)問題聯(lián)系國旅聯(lián)合證券事務(wù)部門，但該部門相關(guān)工作人員對(duì)記者表示：“負(fù)責(zé)人最近在出差，暫時(shí)聯(lián)系不上。”