莊股廣汽 資本江湖從不缺少故事！ 你能想象？一家A股市值過千億的上市公司，今年以來最低單日成交額僅有區(qū)區(qū)一千多萬元。 你不驚訝？一家A股總股本42.22億股的上市公司，其A股股東的戶均持股量竟高達(dá)31.6萬股。 你還淡定？一家由地方國資絕對控股的上市公司，其六成以上的A股實際可交易籌碼已被一個資本陣營牢牢掌控。 你可羨慕？一家已然“莊股化”的上市公司，在經(jīng)歷A股市場三輪非理性暴跌后，股價非但“毫發(fā)無損”反而在近期創(chuàng)出歷史新高。 這家上市公司，正是國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)的龍頭之一——廣汽集團(tuán)(601238)，而將其股價走勢把控于股掌之間的，則是一家注冊資本僅為1000萬元的投資機構(gòu)——驕龍資產(chǎn)管理有限公司（下稱“驕龍資管”）。 這看似籍籍無名的驕龍資管，低調(diào)潛伏于A股市場，公司雖小但馬甲眾多、名氣不大卻野心十足，連市值逾千億的廣汽集團(tuán)也已被其全面控盤。 當(dāng)然，廣汽集團(tuán)只是驕龍資管的“作品”之一。雖然名為資產(chǎn)管理公司，它卻不按常理出牌，其與另一A股公司中核鈦白的合作，則可謂“怪狀”頻出，且外界無從了解幕后的運作細(xì)節(jié)和利益暗門。 這里不禁要追問，驕龍資管背后究竟還隱藏著多少秘密？其是否已經(jīng)踏入了“操縱市場”、“內(nèi)幕交易”的法律禁區(qū)？市場中還有多少特立獨行的“牛股”實際上被操控于隱形莊家之手？ 毫無疑問的是，在A股法制化的大勢之下，應(yīng)更有必要將此類隱秘運作充分暴露在“陽光”之下，接受監(jiān)管者的全面核查。 無名私募控盤千億藍(lán)籌 8月11日，廣汽集團(tuán)A股股價盤中再度創(chuàng)出歷史新高，然而全天成交額只有1.04億元。對于驕龍資管而言，這僅是其“全面控盤”實力的又一次常規(guī)展示。 在“驕龍系”（指驕龍資管及與其關(guān)系密切的相關(guān)方，下同）的控盤下，A股市值已逾千億規(guī)模的廣汽集團(tuán)愈發(fā)體現(xiàn)出莊股特征：公司股價無視大盤漲跌長期處于高位橫盤狀態(tài)，且大部分時間內(nèi)日成交量極小，在今年3月份甚至有數(shù)個交易日的單日成交額僅有一千多萬元。 控盤也好，坐莊也罷，外界最為關(guān)心的是，驕龍資管為何將重金砸向廣汽集團(tuán)這只大盤藍(lán)籌股？且不同于一般上市民企，廣汽集團(tuán)處于廣州市國資委的絕對控股之下，驕龍資管對于廣汽集團(tuán)并不具有主導(dǎo)權(quán)和話語權(quán)。在此背景下，“驕龍系”以如此極端方式控盤廣汽集團(tuán)究竟出于怎樣的考量？ 魔鬼隱藏于細(xì)節(jié)。對投資者而言，廣汽集團(tuán)股價連創(chuàng)新高固然可喜，但在“驕龍系”的全面控盤下，背后風(fēng)險一觸即發(fā)。 需要指出的是，“驕龍系”買賣廣汽集團(tuán)所用資金，絕大部分都是通過資管計劃融資取得。那么，在相關(guān)資管計劃到期后，“驕龍系”陣營又將如何償還相關(guān)借款？進(jìn)一步來看，在廣汽集團(tuán)股票一直維持低成交量的背景下，倘若未來“驕龍系”全面退出，廣汽集團(tuán)股價走勢會否重蹈以往“莊股崩盤”的覆轍？ 六大資管產(chǎn)品圍獵廣汽集團(tuán) 六個資管產(chǎn)品合計控制廣汽集團(tuán)六成以上的實際可流通籌碼，以2億多股來撬起42億股的A股總盤子，驕龍資管將廣汽集團(tuán)股本結(jié)構(gòu)中的杠桿效應(yīng)利用到了極致。而類似的操控套路，在A股市場并不少見。 名不見經(jīng)傳的驕龍資管，為何能夠主導(dǎo)市值千億的廣汽集團(tuán)的股價走勢？廣汽集團(tuán)獨特的股本結(jié)構(gòu)成為致命“缺口”。 公開資料顯示，廣汽集團(tuán)總股本為64.35億股，其中，廣州汽車工業(yè)集團(tuán)持有約39.13億股（含港股），占總股本的60.80%，處于絕對控股地位。 進(jìn)一步來看，廣汽集團(tuán)上述股本構(gòu)成中，A股規(guī)模為42.22億股；H股份額為22.13億股。而廣州汽車工業(yè)集團(tuán)所持A股股份即達(dá)到37.05億股，占上市公司A股股本的比例高達(dá)87.76%。此外，萬向集團(tuán)公司也持有廣汽集團(tuán)1.55億股A股（長期持有），占A股股本的3.67%。由此計算可得，廣汽集團(tuán)實際可流通A股僅為其A股比重的8.57%，即實際可交易A股規(guī)模僅為3.62億股，不足其總股本的6%。廣汽集團(tuán)過小的A股實際流通股本，無疑為驕龍資管入局乃至控盤提供了可乘之機。 相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，驕龍資管旗下的資管產(chǎn)品共計八個，且絕大部分都買入過廣汽集團(tuán)股票。截至今年一季度末，位列廣汽集團(tuán)股東榜的“驕龍系”產(chǎn)品包括中信建投浦江之星、驕龍1號、驕龍2號、驕龍3號、驕龍68號、中信建投金星一號等共六只。其中，驕龍1號備案日期最早，是在去年的5月8日；而最晚的一個則是金星一號，于去年11月2日備案。也就是說，上述六只產(chǎn)品是在半年之內(nèi)先后完成備案，這半年又恰好是“驕龍系”收攏籌碼，逐步實現(xiàn)控盤廣汽集團(tuán)的半年。與此同時，上述六只產(chǎn)品還均為分級產(chǎn)品，也就是帶有杠桿，起始資金規(guī)模則從3億元到15億元不等，合計起始資金規(guī)模為40.5億元。 明細(xì)來看，驕龍資管建倉廣汽集團(tuán)始于2015年二季度，并且是三個資管產(chǎn)品同時出擊，足見其“來勢洶洶”。廣汽集團(tuán)2015年半年報顯示，截至去年6月末，驕龍3號、驕龍1號、驕龍2號資管計劃分別持有廣汽集團(tuán)A股1748.22萬股、1685.93萬股和1638.45萬股，分列上市公司第七、第八、第九大股東。 有備而來的“驕龍系”資金隨后又在去年第三季度加大了買入力度。除上述三大資管產(chǎn)品聯(lián)袂加倉外，驕龍資管旗下的中信建投浦江之星（2015年9月備案）、驕龍68號（2015年7月備案）也在成立后快速進(jìn)場吸籌，至去年9月末分別持有廣汽集團(tuán)3663.30萬股、2667.66萬股，買入力度之大由此可見一斑。 盡管整體持股規(guī)模已不小，但由于廣汽集團(tuán)總股本高達(dá)64.35億股，因此“驕龍系”所購股份并未觸及5%的舉牌線。此后，在去年第四季度，“驕龍系”旗下資管產(chǎn)品開始進(jìn)行內(nèi)部調(diào)倉。其中，中信建投浦江之星在第四季度進(jìn)一步增持了3947.60萬股，持股規(guī)模增至7610.90萬股，驕龍2號亦小幅增持?jǐn)?shù)萬股；相比之下，驕龍3號等其他三個資管產(chǎn)品則進(jìn)行了不同程度的減持。 而在今年一季度，上述五款資管產(chǎn)品的持股規(guī)?；疚从刑蟮淖儎樱贿^驕龍資管又調(diào)集來了新的買入力量，即由A股公司中核鈦白作為劣后出資方設(shè)立的金星一號。截至一季度末，金星一號持有2221.85萬股廣汽集團(tuán)，位列股東榜第十。 至此，與驕龍資管有關(guān)的六大資管產(chǎn)品合計持有的廣汽集團(tuán)股份規(guī)模已達(dá)到22551.73萬股。而根據(jù)前述計算結(jié)果可知，廣汽集團(tuán)實際可交易A股規(guī)模僅為3.62億股，驕龍資管旗下產(chǎn)品已掌控廣汽集團(tuán)可流通籌碼的六成以上，兩相對比足見“驕龍系”控盤局面之穩(wěn)固。 但繁華背后，驕龍資管正在挑戰(zhàn)監(jiān)管智慧和底線。 《證券法》第七十七條第一款明確規(guī)定：“（禁止）單獨或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格或者證券交易量”，對照該條款，“驕龍系”的上述行為難逃市場操縱的嫌疑。 “關(guān)聯(lián)人”賬戶穿梭股東榜 有數(shù)個自然人賬戶與“驕龍系”的資管產(chǎn)品在相關(guān)上市公司股東榜中穿插出擊、閃進(jìn)閃退、時分時合，且多與驕龍資管淵源深厚。是“倒手”還是“暗籌”，有待監(jiān)管介入。 還有一個問題是，上述出現(xiàn)在廣汽集團(tuán)前十大股東序列的六大資管產(chǎn)品，就囊括了“驕龍系”對廣汽集團(tuán)的全部持股了么？答案是否定的。 先了解一下兇猛吸籌的背后，敢將廣汽集團(tuán)視為口中“獵物”的驕龍資管究竟有何背景？ 相關(guān)工商信息顯示，成立于2014年12月24日的驕龍資管，最初注冊資本為1億元，自然人王德亮和張本分別認(rèn)繳9000萬元和1000萬元出資，該公司2015年年報顯示的企業(yè)通信地址是廣州市天河北路233號中信廣場6105B-06房。 記者8月11日實地探訪證實，上述地址應(yīng)是驕龍資管的辦公場所。透過玻璃門可見其裝修較為豪華，內(nèi)部空間也較為寬綽，因地處天河區(qū)新城中心位置且高居61層，辦公室視野極佳。不過，雖是工作日，現(xiàn)場卻未見任何工作人員。 同樣讓人難覓蹤跡的還有驕龍資管的兩位初創(chuàng)股東，或是出于低調(diào)隱居幕后等因素考慮，王德亮和張本在去年10月末將所持驕龍資管相關(guān)股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給了自然人王宇涵。今年1月26日，表面上由王宇涵掌控的驕龍資管，又將公司注冊資本由1億元減至1000萬元，王宇涵任公司執(zhí)行董事兼經(jīng)理。 上述背景資料看似平常實則信息量十足。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在驕龍資管旗下各資管產(chǎn)品持續(xù)買入廣汽集團(tuán)股份過程中，多個疑似其“關(guān)聯(lián)方”的自然人賬戶也頻繁進(jìn)出廣汽集團(tuán)股東榜。 如在2015年第二季度，即“驕龍系”資金初步建倉廣汽集團(tuán)之際時，除驕龍3號、驕龍1號、驕龍2號外，還有兩位自然人股東也進(jìn)入了廣汽集團(tuán)前十大股東序列。根據(jù)當(dāng)時的半年報數(shù)據(jù)，自然人魏兆琪截至報告期末持有廣汽集團(tuán)3854.25萬股（位列第四大股東）、自然人王云持有873.10萬股。 先看魏兆琪，表面來看其似乎與驕龍資管之間沒有任何關(guān)聯(lián)。不過，記者查閱中鎢高新2004年4月的一則公告時卻發(fā)現(xiàn)了一些二者間的“淵源”。根據(jù)該公告，中鎢高新當(dāng)時的大股東廣州中科信集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：王德亮持股33.3%，魏兆琪持股12.7%。 此外，記者從工商部門獲得的信息顯示，張本（與驕龍資管的初創(chuàng)股東張本同名）也曾經(jīng)是廣州中科信集團(tuán)的股東，而且還曾是法人代表。 中鎢高新當(dāng)年披露的另一則公告還介紹了“王德亮”的簡短個人信息：1970年出生的王德亮，彼時住址是廣東省順德市北滘鎮(zhèn)碧桂園北十路25號，當(dāng)時擔(dān)任中科信集團(tuán)董事長。過往工作經(jīng)歷顯示，王德亮在1995年至1998年擔(dān)任揭陽德?；び邢薰究偨?jīng)理；1998年至2000年擔(dān)任廣州昌九實業(yè)有限公司董事長；2000年至2004年擔(dān)任廣州中科信集團(tuán)總裁、董事長。 顯然，該王德亮與驕龍資管最初控股股東同名。也就是說，在由王德亮掌控的驕龍資管大舉建倉廣汽集團(tuán)之際，又有一名與“王德亮”一起入股過廣州中科信集團(tuán)的“魏兆琪”同時也在大舉買入廣汽集團(tuán)股票，這能用簡單的“巧合”二字來解釋么？ 再看自然人王云，記者查閱2015年下半年以來名叫“王云”的自然人所持上市公司股份情況發(fā)現(xiàn)，其進(jìn)駐過前十大流通股東榜的公司僅有廣汽集團(tuán)和中核鈦白兩家，而上述兩家公司都是“驕龍系”重點投資的公司，這不禁令外界將王云與“驕龍系”聯(lián)系在一起。 此后，至2015年第三季度末，自然人魏兆琪減持退出廣汽集團(tuán)十大股東序列，另一位自然人張本同期則強勢殺入股東榜，期末持股數(shù)為3265.25萬股。和王云的投資目標(biāo)相一致，這位“張本”近年來也只出現(xiàn)在廣汽集團(tuán)和中核鈦白兩家上市公司的十大流通股東名單上。且張本與魏兆琪還都是廣西中核華原鈦白有限公司的主要股東，與中核鈦白也有交集（詳見下文）。 不過，和魏兆琪相似，快速入股廣汽集團(tuán)的張本隨后也在去年第四季度“閃出”了廣汽集團(tuán)十大股東榜。 在驕龍資管旗下產(chǎn)品大舉建倉廣汽集團(tuán)的背景下，與其有千絲萬縷聯(lián)系的幾名自然人同期“閃進(jìn)閃出”意味著什么？對此，有私募人士猜測稱，由于廣汽集團(tuán)實際可流通股本較少，當(dāng)一些資管計劃率先建倉時，勢必帶動公司股價上漲，進(jìn)而令后建倉的資管產(chǎn)品買入成本被動抬高。為避免這一情形，有一種操作模式即是資金方先利用較為隱蔽的其他賬戶同時低位建倉，待后期成立的資管產(chǎn)品準(zhǔn)備完畢后，再將持股轉(zhuǎn)讓給后者，進(jìn)而鎖定買入成本。 例如，記者注意到，魏兆琪大舉減持的同期，正是去年第三季度完成備案的中信建投浦江之星、驕龍68號大舉買入之時，而且，9月才完成備案的浦江之星的建倉速度明顯非常快。如果這其中果真存在大規(guī)?！皟?nèi)部倒手”，按照《證券法》第七十七條第三款的規(guī)定“（禁止）在自己實際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量”，“驕龍系”已涉嫌違法。 當(dāng)然，其中有個別自然人也可能并未真實退出，而是以驕龍資管的“暗籌”形式存在。例如，王云去年6月末持有廣汽集團(tuán)873.10萬股，此后由于廣汽集團(tuán)十大股東榜門檻提高，其在去年第三季度被動退出了十大股東名單，但實際應(yīng)并未減持，在廣汽集團(tuán)2015年年報披露的股東榜中，王云又重新出現(xiàn)，且持股規(guī)模增至1025.03萬股。同樣，由于廣汽集團(tuán)十大股東門檻在今年一季度再次提高，王云在該報告期末也再度消失于股東榜上，但這也不意味著王云進(jìn)行了減持操作。 而在廣汽集團(tuán)財報僅能披露前十大股東的條件限制下，市場更為關(guān)注的是，“驕龍系”究竟還有多少關(guān)聯(lián)賬戶沉在“水面”之下？ 需要指出的是，在“驕龍系”逐步建倉、全面控盤廣汽集團(tuán)的過程中，廣汽集團(tuán)A股股東戶均持股規(guī)模持續(xù)上升，已從2015年一季度末的戶均13.92萬股（流通A股，下同）激增至2016年一季度末的戶均31.6萬股，股東戶數(shù)則從3.06萬戶減少至1.36萬戶，足見其持股集中之趨勢。 買盤無力風(fēng)險隨股價攀升累加 AH股溢價率178.23%，在A股千億市值公司中排在第一，日均成交額僅數(shù)千萬元，區(qū)區(qū)數(shù)千萬股就能砸出跌?！瓘V汽集團(tuán)人為的強勁走勢背后，是“驕龍系”的套現(xiàn)難題，以及由此而生的股價崩盤之憂。 根據(jù)前文所述，“驕龍系”對廣汽集團(tuán)的控盤力度之大遠(yuǎn)超外界想象，甚至可以用“激進(jìn)”、“極端”來形容，但外界更想了解的是，“驕龍系”如此孤注一擲究竟是為了什么？究竟是擁有怎樣的底牌才令其有如此驚人的舉動。 “市場中的確有一些私募、大戶坐莊一些股票，甚至曲線為上市公司提供市值管理服務(wù)，但其選擇的基本都是民營企業(yè)（民企控制人有足夠話語權(quán)來定奪上市公司事項，而國資類公司籌劃大事往往需要上級層層審批），像驕龍這樣斥巨資控盤廣汽集團(tuán)等上市國企的，的確少見?！鄙鲜鏊侥既耸窟M(jìn)一步表示，按照市場中資管投資案例，驕龍資產(chǎn)也不排除僅是一個前臺馬甲，并非真正的劣后資金出資方，其僅單純地充當(dāng)一個投資顧問角色，而真正實施投資的可能是隱藏在幕后的“高人”。 不過，無論是誰真正操盤驕龍資管旗下資管計劃，其未來面臨的最大難題即是套現(xiàn)退出。 記者查閱驕龍資管旗下資管計劃發(fā)現(xiàn)，其中一些資管計劃已經(jīng)到期或行將到期，如驕龍1號的備案日期是2015年5月8日，合同期限則是12個月。當(dāng)然，也不排除驕龍資管運用一些方法來將到期時點延后，但未來如何退出卻始終是其無法逃避的問題。 記者注意到，在“驕龍系”的高度控盤下，廣汽集團(tuán)的交投已十分清淡，交易期間并沒有高頻買賣單出現(xiàn)。典型案例是，今年7月8日，高位盤整多時的廣汽集團(tuán)突然毫無征兆地放量下殺跌停，但公司當(dāng)天僅成交2300余萬股。當(dāng)天龍虎榜顯示，銀河證券廣州天河北路營業(yè)部為賣一席位，凈賣出金額1.8億元，該營業(yè)部所在地距離驕龍資管的通信地址僅有幾百米之遙。無論此次跌停是否是“驕龍系”所主導(dǎo)，廣汽集團(tuán)二級市場買單承接力之薄弱已是顯而易見。 另一方面，從估值參照看，截至8月12日收盤，廣汽集團(tuán)AH股溢價率達(dá)178.23%（A股股價25.97元、H股股價10.88港元），在A+H股上市公司中排名第九，且是排名前十的公司中唯一一家A股市值上千億的。 而由于廣汽集團(tuán)今年以來大部分時間的日成交額都在數(shù)千萬元，交投冷清的背后也意味著“驕龍系”很難大舉套現(xiàn)離場。因此，外界所擔(dān)心的是，未來一旦“驕龍系”旗下賬戶因為資金鏈等原因選擇集體減持套現(xiàn)，則將對廣汽集團(tuán)這一大盤藍(lán)籌的股價產(chǎn)生怎樣的影響？ 回顧A股歷史，一些上市公司因莊家離場而導(dǎo)致股價“斷崖式”下跌的案例已不少見，在此背景下，“驕龍系”對廣汽集團(tuán)的全面控盤舉動，足以、也應(yīng)該引起監(jiān)管部門以及廣汽集團(tuán)自身的重視和警惕。 “交叉買股”隱蔽利益通道 或許是自信于外界很難察覺其隱秘關(guān)聯(lián)賬戶，抑或是對使用“外人”馬甲賬戶不太放心，在驕龍資管實施相關(guān)運作的時候，總有固定的幾個自然人賬戶“如影隨形”。 除短暫“露臉”廣汽集團(tuán)外，自然人張本的最新一次“現(xiàn)身”，也進(jìn)一步印證了中核鈦白與驕龍資管之間的關(guān)聯(lián)絕非外界想象的那么簡單。 中核鈦白7月末發(fā)布的2016年半年報顯示，“張本”已悄然進(jìn)駐公司十大流通股東序列，持股規(guī)模高達(dá)3613.56萬股（位列第五大股東）。 至此，驕龍資管兩大創(chuàng)始人股東王德亮、張本以及驕龍資管旗下的浦江之星資管計劃，在最近一年半時間內(nèi)先后對中核鈦白的股份進(jìn)行了大規(guī)模的買賣操作。 必須指出的是，中核鈦白去年曾公告，其通過金星一號資管計劃進(jìn)行杠桿式投資所聘請的投資顧問，即為驕龍資管。如此安排之下，“驕龍系”資金對中核鈦白的頻繁買賣行為，難免令人猜測：金星一號，是否是中核鈦白變相炒作自家股票而曲線設(shè)立的馬甲？抑或中核鈦白與驕龍資管之間另有其他的利益約定？由此，驕龍資管的上述股票買賣操作又是否觸碰了內(nèi)幕交易的法律紅線？ 中核鈦白配資炒股 上市公司掏出近3億元資金，1配2加杠桿投向股市，還明確要嚴(yán)格控制風(fēng)險、力爭獲得“較高的絕對收益”，這股豪邁和自信，究竟從何而來？ 中核鈦白與驕龍資管的合作（明面上）始于前者去年11月的一則投資公告。據(jù)中核鈦白當(dāng)時披露，公司決定出資2.99億元參與“中信建投金星一號資產(chǎn)管理計劃”，而按照全體委托人意愿，資管計劃的投資顧問確定為驕龍資管，投資范圍則包括在境內(nèi)證券交易所掛牌交易的上市公司股票（二級市場及大宗交易）、新股申購、ETF基金、貨幣市場基金（包括管理人發(fā)行的貨幣市場基金）、逆回購等。 值得一提的是，該資管計劃中，優(yōu)先級資金與次級資金比例不高于2:1，中核鈦白所認(rèn)購的是資管計劃的次級份額。 近年來，上市公司利用閑置資金從事股票投資和理財投資的已很常見，但類似中核鈦白這樣，以劣后級身份，敢于掏出近3億元資金進(jìn)行風(fēng)險度較高的杠桿式投資的，卻頗為少見。 有熟悉配資業(yè)務(wù)的私募人士向記者表示，盡管資管計劃明確規(guī)定是由投資顧問制定相關(guān)股票買入策略，但按照慣例，由于劣后資金方承擔(dān)了相關(guān)投資風(fēng)險，因此具體投資標(biāo)的、投資決策往往是由劣后方做主且后者擁有一系列權(quán)利，投資顧問一般只是遵照其指令執(zhí)行。 的確，在“萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)”中，寶能方面也是通過劣后方的身份，利用數(shù)個資管計劃進(jìn)行了1:2的配資，并明確將資管計劃增持萬科A股后所擁有的提案權(quán)、提名權(quán)等相關(guān)表決權(quán)全部劃歸已有。 回看中核鈦白本次投資，公司不僅決定以1:2的比例進(jìn)行杠桿式投資，同時該資產(chǎn)計劃還明確其投資目標(biāo)是“在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下，力爭獲得較高的絕對收益?！? 借道資管實施杠桿式投資，同時謀求獲得較高的絕對收益，中核鈦白對該筆投資似乎底氣十足，然而，底氣何在呢？ 股東榜暗藏玄機 驕龍資管肩負(fù)中核鈦白重托的同時，其旗下其他資管產(chǎn)品和兩位初創(chuàng)股東輪番現(xiàn)身中核鈦白股東榜，相關(guān)人等多年前甚至還曾與上市公司合伙做過生意，如此緊密而持久的“友誼”怎不惹人關(guān)注。 根據(jù)相關(guān)上市公司所披露的定期報告信息，金星一號設(shè)立后，截至今年3月末已進(jìn)駐廣汽集團(tuán)等三家上市公司的流通股東榜，其中所持廣汽集團(tuán)市值約5億元左右。 從股價表現(xiàn)來看，廣汽集團(tuán)今年以來股價一直處于高位盤整狀態(tài)，而另兩家公司股價甚至出現(xiàn)了不同程度的下跌，從中并未看出驕龍資管如何“力爭絕對收益?！? 不過，從另一角度來解剖，情況則大不同：上述個股實際上都是驕龍資管的“愛股”，其中廣汽集團(tuán)更是已被驕龍資管全面控盤。 另一個不可忽視的細(xì)節(jié)是，王德亮和張本是在去年10月末將所持驕龍資管相關(guān)股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給了王宇涵，似刻意欲淡化持股關(guān)系進(jìn)而隱居幕后。而就在股份轉(zhuǎn)讓完成數(shù)日之后，中核鈦白便披露了上述投資計劃，并宣布了將聘請驕龍資管為投資顧問的消息。 在此背景下，重新審視中核鈦白過往股東名單，也會發(fā)現(xiàn)有很多“驕龍系”（或疑似“驕龍系”）背景的投資者曾買賣過中核鈦白股票。 明細(xì)來看，一位名叫“王德亮”的自然人早在2014年末便曾殺入過中核鈦白十大流通股東序列，期末共持有398.04萬股，不過在2015年一季度，王德亮減持了持股后遂從股東榜中消失。然而，中核鈦白2015年半年報顯示，王德亮二季度又通過增持重新殺回了十大流通股東序列，且持股規(guī)模增至522.92萬股。 隨后，王德亮賬戶又在去年第三季度減持退出了中核鈦白，但與此同時，驕龍資管旗下的浦江之星資管計劃則大舉建倉中核鈦白，至去年9月末共持有806.08萬股。與“神出鬼沒”的王德亮類似，浦江之星在四季度也將持股快速套現(xiàn)。此后，同樣具有“驕龍系”背景的張本則于今年二季度高調(diào)增持中核鈦白，至6月末持股規(guī)模高達(dá)3613.56萬股。 王德亮、浦江之星資管計劃、張本在中核鈦白股東榜上輪番出現(xiàn)，這絕非巧合。事實上，“張本”近年來只出現(xiàn)在廣汽集團(tuán)和中核鈦白的十大流通股東榜單中，恰好這兩家公司均與驕龍資管有一定關(guān)聯(lián)。此外，上文所提及的“王云”也先后在中核鈦白、廣汽集團(tuán)股東榜出現(xiàn)，與王德亮、張本高度合拍。 而同時，記者查閱中核鈦白此前公告發(fā)現(xiàn)：在2013年一季度，上市公司以及張本、魏兆琪等人曾共同發(fā)起設(shè)立廣西中核華原鈦白有限公司，中核鈦白出資300萬元持股30%，為第一大股東；至2014年末，中核鈦白又以戰(zhàn)略部署調(diào)整為由，宣布將上述30%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓，收回300萬元的原始出資?？梢?，張本等人與中核鈦白關(guān)系非同一般。 投資弧線勾勒利益閉環(huán) “你的錢讓我打理，我的錢買你股票?！彬滮堎Y管與中核鈦白你來我往的投資弧線之間，封閉著怎樣的利益邏輯，又暗藏了多少值得監(jiān)管部門一探其究竟的是非嫌疑。 基于上述諸多背景，整個事件的初步脈絡(luò)漸已浮現(xiàn)，即中核鈦白通過融資加杠桿的方式對外投資，承載其投資的資管平臺則將相關(guān)資金投向了廣汽集團(tuán)等“驕龍系”重點持倉個股。與此同時，具有“驕龍系”背景的相關(guān)資金也頻繁買賣中核鈦白股票。那么，這背后究竟藏有怎樣的利益邏輯？ 對此，有市場人士表示，作為一家上市公司，中核鈦白敢于配資炒股，并放心地交給驕龍資管運作，且“力爭絕對收益”，諸多看似不合常理的安排背后，中核鈦白一定有自己的底牌。 而記者觀察廣汽集團(tuán)等個股發(fā)現(xiàn)，“驕龍系”極其擅長股權(quán)騰挪，旗下某一賬戶的減持并不意味著套現(xiàn)退出，王德亮“兩進(jìn)兩出”中核鈦白也證明了這一點。 表面來看，驕龍資管將金星一號大部分資金投入其已完全控盤的廣汽集團(tuán)，以此追求絕對收益，似具有一定可行性。反觀“驕龍系”資金去年以來持續(xù)買賣中核鈦白股票，其中又有何隱情？是否是中核鈦白方面在“投桃報李”——幫助驕龍資管賺錢？ “還有一個可能性，即金星一號資管計劃只是一個資金置換平臺，中核鈦白通過金星一號所募資金完全交由驕龍資管打理，驕龍資管方面則將等量資金交由中核鈦白方面（主要通過張本等一些隱秘賬戶曲線承接）來買賣中核鈦白股票。資金置換過后，驕龍資管同樣獲得了巨額資金用以炒作自己心儀股票，對于中核鈦白而言，暗中炒作自己公司股票顯然比炒作其他股票更有底氣?！鄙鲜鍪袌鋈耸坎聹y稱，如果上述運作屬實，其對中核鈦白方面還有一大好處，即金星一號資管計劃無論盈虧與否，其損益都將歸于上市公司全體股東，但經(jīng)過上述置換，其通過“驕龍系”賬戶曲線買賣自家股票所獲的收益，則完全可以由幕后主導(dǎo)者和各利益環(huán)節(jié)所私分。 上述猜測雖無切實證據(jù)，但中核鈦白將資金交由驕龍資管打理，同時“驕龍系”資金又持續(xù)買賣中核鈦白股票，這一“怪狀”難免會引發(fā)外界更深一層的猜測和聯(lián)想：背后是否存在內(nèi)幕交易的嫌疑？ 另外，還有一個頗為蹊蹺的細(xì)節(jié)是，作為中核鈦白2013年發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金時的交易對方，自然人鄭志鋒所持1.34億股中核鈦白股份（分紅送轉(zhuǎn)后）在今年2月初解禁。此后，鄭志鋒在6月20日至7月5日期間通過三筆大宗交易將上述持股拋售一空。 根據(jù)鄭志鋒披露的權(quán)益變動報告書，其身為無錫市人，目前的住所和通信地址均為無錫市濱湖區(qū)山水路，然而大宗交易信息顯示，賣出上述股份的營業(yè)部則選在了銀河證券廣州天河北路營業(yè)部。身在無錫的鄭志鋒為何千里迢迢趕赴廣州進(jìn)行上述賣出交易？ 反觀接盤方則是利用華泰證券廣州天河?xùn)|路營業(yè)部接下了上述籌碼。不過，在中核鈦白最新披露的半年報中，并沒有與鄭志鋒期間減持規(guī)模相匹配的股東增持出現(xiàn)（鄭志鋒6月20日僅通過一筆交易便減持了5389.86萬股）。 而上文已提到，驕龍資管2015年年報中所登記的通信地址便地處廣州市天河北路，不僅如此，其發(fā)行的資管產(chǎn)品中，大多也是利用銀河資本這一通道，銀河資本與銀河證券又同屬于銀河金控旗下。由此，外界亦不由猜測鄭志鋒此番減持是否也與驕龍資管存在某種關(guān)聯(lián)。 面對以上的種種異象，不禁令人疑惑：驕龍資管與中核鈦白之間，究竟布下了怎樣的一盤棋局？至于其相關(guān)運作是否觸犯了內(nèi)幕交易的法律禁區(qū)，則還需由監(jiān)管部門查實、認(rèn)定。 持股廣汽集團(tuán)的六只“驕龍系”資管產(chǎn)品（截至一季度末） 產(chǎn)品名稱備案日期合同期限起始規(guī)模是否初始投資者資管通道分級數(shù)量 銀河資本驕龍1號2015.5.812個月3億元是4名銀河資本資產(chǎn)管理有限公司 銀河資本驕龍2號2015.5.2112個月3億元是4名銀河資本資產(chǎn)管理有限公司 銀河資本驕龍3號2015.6.1512個月3億元是4名銀河資本資產(chǎn)管理有限公司 銀河資本驕龍68號2015.7.912個月4.5億元是6名銀河資本資產(chǎn)管理有限公司 中信建投浦江之星2015.9.912個月15億元是3名中信建投基金管理有限公司 中信建投金星一號2015.11.224個月9億元是3名中信建投基金管理有限公司