每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱萬平 宋思艱    

◎每經(jīng)記者 朱萬平 宋思艱

近段時(shí)間，每到周四周五，就會(huì)有與萬科相關(guān)的大事曝出，昨日(8月15日)這一節(jié)奏被打破：萬科A(000002，SZ)高開高走，于10時(shí)36分漲停并一直保持至收盤，股價(jià)創(chuàng)出2008年4月14日以來的逾8年新高。開盤一小時(shí)成交額即突破70億元，當(dāng)日總成交超78.5億元，換手率達(dá)3.33%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日晚間中國(guó)恒大（03333，HK）發(fā)布公告稱，8月8日～15日，恒大再次通過附屬公司買入萬科股票。截至8月15日，恒大所持萬科股份占萬科總股本的6.82%，總耗資達(dá)145.7億元。而萬科A盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，8月15日以7.27億元位居買二席位的國(guó)泰君安廣州黃埔大道營(yíng)業(yè)部與廣州恒大總部?jī)H數(shù)百米之遙。

此外，值得一提的是，方正證券臺(tái)州解放路營(yíng)業(yè)部于8月4日以1.25億元買入萬科A，又于8月15日以1.98億元賣出萬科A。根據(jù)萬科A兩日均價(jià)粗略估算，一買一賣間該營(yíng)業(yè)部已經(jīng)盈利約5793萬元。

寶能或已浮盈235億元

萬科A一路上漲，最高興的也許是姚老板。此前在萬科A股價(jià)持續(xù)下跌的背景下，寶能買入萬科的9個(gè)資管計(jì)劃中有7個(gè)曾經(jīng)被套，分別是泰信1號(hào)、金裕1號(hào)、寶祿1號(hào)、東興7號(hào)、廣鉅2號(hào)、廣鉅1號(hào)和安盛3號(hào)。其中，泰信1號(hào)一度警報(bào)高懸，萬科股價(jià)和其平倉線之間的差距一度只有0.12元。

恒大的介入，不僅解了寶能9個(gè)資管計(jì)劃的燃眉之急，還讓其產(chǎn)生了一定的浮盈。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)萬科A昨日25.06元的漲停價(jià)粗略估算，寶能9個(gè)資管計(jì)劃目前已全部出現(xiàn)浮盈。其中，安盛1號(hào)浮盈約9.5207億元；安盛2號(hào)浮盈約7.536億元；安盛3號(hào)浮盈約6.239億元；廣鉅1號(hào)浮盈約10.9億元；廣鉅2號(hào)浮盈約1.90億元；泰信1號(hào)浮盈約8.033億元；金裕1號(hào)浮盈約11.52億元；寶祿1號(hào)浮盈約9.193億元；東興7號(hào)浮盈約5.551億元。9個(gè)資管計(jì)劃累計(jì)浮盈約70.47億元。

如果將鉅盛華和前海人壽持有萬科股權(quán)的情況考慮在內(nèi)，且不計(jì)融資成本和分紅等因素影響，鉅盛華和前海人壽買入萬科A時(shí)的股價(jià)按照價(jià)格區(qū)間的最高價(jià)估算，寶能買入萬科A的平均成本為16.675元(總耗資/持股總數(shù))。截至8月15日收盤，寶能累計(jì)花費(fèi)467.32億元買入萬科A，其持股市值為702億元，總浮盈約234.9億元。而恒大通過7個(gè)投資公司買入萬科5%的股權(quán)，目前浮盈約為38.63億元。

游資短炒浮盈5793萬元

8月9日，恒大宣布其通過旗下7大投資公司以99.68億的價(jià)格增持萬科A股票5.52億股，從而實(shí)現(xiàn)首次舉牌；8月15日，恒大再次宣布，截至8月15日，公司通過附屬公司在市場(chǎng)上進(jìn)一步收購共2.36億股萬科A股，連同此前收購，公司目前共持有7.53億股萬科A股，占萬科已發(fā)行股本總額的約6.82%，總代價(jià)約為人民幣145.7億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，相較恒大前一次18.06元的買入均價(jià)，恒大此次增持的均價(jià)為22.93元。雖然持股均價(jià)有所提高，不過按照萬科A在8月15日25.06元的收盤價(jià)，其仍有29.46%的浮盈。

在恒大不斷斥巨資買入萬科A的情況下，龍虎榜上的資金爭(zhēng)搶也十分激烈。

8月12日、15日，萬科A均強(qiáng)勢(shì)漲停。15日的龍虎榜顯示，國(guó)泰君安證券廣州黃埔大道營(yíng)業(yè)部當(dāng)日買入7.27億元，占萬科A當(dāng)日成交總額的9.26%，而該營(yíng)業(yè)部和廣州恒大總部?jī)H一街之隔。分析人士認(rèn)為，僅就地理距離而言，不排除這是恒大掃貨萬科A的“御用”席位。

在恒大掃貨萬科A的同時(shí)，其他資金也有異動(dòng)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者在分析萬科A在8月4日、12日和15日三個(gè)交易日的龍虎榜數(shù)據(jù)后注意到：華泰證券天津真理道營(yíng)業(yè)部于8月12日、15日連續(xù)兩個(gè)交易日大舉買入萬科A，其中12日買入3.9億元，占當(dāng)日總成交的4.77%；15日買入5.32億元，占當(dāng)日總成交的6.77%。但目前尚不清楚其到底屬于哪一路資金。

此外，在8月15日萬科A的賣出席位中，除了一家機(jī)構(gòu)席位以9.65億元的賣出金額居首外，另一個(gè)受人關(guān)注的席位是居于賣二位置的方正證券臺(tái)州解放路營(yíng)業(yè)部，其當(dāng)日賣出1.98億元。而在8月4日的龍虎榜上，該營(yíng)業(yè)部以1.25億元的買入額躋身買五席位。

8月15日萬科A均價(jià)為24.31元，8月4日萬科A均價(jià)為18.81元。以此計(jì)算，方正證券臺(tái)州解放路營(yíng)業(yè)部的浮盈比例約為29.24%，浮盈約為5793.6萬元。

萬科距退市標(biāo)準(zhǔn)尚遠(yuǎn)

在萬科A不斷被買入之際，萬科A實(shí)際流通股不足，或有退市風(fēng)險(xiǎn)的說法引起市場(chǎng)關(guān)注。

那么，萬科A現(xiàn)在的流通籌碼到底還剩多少？

公開資料顯示，寶能目前合計(jì)持有萬科總股本的25.4%；華潤(rùn)集團(tuán)持股比例為15.24%；安邦持股比例為6.18%；恒大持股6.82%；萬科管理層與部分職工擁有權(quán)益的幾個(gè)資管計(jì)劃持有的萬科股票數(shù)量加起來略高于10%；“國(guó)家隊(duì)(證金、匯金)”持股約為9.5%。上述各方合計(jì)持有萬科總股本的比例約為73.14%，即萬科流通籌碼不足26.86%。

根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第18.1條第(十)項(xiàng)的規(guī)定：公司股本總額超過人民幣4億元的，社會(huì)公眾持股比例低于10%。

上述社會(huì)公眾是指除了以下股東外的上市公司其他股東：1.持有上市公司10%以上股份的股東及其一致行動(dòng)人；2.上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其關(guān)聯(lián)人。

寶能和華潤(rùn)分別持有萬科25.4%和15.29%的股權(quán)，滿足第一個(gè)條件，因此它們持有的股權(quán)不屬于社會(huì)公眾股權(quán)；代表萬科事業(yè)合伙人持股的盈安合伙基金持股4.43%，萬科管理層實(shí)際控制的金鵬、德贏1號(hào)兩個(gè)資管計(jì)劃共計(jì)持股6.2%，二者滿足第二個(gè)條件，也不屬于社會(huì)公眾股。這樣算下來，萬科的社會(huì)公眾股最多還有48.68%，離退市距離還遠(yuǎn)。

不過，對(duì)于占萬科總股本11.91%的萬科H股是否為上述深交所規(guī)定的屬于社會(huì)公眾持有的股份，律師意見并不統(tǒng)一。不過，即使11.91%的萬科H股不屬于社會(huì)公眾股，萬科社會(huì)公眾股最多還有36.77%(48.68%減去11.91%)，距離退市也還遠(yuǎn)。

實(shí)際上，在A股歷史上從未有一家上市公司因?yàn)楣蓹?quán)分布問題而退市。據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，如果上市公司的股權(quán)分布連續(xù)20個(gè)交易日不具備上市條件的話，首先會(huì)被深交所停牌；停牌一個(gè)月內(nèi)披露可行解決方案的，就可以復(fù)牌實(shí)施方案，如果一個(gè)月內(nèi)未披露可行方案或者披露可行方案一個(gè)月內(nèi)未實(shí)施完成的，就會(huì)被深交所實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示；在之后的六個(gè)月內(nèi)其股權(quán)分布仍不具備上市條件的，深交所將對(duì)其股票交易暫停上市；暫停上市后，在六個(gè)月內(nèi)股權(quán)分布仍不具備上市條件的，深交所有權(quán)決定終止其股票上市交易。

北京問天律師事務(wù)所張遠(yuǎn)忠律師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，由于萬科的大股東并不希望公司退市，他們不會(huì)讓股權(quán)結(jié)構(gòu)達(dá)到退市標(biāo)準(zhǔn)，萬科因股權(quán)分布不具備上市條件而最終退市的可能性應(yīng)該不大。

持有相同觀點(diǎn)的還有上海明倫律師事務(wù)所王智斌律師，他向記者表示：“萬科離私有化并退市還有相當(dāng)長(zhǎng)的距離，因私有化而退市的可能性不大。”