每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陳晨    

如何跟上機(jī)構(gòu)資金的步伐？機(jī)構(gòu)調(diào)研的個股不失為一個跟蹤機(jī)構(gòu)動向的窗口，通過近一周的機(jī)構(gòu)調(diào)研個股數(shù)據(jù)，再結(jié)合券商研報觀點，火山財富（微信號：huoshan5188）將在每周二晚為大家整理出一份機(jī)構(gòu)調(diào)研股票池，以供各位讀者參考，本文不構(gòu)成買賣依據(jù)。

在上周的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，市場上的一些大咖紛紛現(xiàn)身，中郵基金任澤松調(diào)研了華宇軟件，并且調(diào)研當(dāng)日大漲近5%。此外，較少調(diào)研的千合資本也在上周進(jìn)行了調(diào)研。

1、雙匯發(fā)展（000895）

上周，雙匯發(fā)展的電話調(diào)研可謂群星璀璨，包括千合資本、摩根士丹利、高盛投資、華夏、嘉實、博時等其他投資者180余人，電話交流中，公司的肉制品和生鮮品等情況是機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點。

據(jù)了解，公司2016年上半年肉制品銷量78萬噸，生鮮品銷量66萬噸。在生產(chǎn)效率方面，相較于2015年二者提升都在20%以上。

上半年公司產(chǎn)品毛利率較高，具體來看，生鮮品是由于上半年由于豬價的一路上漲，毛利率低一些，下半年隨著豬肉價格的下跌，公司對市場的掌控，毛利率環(huán)比會有明顯提升。肉制品方面，二季度環(huán)比一季度下降，下半年毛利率會在一季度與二季度之間。

另外，公司預(yù)計下半年生豬存欄量將會出現(xiàn)恢復(fù)性增長，生豬行情處于新一輪豬周期的下降階段，尤其是8月份以后適重生豬出欄量會明顯增多，預(yù)計出欄量比上半年將會有較大幅度的增加，生豬價格預(yù)計將逐季下降，不過這有利于公司成本控制，有利于屠宰規(guī)模提升。

不過與之相反的是，公司預(yù)計下半年雞肉價格上漲，公司表示已做好措施，包括豬價下跌會對沖部分肉制品成本，公司在此之前已經(jīng)對原材料進(jìn)行了一些儲備以及會做豬肉與雞肉的相互轉(zhuǎn)換，甚至對部分單品價格提升等。

近期市場在藍(lán)籌股的帶動下，整體回暖，資金更是追捧高股息率的藍(lán)籌股。大成基金近日也表示，隨著成交量的回升，市場短期風(fēng)險偏好表現(xiàn)穩(wěn)定，短期繼續(xù)維持震蕩的判斷，建議繼續(xù)加大高股息率股票的配置。

實際上雙匯發(fā)展也是高股息率大軍中的一員。8月23日，中泰證券在公司研報中指出，雙匯是全市場難得的同時擁有絕對收益和高股息率的品種，相當(dāng)于票面價格無下跌風(fēng)險且能獲得確定高收益的類債券品種（目前10年期國債收益率僅為2.6%）——公司擁有穩(wěn)定而充沛的現(xiàn)金流，未來沒有大規(guī)模資本開支，有望持續(xù)進(jìn)行大比例分紅，全年預(yù)計分紅50億元，市值到1000億股息率還有5%。

同時中泰證券表示，預(yù)計公司 2016-18年實現(xiàn)收入559、621、689億元，同比增長25.08%、11.14%、11.03%，實現(xiàn)EPS為1.48、1.68、1.87元，同比增長 15.09%、13.44%、11.21%。目前公司估值水平對應(yīng) 2016 年不到17倍PE（扣除上半年29億分紅后僅為16倍），仍為食品飲料中最低，堅定看20倍，千億市值可期，目標(biāo)價30.0元，22%絕對收益空間，重申“買入”評級。

2、冠昊生物（300238）

上周，冠昊生物迎來了下半年的首次調(diào)研，調(diào)研機(jī)構(gòu)有國金證券、盛盈資本、景元天成，調(diào)研內(nèi)容主要圍繞其業(yè)務(wù)：“3+1”格局，即材料、細(xì)胞、藥業(yè)三大業(yè)務(wù)板塊和一個孵化平臺。

再生材料板塊中，腦膜建、胸膜建、護(hù)創(chuàng)膜、乳房補(bǔ)片和近期獲批的優(yōu)得清人工眼角膜都屬于動物源性生物材料技術(shù)平臺產(chǎn)品，還有一些在研產(chǎn)品。公司表示，目前優(yōu)得清眼角膜的推廣還是很順利。

細(xì)胞業(yè)務(wù)板塊上，公司目前擁有軟骨組織細(xì)胞移植技術(shù)、免疫細(xì)胞存儲技術(shù)，免疫細(xì)胞治療也有布局。

藥物領(lǐng)域，公司本次擬投資北京文豐5%的股權(quán)，該公司持有苯烯莫德大中華區(qū)的知識產(chǎn)權(quán)，目前公司旗下子公司還有臨床前1類新藥產(chǎn)品，未來還會投資其他藥業(yè)項目。公司在藥業(yè)的競爭力在于具備國際競爭力的1類創(chuàng)新藥，如上述的苯烯莫德，該藥物為全球首創(chuàng)，可以用于治療多種自身免疫性疾病。

孵化平臺，2013年成立科技園公司，正在搭建一個聚集和孵化全球領(lǐng)先醫(yī)藥技術(shù)的科技孵化平臺。

業(yè)績方面，公司上半年凈利潤是下降的，對此公司表示，是非主業(yè)影響，如重大資產(chǎn)重組項目投入，中介費用等，公司主營業(yè)務(wù)是增長的，代理的產(chǎn)品也是增長的。

西南證券8月18日研究報告表示，公司上市后憑借自身技術(shù)優(yōu)勢，并借力資本市場，已成長為國內(nèi)再生醫(yī)學(xué)材料龍頭。而再生醫(yī)學(xué)與傳統(tǒng)治療方法最大優(yōu)勢在于治愈而不是目前的有限緩解疾病，因此在治療慢性病領(lǐng)域具有重大的社會和經(jīng)濟(jì)意義，是醫(yī)學(xué)產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展方面。

因此，西南證券預(yù)計，公司未來三年收入和凈利潤復(fù)合增速分別為46.1%和 45.1%。公司為國內(nèi)再生醫(yī)學(xué)材料龍頭，稀缺性強(qiáng)，無直接對標(biāo)上市公司，因此公司絕對估值未能反映公司的稀缺性，從代表醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的中源協(xié)和及達(dá)安基因看，公司相對估值在61-72元?？紤]到公司定增價及和君資本成本約39.5元，提供一定的安全邊際，再生醫(yī)學(xué)產(chǎn)業(yè)平臺未來空間巨大，未來還有持續(xù)外延預(yù)期。通過采用相對估值方法，給予公司半年內(nèi)目標(biāo)價60元，維持“買入”評級。

3、惠博普（002554）

8月19日，惠博普受到了華夏基金、興業(yè)基金、華融基金、弘尚資產(chǎn)等12家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，主要對公司業(yè)績、業(yè)務(wù)情況進(jìn)行了了解。

火山財富查看公司中報，上半年，公司實現(xiàn)營收5.11億元，同比下降27.8%，凈利潤7425萬元，同比增長7.54%。調(diào)研中，公司表示能夠完成股權(quán)激勵的業(yè)績目標(biāo)。

在業(yè)績方面，機(jī)構(gòu)主要關(guān)注到子公司凱特智控僅實現(xiàn)凈利潤300多萬元，對此，公司表示，上半年子公司凱特智控的業(yè)績只是階段性的表現(xiàn)，近期該公司的訂單情況不錯，在管道泄漏檢測領(lǐng)域落實了不少訂單，公司預(yù)計凱特智控的全年業(yè)績水平較為平穩(wěn)，較去年不會有太大的變化。

上半年，公司與安東油田服務(wù)集團(tuán)、安東油田服務(wù)國際有限公司及安東油田服務(wù)DMCC公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，公司將以人民幣7億元收購DMCC公司40%股權(quán)；已于7 月26 日完成股權(quán)交割。調(diào)研中，公司透露，目前已經(jīng)有幾個項目正在推廣之中，但是仍需要一個時間過程。

從公司目前跟蹤的情況來看，未來在伊拉克會有巨大的市場機(jī)會。目前伊拉克政府已決定全面啟動油田開發(fā)建設(shè)進(jìn)程，公司之前跟蹤的項目也會陸續(xù)啟動，下半年的市場情況非常樂觀。

通過近期公司與伊拉克政府管理部門的交流，伊拉克市場未來的增產(chǎn)服務(wù)以及政府引進(jìn)中國石油企業(yè)在當(dāng)?shù)赝顿Y，都會有巨大的市場機(jī)會，同時油價下跌導(dǎo)致西方油服公司競爭力大大下降，對中國油服公司是更大的機(jī)會。

另外，巴基斯坦項目的整體回款情況還是不錯，個項目從啟動以來截至半年度末已確認(rèn)銷售收入2.11億元，應(yīng)收賬款6,733萬元，實際回款1.45億元。除此之外，幾個伊拉克項目在年底也會基本完成，該公司接下來幾個月會加強(qiáng)催款力度，因此，整體預(yù)計到今年年底回款狀況較去年會有所改善。

中信建投8月22日表示，在低油價的環(huán)境下，公司繼續(xù)堅持做大做強(qiáng)油氣田裝備與EPC工程總承包業(yè)務(wù)，擴(kuò)大國際油服市場的戰(zhàn)略版圖。預(yù)計公司2016-2018 年EPS為0.21/0.29/0.41元，公司未來幾年業(yè)績增長較快，給予“增持”評級。（目標(biāo)價6個月：7.5元）

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