近來屢屢曝光的信托“催債”上市公司，不禁讓人心生疑問，“上市公司欠債不還，那他們還是信托公司的優(yōu)質(zhì)客戶嗎？”

8月11日，*ST皇臺發(fā)布公告稱，光大興隴信托（原“甘肅信托”）訴*ST皇臺償還《信托資金借款合同》項下全部債務，加上利息等費用，涉及總金額共計3546.7萬元；8月12日，*ST云維公告稱，廣東省高級人民法院已受理平安信托對*ST云維合同糾紛一案，案件累計涉及資金3.24億元。*ST云維表示，案件尚未開庭，暫時無法判斷對公司的影響……

一個企業(yè)謀求上市的核心條件是“盈利能力”和“成長性”，相對于一般的企業(yè)和公司，上市公司的優(yōu)勢體現(xiàn)在很多方面。

比如，可以公開募集長期穩(wěn)定的資金，支持業(yè)務創(chuàng)新與拓展，使上市公司的資本實力比一般公司更為強大；監(jiān)管機構對上市公司的高標準、嚴要求也讓上市公司規(guī)章制度和內(nèi)部治理更為完善；上市公司作為公眾公司比一般公司更加注重品牌建設，具備更高的透明度，也讓與之合作的金融機構更加放心。

可即便是上市公司這樣的優(yōu)質(zhì)客戶，在經(jīng)濟下行的壓力之下，也接連淪為”賴賬“方。

從已經(jīng)曝光的一些案例來看，盡管之前信托方設置了不少保全措施，但最終信托方能否順利拿回本金利息仍然難以判斷。顯而易見的是，這些欠款的上市公司有一個共性——均是經(jīng)營困難、負債累累的ST公司。

*ST皇臺2015年雖然盈利超過600萬元，并遞交了《關于撤銷股票交易風險警示的申請》，但自去年6月以來，*ST皇臺對外公告的合同糾紛、債務糾紛有多起，訴訟標的金額高達3億多元。

此外，公司接連遭遇被證監(jiān)會調(diào)查、股權轉讓暫停及重組流產(chǎn)暫停等一連串利空的打擊，更讓投資者揣測*ST皇臺仍未擺脫停牌退市的風險。

數(shù)據(jù)顯示，*ST云維2014年凈利潤約為-10.5億元，2015年凈利潤約為-26億元。今年一季度，該公司再度虧損約1.47億元。此外，*ST云維的債務更加驚人。截至今年6月底，該公司已有超過20億元的債務逾期。

值得深思的問題是，信托公司在與這些ST公司簽訂合作協(xié)議之時，是否對公司的債務一無所知呢？

公告顯示，甘肅信托與皇臺酒業(yè)的合作開展于2013年底。甘肅信托向后者發(fā)放貸款3034萬元，用于產(chǎn)品包裝物、原料及配料采購，貸款期限為一年。一些數(shù)據(jù)可以反映出皇臺酒業(yè)當時的經(jīng)營狀況，其2013年上半年營收同比下降三成，虧損58.75萬元。

有業(yè)界人士這樣評論皇臺酒業(yè)，“自2000年上市以來，*ST皇臺這16年里似乎一直都處于‘醉酒’狀態(tài)，營業(yè)收入始終徘徊在1億元左右，并且先后出現(xiàn)3次連續(xù)兩年業(yè)績虧損。”

平安信托與云維股份的合作則始于2015年初，為補充流動資金，云維股份向平安信托借款3億元。而2014年，云維股份凈利潤約為-10.5億元。

不久之前，證監(jiān)會還否決了*ST云維通過定增募資的還款計劃。此事在監(jiān)管層不斷加強對上市公司的管控力度的背景下并不讓人感到意外。

國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境持續(xù)低迷，信用風險逐步暴露，信托行業(yè)的風險項目及規(guī)模難免有所增加。據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2016年一季度末信托公司全行業(yè)風險項目個數(shù)為527個，規(guī)模為1110.19億元，環(huán)比增長14%。

盡管行業(yè)風險尚在可控范圍之內(nèi)，但防范行業(yè)性、系統(tǒng)性、區(qū)域性風險已成為信托行業(yè)共識，即便是上市公司，公司資質(zhì)也分三六九等，只是因為公開上市，信托公司甄別判斷它們真實經(jīng)營狀況的難度較低。然而，在當前的經(jīng)濟環(huán)境之下，信托公司切不可對經(jīng)營陷入困境的上市公司掉以輕心，更不能貪圖高息收入而冒險展業(yè)。

事實證明，上市公司不是不會“賴賬”的，虧損起來也不是一般機構能夠承受的。