每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 駱一帆    

◎每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 駱一帆

8月21日晚間，一汽夏利（000927，SZ）發(fā)布公告稱，公司擬向控股股東中國第一汽車股份有限公司（以下簡稱一汽股份）出售持有的天津一汽豐田汽車有限公司（以下簡稱一汽豐田）15%的股權(quán)，預(yù)計(jì)獲得約25億元的資金并增加當(dāng)期損益。

根據(jù)公告內(nèi)容，一汽夏利出售股權(quán)是為了籌集公司發(fā)展所需的資金，支撐自主整車發(fā)展?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，出售資產(chǎn)已成為一汽夏利“扭虧”的重要方式。一汽夏利“拋售”優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)一汽豐田，也意味著前者未來盈利能力將進(jìn)一步下降。

汽車行業(yè)分析師、中融創(chuàng)投基金管理（北京）有限公司董事長曹鶴告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，一汽夏利此次股權(quán)拋售，一方面是“保殼”，消除退市風(fēng)險(xiǎn)；另一方面可能是有意“疏遠(yuǎn)”和一汽集團(tuán)的關(guān)系，未來不排除新公司的注資入股，從而轉(zhuǎn)型其他產(chǎn)業(yè)。

一汽夏利盈利能力再下降

8月21日晚，一汽夏利發(fā)布公告稱，以25億元的價(jià)格售出所持有15%的一汽豐田股份?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，一汽夏利此舉是為了應(yīng)對(duì)一直以來的虧損局面。

根據(jù)一汽夏利此前發(fā)布的業(yè)績報(bào)告，今年上半年，一汽夏利虧損達(dá)到5.37億元。通過將所持有的15%一汽豐田股權(quán)轉(zhuǎn)讓，將會(huì)為一汽夏利帶來約25億元的資金并增加當(dāng)期損益。此次拋售后，一汽夏利仍持有一汽豐田15%股權(quán)。

實(shí)際上，一汽夏利一直面臨虧損的困擾?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，此前因2013年、2014年連續(xù)虧損，一汽夏利股票曾面臨“摘牌”風(fēng)險(xiǎn)，2015年通過出售部分資產(chǎn)才得以緩解局勢(shì)。

根據(jù)此前年報(bào)，2013年和2014年，一汽夏利凈利潤虧損分別為4.8億元和16.6億元，按照相關(guān)規(guī)定，連續(xù)3年虧損的上市公司將遭到退市警告。

為改變虧損現(xiàn)狀，2015年一汽夏利向母公司一汽股份轉(zhuǎn)讓旗下內(nèi)燃機(jī)制造分公司和變速器分公司、產(chǎn)品開發(fā)中心，獲得12億元，從虧損11.82億元變?yōu)?ldquo;盈利”0.18億元，暫時(shí)擺脫了“摘牌”的危險(xiǎn)。

然而，今年繼續(xù)出現(xiàn)的虧損狀況，讓一汽夏利不得不開始出售手中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

根據(jù)一汽夏利此前的年報(bào)，一汽豐田2013年為一汽夏利貢獻(xiàn)利潤9.73億元，2014年貢獻(xiàn)4.29億元，2015年貢獻(xiàn)4.84億元，一直是一汽夏利營收的重要來源之一。

今年上半年一汽豐田銷售31.8萬輛，同比增長17.8%，如果全年保持此增長率，那么今年一汽豐田將為一汽夏利貢獻(xiàn)的利潤或至少保持去年的水平，而拋售15%的股權(quán)后，一汽夏利今年的利潤損失恐將不可避免。

在一些業(yè)內(nèi)人士看來，即便通過這種方式暫時(shí)保持盈利，但未來一汽夏利的盈利將變得更加困難。

自主整車業(yè)務(wù)前景不樂觀

一汽夏利對(duì)于自身的情況，也十分清楚。根據(jù)一汽夏利的官方說法，將利用出售股權(quán)換取的資金，集中力量支撐自主整車的發(fā)展。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，一汽夏利旗下新車A70在日前上市，按照公司規(guī)劃，未來還將推出SUV、三廂轎車、旅行車、電動(dòng)車等新車型。

然而，這并未達(dá)到通過產(chǎn)品升級(jí)而改變銷量慘淡的目的。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，今年1~7月，一汽夏利主銷車型D60累計(jì)銷售7976輛，同比下降57.6%。今年前7個(gè)月，一汽夏利共銷售汽車2.1萬輛。在品牌、產(chǎn)品、研發(fā)能力均不占優(yōu)勢(shì)的情況下，一汽夏利的自主整車事業(yè)被認(rèn)為困難重重。

“拋售15%股權(quán)的做法和2015年的資產(chǎn)拋售情況并無太大差別。”曹鶴向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“一汽夏利很有可能是有意‘疏遠(yuǎn)’和一汽集團(tuán)的關(guān)系。”

在曹鶴看來，隨著去年一汽夏利旗下兩家公司股權(quán)轉(zhuǎn)移，到今年向一汽股份出售一汽豐田股份，一汽夏利旗下“屬于”一汽的資產(chǎn)正在逐漸回歸一汽。在這樣的情況下，一方面有利于一汽集團(tuán)集合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)布局整體上市；另一方面，一汽夏利也可能將在未來進(jìn)行轉(zhuǎn)型。

在一些業(yè)內(nèi)人士看來，一汽股份此前曾提出的整體上市計(jì)劃一再延期，而此次股權(quán)的增持使得一汽股份對(duì)于一汽豐田的話語權(quán)加重，這無疑將有助于整體上市計(jì)劃的推行。

然而，從目前來看，一汽股份整體上市還遙遙無期，未來也充滿變數(shù)，對(duì)于眼下虧損嚴(yán)重的一汽夏利來說，“保殼”和扭虧才是燃眉之急。

“從近兩年的銷量情況來看，天汽集團(tuán)和一汽集團(tuán)的合作并不順利。”曹鶴向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“未來不排除新公司注資入股一汽夏利，從而轉(zhuǎn)型其他產(chǎn)業(yè)。”