每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 余蕊均 吳林靜    

從2013年開(kāi)始轉(zhuǎn)型布局清潔能源液化天然氣，直到今年上半年，升達(dá)林業(yè)（002259，SZ）LNG板塊營(yíng)收終于迎來(lái)突破性增長(zhǎng)。

8月25日，升達(dá)林業(yè)披露2016年半年報(bào)顯示，燃?xì)庑袠I(yè)營(yíng)收4.94億元，占上半年總營(yíng)收的75%。事實(shí)上，在2015年年底，升達(dá)林業(yè)的燃?xì)獍鍓K的營(yíng)收還只有1.18億，僅占2015年總營(yíng)收的18%。

近年來(lái)，升達(dá)林業(yè)提出“家居行業(yè)+天然氣行業(yè)”并行的雙主業(yè)轉(zhuǎn)型目標(biāo)，如今燃?xì)獍鍓K成績(jī)亮眼。升達(dá)林業(yè)在2016年半年報(bào)中稱(chēng)，“主要原因?yàn)橥ㄟ^(guò)重組合并榆林金源、米脂綠源后，燃?xì)馐杖爰袄麧?rùn)總額增加所致”。

8月25日，升達(dá)林業(yè)董事長(zhǎng)江昌政向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“此前公司在LNG板塊還在探路，只有戰(zhàn)略布局，現(xiàn)在資產(chǎn)重組有了一定收效，但還說(shuō)不上有大的收效。”

升達(dá)林業(yè)營(yíng)收大增，但凈利還未能隨之出現(xiàn)明顯變化，中期凈利僅同比增5.16%。其中LNG板塊的利潤(rùn)空間不斷縮小，半年報(bào)顯示，LNG毛利率為14.45%，而這一數(shù)據(jù)曾高達(dá)72%。對(duì)此，江昌政表示，未來(lái)公司將在技術(shù)創(chuàng)新上下功夫，進(jìn)一步降低LNG的使用成本。

雙主業(yè)營(yíng)收此消彼長(zhǎng)

升達(dá)林業(yè)2016年半年報(bào)顯示，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.57億元，同比增長(zhǎng)191.14%；凈利潤(rùn)為778.88萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.16%。

按業(yè)務(wù)劃分，升達(dá)林業(yè)今年上半年燃?xì)庑袠I(yè)營(yíng)收達(dá)4.94億元，占到總營(yíng)收的75.25%，而另一主營(yíng)業(yè)務(wù)林業(yè)，營(yíng)收1.63億元，占比下滑至24.75%。

相較升達(dá)林業(yè)2015年業(yè)績(jī)，林業(yè)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入5.28億，占比80.34%，而燃?xì)庑袠I(yè)營(yíng)收1.18億，只占營(yíng)收總額的18.03％。兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)的“此消彼長(zhǎng)”不過(guò)短短半年時(shí)間。升達(dá)林業(yè)在2016年半年報(bào)中提到，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是因?yàn)?ldquo;通過(guò)重組合并榆林金源、米脂綠源后，燃?xì)馐杖爰袄麧?rùn)總額增加所致。”記者注意到，該部分資產(chǎn)正是去年11月升達(dá)林業(yè)布局LNG產(chǎn)業(yè)的重要一步。

2015年11月，升達(dá)林業(yè)發(fā)布重大資產(chǎn)重組報(bào)告書(shū)稱(chēng)，擬以自有資金向陜西綠源三家全資子公司榆林金源、米脂綠源、金源物流進(jìn)行增資擴(kuò)股，總金額約2.8億元，交易完成后升達(dá)林業(yè)將持有上述三標(biāo)的公司各51%股權(quán)。同時(shí)，陜西綠源還承諾，榆林金源、米脂綠源和金源物流2015年至2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)分別不低于5000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元、1.04億元以及1.35億元。

然而，收購(gòu)報(bào)告書(shū)顯示，三家標(biāo)的公司2015年1~5月凈利潤(rùn)均為虧損，業(yè)界曾質(zhì)疑三家標(biāo)的公司承諾利潤(rùn)過(guò)高。2016年升達(dá)林業(yè)半年報(bào)中披露，負(fù)責(zé)LNG生產(chǎn)及銷(xiāo)售的榆林金源今年上半年?duì)I收3.07億，凈利潤(rùn)達(dá)2321.48萬(wàn)，成為L(zhǎng)NG板塊的支撐主力。

“公司的轉(zhuǎn)型需要慢慢轉(zhuǎn)，現(xiàn)在資產(chǎn)重組產(chǎn)生了一定的收效，但是還說(shuō)不上有很大的收效。”江昌政向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

LNG板塊業(yè)績(jī)完成“逆襲”，有升達(dá)林業(yè)“另一條腿”林業(yè)行業(yè)業(yè)績(jī)下滑的“功勞”。近幾年的年報(bào)顯示，林業(yè)行業(yè)的營(yíng)收從2013年的7億降至2015年的5.28億。而且，半年報(bào)中顯示，林業(yè)行業(yè)的全資子公司升達(dá)家居，營(yíng)收僅1571.48萬(wàn)，凈利潤(rùn)虧損579.7萬(wàn)元。

LNG毛利率大幅下降

按照江昌政的說(shuō)法，前兩年升達(dá)林業(yè)在能源上“只有戰(zhàn)略布局”，收效并不顯著。

所謂的戰(zhàn)略布局，即升達(dá)林業(yè)近幾年反復(fù)提到的LNG產(chǎn)業(yè)鏈：液化天然氣生產(chǎn)與銷(xiāo)售——天然氣管道——液化天然氣運(yùn)輸——城鎮(zhèn)燃?xì)猓ü艿垒斉洌?mdash;—加氣站與調(diào)峰站。

從2013年開(kāi)始，作為一家從事林業(yè)產(chǎn)業(yè)一體化經(jīng)營(yíng)的上市公司，升達(dá)林業(yè)調(diào)整了發(fā)展戰(zhàn)略，開(kāi)始布局清潔能源——通過(guò)收購(gòu)四川中海67%的股權(quán)，切入清潔能源液化天然氣行業(yè)。截至目前，在LNG的板塊上，升達(dá)林業(yè)通過(guò)自建、收購(gòu)和基金并購(gòu)的方式，先后收購(gòu)并控制四川中海、中弘中海、小金中海、內(nèi)蒙博通等公司，出資設(shè)立貴州中弘達(dá)、丹巴中海、黑水中海、彭山中海和理塘中海等公司，去年底完成對(duì)陜西綠源旗下三家公司的收購(gòu)后，升達(dá)林業(yè)方面表示“公司真正形成了雙主業(yè)驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)”。

然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這幾年升達(dá)林業(yè)在LNG領(lǐng)域的不斷擴(kuò)張，對(duì)應(yīng)營(yíng)業(yè)收入從2013年的330萬(wàn)元增至今年中期的近5億元，但是，毛利率卻從2013年的72%跌落至目前的14.45%。收入成倍增長(zhǎng)，貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)的增勢(shì)卻不太如人意。

去年年底收購(gòu)的三家子公司對(duì)降低LNG板塊的營(yíng)業(yè)成本也助益不大。收購(gòu)報(bào)告書(shū)顯示，2015年1~5月，三家子公司均處于下游行業(yè)，毛利率在6.6%左右。

升達(dá)林業(yè)LNG板塊利潤(rùn)不高，在江昌政看來(lái)，首先是取決于國(guó)家政策的傾斜，“2013年有政策優(yōu)勢(shì)，投資收效很好，但近期天然氣和柴油都在降價(jià)，LNG發(fā)展沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。”

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，隨著LNG液化工廠加速投建，行業(yè)產(chǎn)能高速增長(zhǎng)，需求又增長(zhǎng)乏力，全國(guó)大部分地區(qū)的LNG價(jià)格出現(xiàn)了持續(xù)下跌的情況，而升達(dá)林業(yè)的幾家下游公司對(duì)上游氣源供應(yīng)商議價(jià)處于相對(duì)弱勢(shì)的地位。

行業(yè)不景氣，升達(dá)林業(yè)準(zhǔn)備從公司內(nèi)部找動(dòng)力。江昌政告訴記者，另一方面，公司會(huì)加大LNG的技術(shù)創(chuàng)新，“進(jìn)一步降低LNG的使用成本，增加其利潤(rùn)空間和社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)力”。