每經(jīng)編輯 鄭步春    

鄭步春

美聯(lián)儲主席耶倫及副主席費希爾上周五分別在不同場合發(fā)表了鷹派言論，致使美元大漲。當前市場關(guān)于美聯(lián)儲9月加息的預期已有所提升，但仍認為9月加息機會低于五成。在此背景下，本周美國將公布的8月非農(nóng)數(shù)據(jù)就可能起到?jīng)Q定性因素。

耶倫態(tài)度強硬

耶倫上周五粉墨登場，她發(fā)表了偏向鷹派的言論，加上當天副主席費希爾也來附和，這使得美元指數(shù)當天大漲0.83%至95.611點。本周一美元于亞歐時段繼續(xù)上漲，只是勢頭弱了許多。截至昨晚17：47，美元指數(shù)暫續(xù)漲0.13%至95.618點。

耶倫在全球央行官員年會上表示：“近幾個月升息的可能性增強，因就業(yè)市場改善，且預期經(jīng)濟溫和成長。”美聯(lián)儲副主席費希爾當天在接受CNBC采訪時，也發(fā)表了支持加息的觀點。

由大概率看，美聯(lián)儲2016年總得加息一次。美聯(lián)儲去年12月曾經(jīng)加息一次，當時稱2016年或?qū)⒓酉⑺拇巍Ｓ涩F(xiàn)在情況看肯定達不到預期了，但如果2016年一次都不加，面子上肯定是掛不住的。即使是考慮到上述面子的問題，美聯(lián)儲年內(nèi)加息的機會應該是偏大的。就算加息不會是在9月，但年末之前多半也會加息，除非全球經(jīng)濟另有意想不到的惡化情況出現(xiàn)。

由當前英國脫歐后情況看，暫時也不像有些人預想得那么差，所以這方面阻礙美聯(lián)儲升息的因素應已有所談化。美聯(lián)儲另一拖延加息的借口通常會是中國。由中國近期情況看，數(shù)據(jù)并不很好，故美聯(lián)儲未來拿中國說事的機會仍不排除。

“非農(nóng)”成關(guān)鍵

美聯(lián)儲委員們講話被事實驗證的次數(shù)并不多，特別是在最近幾月，所以縱然美聯(lián)儲委員輪番上場鼓吹加息，市場也很難徹底相信。

由利率期貨市場表現(xiàn)看，市場現(xiàn)在差不多認為美聯(lián)儲9月加息機會在38%左右，即仍屬于小概率事件。在上周五之前，這個概率接近30%。也就是說，美聯(lián)儲大佬講話也僅使加息預期略微提升。

接下來市場顯然就得關(guān)注經(jīng)濟基本面，這可能比美聯(lián)儲委員的嘴更加可靠。本周美國將公布一系列8月就業(yè)類數(shù)據(jù)，最重要的當然是本周五公布的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)了，其次是周三的8月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)。

由先前公布的數(shù)據(jù)情況看，美國6月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)差得離奇，可7月份又大為好轉(zhuǎn)，所以這份8月非農(nóng)就業(yè)指標就令人很難捉摸了。

若由其他數(shù)據(jù)來推測，比如由制造業(yè)數(shù)據(jù)、第二季度GDP等數(shù)據(jù)來推測，本周五公布的8月數(shù)據(jù)優(yōu)于7月數(shù)據(jù)的機會應不是很大。因此，投資者目前可能不宜過分地去賭美聯(lián)儲9月加息，頂多只是稍稍增持美元多單。

日元走勢趨軟

上周前四天日元一直處于微幅貶值態(tài)勢中，到周五加速貶了1.29%，本周一同上時間暫續(xù)貶0.32%至102.15日元兌1美元。由美元指數(shù)情況看，日元貶幅是大于美元指數(shù)的，所以日元應另有些利空。

日元利空主要來自于上周五公布的日本物價數(shù)據(jù)，其顯示，日本7月全國核心消費者物價指數(shù)(CPI)較去年同期下滑0.5%，為連續(xù)第五個月下滑，且創(chuàng)下逾三年來最大年度跌幅。

這份數(shù)據(jù)說明當局的所謂刺激措施再度落空，且顯然會使日本央行承受來自政府方面更多的壓力。一般來說，日本政府常常會直接或間接要求日本央行加碼寬松政策，日本央行的獨立性也相對有限。

目前市場猜測日本央行最早在9月就會采取刺激性措施。

本周日本會公布些數(shù)據(jù)，若這些數(shù)據(jù)無太大起色，看來9月份日本央行采取行動機會確實偏大。本周日本相對重要的經(jīng)濟指標主要是周二公布的零售數(shù)據(jù)及失業(yè)率數(shù)據(jù)。此外，本周五將公布的日本消費者信心指數(shù)亦有些參考意義。