每經(jīng)編輯 杜冉樂    

每經(jīng)記者 杜冉樂

年初，財(cái)信發(fā)展（000838，SZ）曾因“超高送轉(zhuǎn)”而被資本爆炒，股價(jià)一度飆升到近70元/股，在當(dāng)時(shí)地產(chǎn)股被嚴(yán)重低估的行情之下，順利完成了一輪驚天大逆襲。

8月30日，財(cái)信發(fā)展披露半年報(bào)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也不負(fù)投資者眾望。報(bào)告期內(nèi)，該房企實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入近10億元，同比幾乎翻倍，上市公司股東應(yīng)占凈利近1億元，同比增幅45.5%，待扣除非經(jīng)常性損益之后的股東應(yīng)占凈利也略有增加，同比增幅0.2個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)前，不少大牌券商將財(cái)信發(fā)展視為高成長(zhǎng)型公司。盡管如此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)信發(fā)展主要倚重于大重慶。隨著重慶主城區(qū)唯一項(xiàng)目進(jìn)入尾盤，其他兩個(gè)均在郊區(qū)，銷售率及回款不如從前，走出重慶異地拿地?zé)o功而返，陷入“零儲(chǔ)糧”尷尬。

大重慶樓市撐起業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

去年底，注冊(cè)地位于北京的國(guó)興地產(chǎn)被更名為財(cái)信發(fā)展，雖然注冊(cè)地至今未變，但作為重慶財(cái)信地產(chǎn)控股的上市平臺(tái)，從更名不難看到，業(yè)務(wù)重心悄然生變。

2013年，重慶財(cái)信集團(tuán)借資本運(yùn)作讓子公司重慶財(cái)信地產(chǎn)上位，取代北京國(guó)興融達(dá)投資成為財(cái)信發(fā)展的新控股股東。彼時(shí)，財(cái)信發(fā)展手上僅有一個(gè)重慶國(guó)興北岸江山項(xiàng)目。

此后，財(cái)信地產(chǎn)高管進(jìn)入財(cái)信發(fā)展董事會(huì)，還加大在重慶大足區(qū)拿地拓展，甚至曾試圖向澳洲擴(kuò)張，但進(jìn)展不夠順利。

從半年報(bào)來看，財(cái)信發(fā)展結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目主要是重慶國(guó)興公司旗下國(guó)興北岸江山項(xiàng)目東區(qū)5-9#樓，以及棠城置業(yè)公司旗下海棠國(guó)際項(xiàng)目一期一組團(tuán)2-13#樓與商業(yè)S1、S2、S3向業(yè)主交房。

上述兩個(gè)項(xiàng)目中，國(guó)興北岸江山項(xiàng)目位于重慶市江北區(qū)嘉陵江北岸北濱路中段（鴻恩寺公園旁），處于兩江新區(qū)中的成熟地段，口岸位置較優(yōu)，一度是財(cái)信發(fā)展穩(wěn)定業(yè)績(jī)的核心引擎，海棠國(guó)際項(xiàng)目位于重慶市大足區(qū)，不在主城區(qū)，屬于大重慶范疇。

報(bào)告期內(nèi)，財(cái)信發(fā)展實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入大約9.72億元，同比增長(zhǎng)93.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9713.31萬元，同比增長(zhǎng)45.61%；上市公司股東應(yīng)占凈利9924.92萬元，同比增長(zhǎng)45.54%；；上市公司股東應(yīng)占的扣除非經(jīng)常性損益后凈利9932.96萬元，同比增長(zhǎng)45.74%。

上半年，財(cái)信發(fā)展對(duì)外銷售的主要是國(guó)興北岸江山項(xiàng)目4#樓，海棠國(guó)際項(xiàng)目27#、32#、33#、35#、36#、39#—41#樓以及財(cái)信城項(xiàng)目5#、13#樓。

相對(duì)于較好的項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)，財(cái)信發(fā)展報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售簽約5.77億元，同比增長(zhǎng)0.43%，回款額4.88億元，同比下降22.42 %。

財(cái)信發(fā)展董秘辦一位相關(guān)工作人員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，去年回款好，主要是因?yàn)橹貞c金融政策放松，住房公積金政策也很給力，而今年主城項(xiàng)目開盤量沒那么大。

上述工作人員還說，他們?cè)诖笞銋^(qū)項(xiàng)目銷售是第一。但是，一位重慶某地產(chǎn)機(jī)構(gòu)人士表示，相較于重慶主城區(qū)，郊區(qū)縣肯定要偏弱一些。上半年，財(cái)信發(fā)展在重慶的毛利率為23.96%，同比下滑16.58個(gè)百分點(diǎn)。

“零補(bǔ)倉(cāng)”的煩惱

從戰(zhàn)略規(guī)劃來看，財(cái)信發(fā)展突圍重慶實(shí)現(xiàn)異地快速擴(kuò)張壯大的野心，從財(cái)信地產(chǎn)成為其控股股東之日起的一系列資本動(dòng)作便可窺見一斑。

截至6月底，該房企旗下待開發(fā)土地主要為計(jì)容面積約17萬平方米的財(cái)信城3、4號(hào)地塊，計(jì)容面積約25.4萬平方米的財(cái)信城5、6號(hào)地塊，計(jì)容面積約11.1萬平方米的江北區(qū)住宅地塊，以及合計(jì)計(jì)容面積約13.7萬平方米的江北區(qū)飛地1與飛地2兩個(gè)地塊。

截至6月底，財(cái)信發(fā)展現(xiàn)有存貨價(jià)值36.56億元，比報(bào)告期初38.2億元存貨減少1個(gè)多億元的貨值。

值得一提的是，財(cái)信發(fā)展上半年并沒有新添一塊土地儲(chǔ)備，這讓外界頗為詫異。

財(cái)信發(fā)展中報(bào)表述說，“公司管理層帶領(lǐng)專業(yè)團(tuán)隊(duì)對(duì)北京、河南、山東、云南等地的部分項(xiàng)目和地區(qū)進(jìn)行了考察，并參與了重慶、河南地區(qū)共計(jì)兩塊土地的競(jìng)拍，但未能取得滿意的競(jìng)拍結(jié)果。”

對(duì)此，財(cái)信發(fā)展上述董秘辦工作人員表示，公司上半年考察了很多地方，也參與重慶和鄭州拍地，但沒有拍到。一個(gè)超出了董事會(huì)授權(quán)的拿地資金范圍，一個(gè)是參與被拍的土地溢價(jià)率偏高，也不敢拿。

“重慶樓市供應(yīng)量偏大，鄭州輻射能力很強(qiáng)，接下來還會(huì)繼續(xù)關(guān)注鄭州等市場(chǎng)。”上述董秘辦工作人員，他們跟龍頭房企不一樣，要看市場(chǎng)，拿合適的地。

去年，財(cái)信發(fā)展與香港盤古集團(tuán)合作跨界電商產(chǎn)業(yè)園開發(fā)運(yùn)作，還注冊(cè)成立了包括深圳、眉山等電商置業(yè)公司。不過，記者在其中報(bào)中并未看到相關(guān)進(jìn)展的披露信息。

上述董秘辦工作人員表示，這些項(xiàng)目主要是在小城市，合作方要求自持一定的體量，這些小城市目前還在去庫(kù)存，所以公司仍在看，進(jìn)一步找方向。